El dólar alcanza un máximo de 52 semanas tras sorprender el PMI Compuesto al alza en 52,2

El dólar se disparó a un máximo de 52 semanas después de que el PMI Compuesto alcanzara inesperadamente 52,2, reforzando las apuestas a que la Fed mantendrá los tipos elevados.

El dólar subió a un máximo de 52 semanas el martes después de que el PMI Compuesto aumentara inesperadamente a 52,2 en junio, su nivel más fuerte en cinco meses, fortaleciendo las expectativas de una Fed restrictiva.

"Las noticias más alentadoras procedentes de Oriente Medio han ayudado a restaurar cierta confianza entre las empresas estadounidenses en junio, aunque la tasa general de crecimiento económico señalada por la encuesta flash del PMI sigue siendo relativamente lenta", declaró Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence.

El sector manufacturero lideró el avance, con el PMI Manufacturero subiendo a 55,7 desde 55,1, superando el consenso de 54,7, ya que la producción creció al ritmo más rápido desde julio de 2021 gracias al mayor aumento de nuevos pedidos en algo más de cuatro años. El PMI de Servicios subió ligeramente a 51,3 desde 50,7, también por encima de la estimación de 51,0, aunque los proveedores de servicios citaron precios elevados, tipos de interés más altos y una baja confianza entre los clientes empresariales y consumidores.

Los datos complican las perspectivas de recortes de tipos justo cuando la Fed se aleja de la guía prospectiva. La mitad de los miembros votantes del FOMC ahora proyectan una subida de tipos este año, según el último diagrama de puntos, mientras que los mercados OIS se han revalorizado para reflejar una mayor probabilidad de endurecimiento. La próxima decisión de política monetaria será el 29 y 30 de julio.

El rally del dólar se propagó a través de las clases de activos. El rendimiento del bono estadounidense a 2 años subió 5 puntos básicos hasta el 4,23%, el nivel más alto desde febrero de 2025, intensificándose las apuestas por una subida de tipos a corto plazo. El EUR/USD se deslizó hacia el mínimo de 2026 de 1,1411, mientras que el Índice Spot del Dólar Bloomberg extendió su avance posterior a la Fed. El crudo Brent cayó un 2,75% hasta los 78,16 dólares por barril, ya que el progreso en las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán compensó la típica relación inversa del fortalecimiento del dólar con las materias primas.

La última vez que el PMI Compuesto se situó por encima de 52 fue en enero, cuando alcanzó 52,4. Esa lectura precedió a un período en el que la Fed mantuvo los tipos estables durante la primavera antes del giro restrictivo en la reunión de junio. Williamson señaló que los niveles actuales de producción son consistentes con una economía que crece a una tasa anualizada de aproximadamente el 1% en el segundo trimestre, lo que sugiere que los datos reflejan una estabilización más que una aceleración. Las expectativas de las empresas sobre la producción en el próximo año mejoraron hasta su nivel más optimista desde febrero, aunque la confianza se mantuvo muy por debajo de los promedios de largo plazo debido a la persistente incertidumbre sobre el conflicto en Oriente Medio y la política arancelaria.

La Trayectoria de los Tipos Depende de los Datos de Inflación

Los subcomponentes de inflación del informe del PMI serán vigilados de cerca para confirmar el reciente repunte de las presiones sobre los precios. La inflación de los costos de los insumos se moderó por segundo mes hasta su nivel más bajo desde marzo, mientras que la inflación de los precios de venta se desaceleró hasta su nivel más débil desde febrero, según la encuesta. Si la tendencia se mantiene, podría moderar parte del reajuste restrictivo. Pero con la mitad del FOMC proyectando ahora una subida de tipos y el presidente Kevin Warsh reduciendo la guía prospectiva para centrarse en los datos entrantes, cada publicación económica tiene un peso descomunal para la trayectoria de los tipos.

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