Puntos clave:
El mercado laboral de Canadá repuntó con fuerza en mayo, agregando casi nueve veces más empleos de lo que los economistas esperaban y reduciendo la tasa de desempleo desde un máximo de seis meses.
El mercado laboral canadiense se recuperó bruscamente en mayo, añadiendo 87.800 puestos — casi nueve veces el consenso de 10.000 — mientras la tasa de desempleo cayó al 6,6 % desde el 6,9 % en abril, según datos publicados el viernes por Statistics Canada.
"La magnitud de la sorpresa es impactante — esta es la ganancia mensual más fuerte desde principios de 2024 y revierte una parte significativa de los 112.000 empleos perdidos entre enero y abril", señalaron economistas de Bank of America en una nota.
El empleo a tiempo completo se disparó en 154.000 en mayo, más que revirtiendo los aproximadamente 156.000 puestos de tiempo completo perdidos de enero a abril, mientras que los empleos a tiempo parcial disminuyeron en 66.200. La tasa de empleo — la proporción de la población en edad laboral con un empleo — subió 0,2 puntos porcentuales hasta el 60,7 %, su primer aumento desde noviembre. Los salarios promedio por hora para empleados permanentes aumentaron un 3,2 % interanual, desacelerándose bruscamente desde el 4,8 % en abril y quedando por debajo del consenso del 4,6 %.
Los datos llegan antes de la decisión de política del Banco de Canadá de la próxima semana, donde el banco central debe sopesar un mercado laboral que repentinamente parece estar ajustándose frente a una economía que se contrajo por segundo trimestre consecutivo en los primeros tres meses del año. La desaceleración del crecimiento salarial podría dar al BoC margen para considerar un mayor relajamiento, incluso mientras la cifra de empleo principal sugiere que la economía está encontrando su equilibrio tras un débil comienzo de 2026.
Las ganancias de empleo fueron generalizadas en todos los sectores. La construcción lideró con aproximadamente 27.000 nuevos puestos, mientras que la manufactura añadió 15.000 roles a pesar de la presión continua por la incertidumbre arancelaria de EE. UU. El empleo manufacturero se mantuvo prácticamente plano respecto al año anterior, pero cayó unos 44.000 desde enero de 2025, reflejando el impacto de las disrupciones en la política comercial.
La tasa de búsqueda de empleo mejoró hasta poco más del 25 % en mayo, subiendo 3,7 puntos porcentuales respecto al año anterior, aunque todavía por debajo del promedio prepandémico del 31,5 % entre 2017 y 2019. La tasa de despido se mantuvo estable en el 0,6 %, sin cambios significativos respecto a antes de la pandemia, lo que sugiere que los empleadores siguen siendo reacios a recortar personal incluso cuando la contratación se había desacelerado.
El crecimiento salarial se desacelera mientras cambian las presiones inflacionarias
El aumento anual del 3,2 % en los salarios de los empleados permanentes marcó el ritmo más lento en meses recientes y se produjo mientras la inflación al consumidor se ha visto avivada por los precios más altos de la energía. La divergencia entre la desaceleración del crecimiento salarial y el aumento de la inflación general presenta un panorama complejo para el Banco de Canadá, que se reunirá el próximo 12 de junio. El subgobernador externo del banco central, Nicolas Vincent, describió a finales del mes pasado el mercado laboral como uno de "baja contratación, bajos despidos", una descripción que los datos de mayo podrían obligar a los formuladores de políticas a reevaluar.
Los vientos en contra comerciales persisten bajo la superficie
A pesar de la solidez de los titulares, las vulnerabilidades subyacentes del mercado laboral persisten. El empleo en el sector manufacturero ha perdido unos 44.000 puestos desde enero de 2025, ya que la incertidumbre arancelaria de EE. UU. pesó sobre el sector. La economía canadiense se contrajo a una tasa anualizada del 0,1 % en el primer trimestre, tras una contracción del 1 % en el período anterior, aunque los datos preliminares de abril mostraron que el PIB a nivel industrial aumentó un 0,4 %, impulsado por los recursos naturales. La tasa de participación se mantuvo sin cambios en el 65 %, mientras que la proporción de trabajadores desempleados que encontraron trabajo en mayo aumentó a poco más del 25 %, frente al 21,3 % del año anterior.
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