Goldman Sachs ha rebajado la calificación de ChinaSoft International (00354.HK) de “Neutral” a “Vender” y ha reducido su precio objetivo en un 54%, hasta los 3,1 HKD, como reflejo de la preocupación por el impacto de la inteligencia artificial en la industria del software.
El bróker citó el menor crecimiento en el mercado final de China, la intensificación de la competencia y el aumento de los costes de contratación para trasladar el talento de ingenieros de software tradicionales a especialistas en IA como principales motivos de la rebaja. Goldman afirmó que sigue siendo optimista respecto a la transición a largo plazo de la empresa hacia los servicios de TI basados en Internet, pero ve importantes vientos en contra a corto plazo.
Tras la revisión, Goldman recortó sus previsiones de beneficio neto para 2026 y 2027 para ChinaSoft en un 37% y un 42%, respectivamente. El banco proyecta ahora que los ingresos crezcan un 9% tanto en 2026 como en 2027, con un margen bruto del 20,5%, lo que resultará en unos beneficios nets estimados de 574 millones de RMB y 693 millones de RMB.
El nuevo precio objetivo de 3,1 HKD corresponde a un PER previsto para 2027 de 9,6 veces, en línea con la valoración mínima histórica de la empresa. Esto refleja una devaluación sectorial más amplia de la industria del software, mientras los inversores lidian con el potencial disruptivo de la IA generativa en los modelos de negocio tradicionales y la rentabilidad.
Goldman señaló que se volvería más optimista sobre el valor si el gasto en servicios de TI de los clientes se recupera, si los despliegues para su socio clave Huawei superan las expectativas o si las inversiones de la empresa en IA ofrecen rendimientos más rápidos de lo esperado. El bróker espera que los beneficios de ChinaSoft toquen fondo en 2025 antes de una recuperación gradual.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento en materia de inversión.
