Key Takeaways:
El Banco Central Europeo está señalando una creciente probabilidad de una subida de los tipos de interés de 25 puntos básicos en junio, ya que la inflación persistente impulsada por la guerra en Irán empuja a los responsables de la política monetaria hacia una postura más agresiva.
"Las subidas de los tipos de interés son cada vez más probables si el panorama de la inflación no cambia fundamentalmente", dijo el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, en una entrevista con Handelsblatt, añadiendo que el banco no puede ignorar los altos precios de la energía.
El comentario agresivo introduce una nueva incertidumbre para los mercados. Un BCE más agresivo podría fortalecer el euro al tiempo que ejerce una presión a la baja sobre los bonos gubernamentales y las acciones europeas, que ya se han visto debilitados por un sentimiento económico frágil.
El debate sobre la política destaca el dilema del BCE: subir los tipos para luchar contra una inflación que está muy por encima de su objetivo del 2 por ciento, o esperar para evitar dañar una economía que ya se enfrenta a una posible desaceleración. Los mercados están descontando ahora al menos dos subidas este año, con la próxima decisión programada para la reunión del BCE en junio.
El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Kocher, fue el último en expresar esta opinión, afirmando que si la guerra en Irán no mejora, se espera que el banco central suba los tipos de interés en junio. Esto se alinea con un consenso creciente entre los responsables de la política monetaria que debatieron una subida de tipos el mes pasado. El tipo de depósito del BCE se sitúa actualmente en el 2,00 por ciento.
El principal impulsor es el choque inflacionario del conflicto en Oriente Medio, que ha mantenido los precios del petróleo por encima de los 100 dólares el barril. "Ya no estamos en el escenario base de las proyecciones (del BCE) y nos estamos moviendo hacia el escenario adverso", dijo Nagel, refiriéndose a los pronósticos internos que ven que la inflación podría aumentar hasta el 4,2 por ciento.
Una encuesta reciente de Reuters a 70 economistas subraya el cambio en las expectativas, con un 85 por ciento pronosticando un aumento de 25 puntos básicos hasta el 2,25 por ciento en junio. Esto representa un cambio significativo con respecto a hace solo un mes. Sin embargo, algunos analistas creen que los mercados son demasiado agresivos. "Los mercados están exagerando al esperar tres subidas de tipos. Creemos que el BCE será mucho más cauteloso", dijo Martin Wolburg, economista senior de Generali Investments.
El banco central se enfrenta ahora a una difícil decisión de política sobre cuánta protección contratar para evitar el desanclaje de las expectativas de inflación. Si bien la inflación subyacente se ha mantenido relativamente estable, el prolongado choque de los precios de la energía aumenta el riesgo de efectos de segunda ronda, en los que los mayores costes de la energía se trasladan a los salarios y a aumentos de precios más amplios, perpetuando el ciclo.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
