Conclusiones Clave:
Un raro patrón gráfico bajista en el EUR/GBP sugiere que el cruce podría romper por debajo de 0.85 después de que el Banco Central Europeo realice su primera subida de tipos en dos años el jueves.
El Banco Central Europeo tiene previsto subir su tasa de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2.25% el jueves, su primer incremento desde 2024, pero el cruce EUR/GBP ya ha descontado el movimiento, lo que lo deja vulnerable a una ruptura desde una rara formación gráfica que históricamente ha precedido a fuertes caídas.
"El BCE está en una posición difícil: necesita subir tipos para contener la inflación impulsada por la energía, pero la economía de la eurozona sigue siendo frágil", afirma Frederik Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management. "Las perspectivas de futuro serán más importantes que la propia decisión sobre los tipos".
El par EUR/GBP cotizaba a 0.8627 el jueves, por debajo del máximo de 2025 de 0.8865, mientras los operadores se posicionaban ante la divergencia entre las trayectorias de las políticas del BCE y del Banco de Inglaterra. Más del 90% de los economistas encuestados por Reuters esperan un incremento de 25 puntos básicos, que elevaría la tasa de facilidad de depósito al 2.25%, con la tasa de operaciones principales de financiación subiendo al 2.40% y la facilidad marginal de crédito al 2.65%. Los tres tipos se mantienen sin cambios desde el 30 de abril, tras el último ajuste — un recorte de 25 puntos básicos efectivo el 11 de junio de 2025.
Si el BCE ofrece una sorpresa dovish — o si la presidenta Christine Lagarde indica una subida única y no el inicio de un ciclo de ajuste — el EUR/GBP podría romper por debajo del soporte clave cerca de 0.8580, un nivel que se ha mantenido desde marzo. Una ruptura abriría el camino hacia 0.8450, el nivel más bajo desde septiembre de 2024, según los analistas técnicos que siguen la formación.
El patrón gráfico en el punto de mira
La rara formación — un triángulo descendente con una base de soporte plana y picos decrecientes — ha emergido en el gráfico diario durante los últimos tres meses. El patrón normalmente se resuelve con una ruptura a la baja, y el objetivo de movimiento medido apunta a un descenso de aproximadamente el 2% desde los niveles actuales, consistente con un movimiento hacia 0.8450. La última vez que apareció una estructura similar en el EUR/GBP fue en el primer trimestre de 2024, precediendo una caída del 3.2% durante las siguientes seis semanas.
Lo que diga Lagarde a continuación es lo que más importa
Los mercados de futuros han descontado por completo la subida esperada del jueves, lo que significa que el anuncio por sí solo probablemente no moverá significativamente el cruce. El verdadero catalizador vendrá de la rueda de prensa de Lagarde a las 2:30 p. m., hora de Fráncfort, y de las proyecciones económicas actualizadas del BCE.
El conflicto en curso en Irán ha disparado los costes energéticos en toda Europa, generando efectos inflacionarios de segunda ronda que el BCE no puede ignorar. El aumento de los precios energéticos se propaga a través de las cadenas de suministro, eleva los costes de los alimentos y, finalmente, se incrusta en las demandas salariales. Se espera que las proyecciones actualizadas del personal del BCE muestren previsiones de inflación más altas para 2026 y 2027, lo que podría justificar una trayectoria de ajuste más agresiva.
Los analistas ya especulan sobre un nuevo incremento tan pronto como en septiembre. Si Lagarde deja la puerta abierta a subidas consecutivas, el EUR/GBP podría encontrar un soporte temporal. Pero si enfatiza la incertidumbre de las perspectivas y la fragilidad del crecimiento de la eurozona, el par podría romper a la baja.
El factor del Banco de Inglaterra
La propia decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra, prevista para la próxima semana, añade otra capa de complejidad. El BoE ha mantenido una postura relativamente hawkish, con los mercados descontando un ciclo de relajación más lento en comparación con el BCE. Ese diferencial de tipos ha sido un factor clave en el descenso del EUR/GBP desde el máximo de 0.8865, y cualquier sorpresa hawkish del BoE amplificaría la presión a la baja sobre el cruce.
Los mercados monetarios actualmente sitúan el primer recorte de tipos del BoE para el cuarto trimestre de 2026, más tarde que el esperado para el segundo semestre del año del BCE, lo que otorga a la libra una ventaja de rendimiento que ha pesado sobre el euro.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
