Puntos clave:
El déficit por cuenta corriente de Canadá se más que duplicó en el primer trimestre, impulsado por un aumento récord de las importaciones y una reducción del superávit de rentas de inversión.
La balanza por cuenta corriente de Canadá, la medida más amplia de los flujos comerciales y de inversión del país con el resto del mundo, registró un déficit ajustado estacionalmente de C$7.180 millones (US$5.190 millones) en los tres meses hasta marzo, informó el jueves Statistics Canada. El déficit fue el mayor desde el segundo trimestre de 2025, cuando el comercio transfronterizo se contrajo bruscamente en medio del cambio de política arancelaria de la administración Trump, y marcó el decimoquinto déficit trimestral consecutivo.
"La ampliación refleja un cambio estructural en la composición comercial de Canadá, donde las exportaciones de energía están en auge, pero el sector automotriz está siendo afectado por los aranceles", dijo Andrew Grantham, economista senior de CIBC Capital Markets. "El lado de las rentas de inversión también se vio afectado, ya que las operaciones energéticas y mineras de propiedad extranjera en Canadá generaron mayores beneficios que los activos canadienses en el extranjero".
El déficit comercial de bienes aumentó en C$3.310 millones hasta C$7.720 millones, superando ampliamente la estimación de consenso de C$4.000 millones de TD Securities. Las importaciones crecieron un 5,5% hasta un récord de C$210.960 millones, impulsadas por un aumento en las compras de oro debido al fuerte incremento del precio del metal precioso. Las exportaciones aumentaron un 3,9%, hasta C$203.250 millones, ya que los mayores envíos de petróleo crudo y oro compensaron una caída en las exportaciones de vehículos de motor — que cayeron a su nivel más bajo en seis años — y productos forestales, ambos sectores afectados por los aranceles.
La composición del déficit ha cambiado notablemente en los últimos años. El superávit comercial de Canadá en productos energéticos fue el más alto registrado desde 2022 en el primer trimestre, mientras que el déficit en automóviles alcanzó un máximo histórico. Las exportaciones trimestrales de energía más que duplicaron el valor de los vehículos de motor y fueron 4,6 veces superiores a las de productos forestales, lo que subraya la creciente dependencia de la economía de los envíos de recursos.
El superávit de rentas de inversión — la diferencia entre los ingresos obtenidos por los activos canadienses en el extranjero y los pagados a inversores extranjeros — se redujo en C$4.930 millones respecto al trimestre anterior, hasta C$2.450 millones. La disminución fue impulsada por una caída en el superávit de rentas de inversión directa, ya que los beneficios obtenidos por los inversores extranjeros directos en el sector energético y minero de Canadá aumentaron más que los obtenidos por los inversores canadienses en activos en el extranjero.
Los datos del producto interior bruto del primer trimestre se publicarán el viernes, y los economistas esperan un crecimiento anualizado de aproximadamente el 1,5%, recuperándose de una ligera contracción en el trimestre anterior debida en gran medida a una reducción de existencias. El Banco de Canadá, que ha mantenido su tipo de interés de referencia sin cambios en cada una de sus últimas cuatro reuniones de política monetaria, prevé un crecimiento de aproximadamente el 1,2% este año antes de fortalecerse hasta el 1,6% en 2027, en función de la evolución de las relaciones comerciales con Estados Unidos y el conflicto en Oriente Medio.
El déficit, mayor de lo esperado, podría ejercer una presión moderada sobre el dólar canadiense, aunque es probable que el impacto sea limitado dado que el déficit fue impulsado en parte por las importaciones récord de oro — un efecto de precio más que un deterioro impulsado por la demanda. Los mercados se centrarán en la publicación del PIB del viernes para obtener una señal más clara sobre si la economía está recuperando impulso tras la contracción del trimestre anterior impulsada por las existencias.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
