Un alto funcionario del Banco de Inglaterra ha señalado que el banco central podría no necesitar subir su tasa de interés clave del 3,75%, rechazando las expectativas del mercado de una serie de aumentos.
Un alto funcionario del Banco de Inglaterra sugirió el jueves que el banco central puede contener las presiones inflacionarias derivadas del conflicto en Oriente Medio sin más subidas de tasas, argumentando que una "pausa prolongada" en el nivel actual del 3,75% podría ser lo suficientemente restrictiva como para enfriar el crecimiento de los precios.
"Una pausa prolongada probablemente sería restricción suficiente para lidiar con la situación", dijo Alan Taylor, miembro del Comité de Política Monetaria (MPC), en un seminario web organizado por MNI.
Los comentarios contrastan con la valoración actual del mercado, que ha pasado de esperar dos recortes de tasas este año a prever un aumento al 4,4% para finales de 2026, según datos del London Stock Exchange Group. El rendimiento del gilt británico a 10 años subió recientemente al 5,18%, su nivel más alto desde 2008, lo que refleja las apuestas de los inversores por una trayectoria más hawkish del BoE.
Esta divergencia pone de manifiesto el dilema del banco central: subir más las tasas podría asfixiar una economía ya de por sí débil, pero no actuar podría afianzar la inflación si los precios de la energía se mantienen elevados. Las declaraciones de Taylor sugieren que el MPC podría ignorar el actual pico inflacionario impulsado por la energía, y la decisión en la próxima reunión de junio dependerá de los acontecimientos geopolíticos.
La declaración de Taylor ofrece una perspectiva más dovish desde el interior del BoE, desafiando directamente la agresiva trayectoria de subida de tasas prevista por los inversores. Antes de que comenzara el conflicto en Oriente Medio a finales de febrero, los mercados anticipaban medio punto porcentual de recortes en 2026. Ahora, han pasado a esperar un aumento de una magnitud similar.
Taylor, profesor de economía de la Universidad de Columbia, reconoció que un escenario grave en el que los precios del petróleo suban a 130 dólares el barril y se mantengan ahí durante meses podría obligar a una subida de tasas para contrarrestar los efectos inflacionarios de segunda vuelta más fuertes. Sin embargo, su visión base es que la política actual ya es lo suficientemente restrictiva. "Tenemos una economía muy débil que está siendo golpeada por un choque de oferta inflacionario", afirmó.
El mercado de Gilts lanza señales de advertencia
El fuerte aumento de los costes de endeudamiento para el gobierno del Reino Unido ya está haciendo parte del trabajo del BoE. El repunte de los rendimientos de los gilts a 10 años por encima del 5% —un nivel significativamente superior al de la deuda comparable de EE. UU. o Alemania— refleja una prima de riesgo más alta exigida por los inversores. Esto se debe a los temores de una inflación persistente y a la incertidumbre política, lo que aumenta el coste de las hipotecas y de los préstamos comerciales, actuando como un freno natural para la economía.
"Hemos visto un endurecimiento de las condiciones financieras, y eso será importante para lo que hagamos a continuación", señaló Taylor, reconociendo el impacto de los movimientos del mercado de bonos.
El FMI secunda la cautela sobre las subidas
La opinión de Taylor cuenta con el respaldo del Fondo Monetario Internacional, que afirmó en un informe reciente que la política monetaria del Reino Unido ya era "suficientemente restrictiva para garantizar que se contengan los efectos de segunda vuelta de los mayores precios de la energía sobre la inflación". El FMI proyectó que la inflación británica alcanzará un máximo justo por debajo del 4% este año antes de volver a caer al objetivo del 2% del BoE para finales de 2027.
El fondo también elevó su previsión de crecimiento económico del Reino Unido para este año al 1%, frente al 0,8% anterior, aunque sigue estando por debajo de las estimaciones previas al conflicto. La combinación de una inflación creciente, impulsada por la alta dependencia del Reino Unido de la energía importada, y un crecimiento lento ha suscitado preocupación por un periodo de estanflación. Por ahora, la política del BoE parece estar guiada por acontecimientos externos. "La política monetaria está impulsada por la geopolítica en este momento", dijo Taylor, refiriéndose a la importancia crítica del Estrecho de Ormuz para el suministro energético mundial.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
