El BoE mantendría las tasas en 3,75% mientras la inflación del Reino Unido se mantiene inesperadamente en 2,8% en mayo de 2026.

La inflación del Reino Unido desafió las expectativas de una aceleración en mayo, reforzando los argumentos para que el Banco de Inglaterra mantenga las tasas sin cambios.

Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga su tasa clave en el 3,75% el jueves después de que la inflación del Reino Unido se mantuviera inesperadamente en el 2,8% en mayo, desafiando los pronósticos de un repunte al 3%.

"Los datos de hoy refuerzan el caso de un enfoque cauteloso continuo por parte del banco", dijo Yael Selfin, economista jefe de KPMG Reino Unido.

Los costos del combustible para motores aumentaron un 25% interanual, informó el miércoles la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS), mientras que la inflación de los alimentos cayó a su nivel más bajo desde diciembre de 2024. Los precios de los servicios también subieron, con las tarifas aéreas saltando un 10,3% entre abril y mayo, aunque la ONS señaló que la anticipación de la Semana Santa este año pudo haber influido en esa cifra.

El BoE pronosticó en abril que la inflación aumentaría a un poco más del 3,5% para fin de año antes de retroceder, aunque un escenario más severo la veía superando el 6% a principios de 2027. Un acuerdo entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz ha moderado desde entonces las expectativas de precios energéticos, lo que llevó a Pantheon Macroeconomics a retirar su llamado a una subida de tasas en julio y, en cambio, esperar que el BoE se mantenga sin cambios hasta 2027.

La lectura sin cambios marca la primera vez desde finales de 2024 que la inflación del Reino Unido no ha aumentado mes a mes, rompiendo una racha que había llevado la tasa anual del 1,7% en septiembre de 2025 al 2,8% en abril. Un aumento del 13% en el tope de los precios de la energía doméstica previsto para julio sugiere que las presiones al alza persistirán incluso después del acuerdo del Estrecho de Ormuz, aunque la magnitud depende de la rapidez con que se normalicen los flujos de petróleo a través del punto de estrangulamiento.

Precios de la Energía y el Estrecho de Ormuz

Los precios de la energía cayeron bruscamente el domingo después de que Estados Unidos e Irán anunciaran el acuerdo en las redes sociales, aunque no han regresado a los niveles previos al conflicto. El acuerdo llevó a los operadores a reducir las expectativas de subidas de tasas en el mercado de swaps, y Pantheon Macroeconomics eliminó su pronóstico de un aumento en julio. Tanto el Reino Unido como la eurozona son importadores netos de energía y siguen expuestos a las fluctuaciones de los precios del petróleo y el gas natural. El Banco Central Europeo subió su tasa clave la semana pasada, considerando que el salto en los precios de la energía era demasiado significativo para ignorarlo, un contraste con la postura más paciente del BoE.

Qué Sigue para las Tasas

Los mercados han revertido las expectativas de una política más restrictiva desde el anuncio de Ormuz. La fijación de precios en los swaps indexados a overnight implica que el BoE se mantendrá sin cambios durante el resto de 2026 y hasta 2027, según Pantheon Macroeconomics, que el martes eliminó su pronóstico de un aumento de tasas en julio. El gobernador del BoE, Andrew Bailey, dijo el mes pasado que el banco podría tolerar una inflación temporalmente por encima del objetivo, lo que sugiere que el umbral para una subida sigue siendo alto.

La última vez que el BoE enfrentó un aumento de la inflación impulsado por la energía similar —tras la invasión rusa de Ucrania en 2022— subió las tasas en 14 reuniones consecutivas, llevando la Tasa Bancaria del 0,1% al 5,25%. En este ciclo, el banco central ha sido más mesurado, manteniéndose en el 3,75% desde que recortó desde el 4% en febrero de 2026.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.