El estancamiento del Congreso amenaza la estabilidad de la deuda de EE. UU. con un déficit de 1,9 billones de dólares

Un Congreso de EE. UU. fracturado está luchando para llevar a cabo una política fiscal básica, creando un estado constante de gestión de crisis que ahora amenaza con imponer una prima de riesgo tangible sobre la deuda del gobierno estadounidense. Con la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), de carácter no partidista, proyectando un déficit de 1,9 billones de dólares para el año en curso, el estancamiento político en Washington está colisionando con una realidad fiscal precaria, obligando a los inversores en bonos a exigir una mayor compensación por mantener deuda estadounidense a largo plazo.

"La disfunción ya no se limita al hecho de que los republicanos no pueden gobernar limpiamente con una mayoría mínima", dijo Casey Burgat, director del programa de asuntos legislativos en la Escuela de Postgrado de Gestión Política de la Universidad George Washington. "Su incapacidad para gestionar una agenda legislativa saturada está colisionando ahora con un periodo de altos déficits, costes por intereses crecientes y una mayor sensibilidad por parte de los inversores en bonos".

La reacción del mercado es sutil pero clara, con los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo mostrando una mayor sensibilidad a las noticias fiscales. Esto se produce mientras se proyecta que los desembolsos netos por intereses suban de aproximadamente 1 billón de dólares en 2026 a 2,1 billones de dólares para 2036. El último informe financiero del Tesoro muestra que el gasto neto por intereses ya alcanzó los 970.000 millones de dólares en el año fiscal 2025, una cantidad superior a la gastada en defensa nacional, lo que ilustra las limitaciones fiscales bajo las que opera el gobierno.

El riesgo inmediato no es un impago repentino de la deuda de EE. UU., sino una erosión gradual de la confianza que conduzca a costes de endeudamiento permanentemente más altos. Con la deuda en manos del público proyectada para subir del 101% del producto interior bruto al final de 2026 al 120% para 2036, cada punto básico de aumento en los tipos de interés añade miles de millones al déficit, creando un bucle de retroalimentación que la política de confrontación del Congreso solo exacerba.

Un patrón de crisis autoinfligidas

El retraso legislativo desde abril deja el problema al descubierto. Los legisladores regresaron de un receso de dos semanas a una serie de plazos inmediatos, incluyendo el cierre parcial del Departamento de Seguridad Nacional, la reautorización de la Sección 702 de la Ley de Vigilancia de Inteligencia Extranjera y el inicio del proceso presupuestario para el próximo año fiscal, todo mientras los asuntos del año anterior siguen sin terminarse. La dependencia repetida de prórrogas de último minuto y trucos de procedimiento para evitar la catástrofe se está convirtiendo en la nueva normalidad. Este patrón de gobierno por confrontación socava la estabilidad percibida de las finanzas públicas de EE. UU., que ha sido durante mucho tiempo una piedra angular del sistema financiero global.

Valorando el riesgo político

Durante años, los inversores han ignorado en gran medida el teatro político en Washington, confiando en que siempre se alcanzaría un acuerdo de último minuto. Esa confianza está siendo puesta a prueba. La frecuencia cada vez mayor de las amenazas de cierre, las luchas por el liderazgo y los cuasi impagos proporcionan un flujo continuo de pruebas de que EE. UU. ya no puede gobernar de manera predecible. Los inversores en bonos están respondiendo exigiendo más compensación por esta incertidumbre, particularmente en la deuda a largo plazo. La mayor amenaza para la estabilidad de la deuda de EE. UU. puede no ser un evento único y dramático, sino el efecto lento y corrosivo de un Congreso tan fracturado que añade su propia prima de riesgo a la deuda de la nación.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.