Conclusiones clave:
La actividad fabril en Nueva York se desaceleró bruscamente en junio, con el índice manufacturero Empire State cayendo a su nivel más bajo desde principios de 2025.
La actividad fabril del estado de Nueva York se expandió a su ritmo más lento en más de un año en junio, con el índice manufacturero Empire State desplomándose a 5,7 desde 19,6 en mayo, muy por debajo del consenso de 13,9 estimado por los economistas encuestados por MarketWatch.
"La magnitud del descenso sugiere que el impulso manufacturero se está enfriando más rápido de lo previsto, aunque el índice se mantiene en territorio positivo por decimocuarto mes consecutivo", declaró James Hyerczyk, analista de mercado. "Esto refuerza los argumentos para que la Reserva Federal mantenga una postura cautelosa".
La lectura de junio fue la más baja desde febrero de 2025 y marcó la mayor caída intermensual desde abril de 2020. El índice de nuevos pedidos cayó a 3,2 desde 12,8, mientras que el indicador de envíos descendió a 4,1 desde 15,3. El índice de empleo bajó a 2,9 desde 5,1, lo que sugiere que la contratación en el sector está perdiendo impulso.
Los datos llegan cuando el comité de fijación de tipos de la Reserva Federal inicia su reunión de dos días el martes, con los mercados descontando un 98,5% de probabilidad de que los tipos se mantengan sin cambios en el 3,75%, según la herramienta CME FedWatch. Una desaceleración sostenida de la manufactura regional podría reforzar los argumentos para que los responsables de la política monetaria mantengan los tipos estables durante el tercer trimestre, especialmente mientras la economía en general muestra señales mixtas — el ISM manufacturero nacional se ha contraído en cuatro de los últimos seis meses.
El deterioro de la encuesta Empire State refleja la debilidad observada en otras encuestas regionales de la Fed. Se espera que el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia, que se publicará el jueves, mejore a 11,4 desde un -0,4 de contracción en mayo, aunque el dato de Nueva York añade un riesgo a la baja para esa previsión. El calendario económico de esta semana es intenso: los datos de ventas minoristas de mayo se publicarán el miércoles junto con la decisión de tipos de la Fed y las proyecciones económicas actualizadas.
La fuerte desaceleración de la actividad fabril se produce en un contexto de relajación de las tensiones geopolíticas. Estados Unidos e Irán alcanzaron un memorando de entendimiento durante el fin de semana para reabrir el estrecho de Ormuz, lo que llevó el crudo Brent a 83,48 dólares por barril, muy por debajo de los picos por encima de 120 dólares durante el conflicto. Unos costes energéticos más bajos podrían aliviar a los fabricantes que enfrentan precios de insumos elevados, aunque la transmisión podría tardar meses en materializarse.
Los índices de precios de abril — IPC, IPP y PCE — resultaron más altos de lo esperado, complicando las perspectivas de inflación. El indicador de inflación preferido de la Fed, el PCE subyacente, se situó en el 3,1% en abril, muy por encima del objetivo del 2% del banco central. Para el sector manufacturero, la cuestión clave es si la encuesta Empire State señala una tendencia más amplia o una anomalía de un solo mes. El ISM manufacturero nacional de mayo se situó en 48,7, contrayéndose por cuarta vez en seis meses. Una lectura por debajo de 50 indica contracción. El dato del ISM de junio se publicará el 1 de julio.
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