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El Banco de Pagos Internacionales advirtió el domingo que el boom de inversión en inteligencia artificial, respaldado por más de 1 billón de dólares en gasto de hiperescaladores y un creciente apalancamiento, corre el riesgo de desencadenar una caída bursátil que podría extenderse por toda la economía.
"Una reversión del optimismo en IA podría tener igualmente importantes consecuencias financieras, dado el creciente apalancamiento de las empresas de IA y su creciente presencia en los mercados de crédito", afirmó el BIS en su informe económico anual publicado el domingo.
Los cinco mayores hiperescaladores prevén gastar más de 1 billón de dólares en gastos de capital relacionados con IA entre 2025 y 2026, con compromisos que superan las ganancias, según la institución con sede en Basilea. La inflación en EE. UU. subió al 4,2%, un máximo de tres años, en mayo, según TradingEconomics, lo que agrava el riesgo. Si los bancos centrales endurecen su política monetaria para contener las presiones sobre los precios, eso podría precipitar un "fuerte retroceso en los precios de los activos tras un período prolongado de toma de riesgos exuberante", señaló el BIS, lo que potencialmente desencadenaría "bucles de retroalimentación macrofinanciera disruptivos".
La advertencia se produce en un momento en que las valoraciones bursátiles de las empresas centradas en IA han alcanzado niveles que el BIS calificó de "elevados", estableciendo comparaciones con la burbuja de las puntocom de finales de los 90 y la euforia por la electrificación de finales de los 20. "Si la inflación aumenta significativamente o la inversión impulsada por IA se convierte en un colapso, las consecuencias macroeconómicas podrían verse amplificadas por las vulnerabilidades financieras existentes", señala el informe.
La cautela del BIS se extiende más allá de los mercados de valores. El despliegue de la IA ha creado lo que los analistas describen como estructuras de financiación circulares, donde las startups captan capital de los mismos hiperescaladores que compran sus servicios, creando un bucle autorreferencial que podría deshacerse rápidamente si cambia el sentimiento del mercado.
Nick Ruck, director de LVRG Research, señaló que el BIS acertó al señalar el auge de la inversión en IA como un posible punto crítico de riesgo sistémico, "ya que la financiación ha dependido de una enorme deuda y estructuras no bancarias altamente apalancadas que pueden deshacerse rápidamente y amplificar este ciclo hasta convertirlo en una crisis".
"El entorno macroeconómico actual ya es frágil debido a la tensión causada por la inflación, la deuda nacional récord y los mercados de materias primas perturbados, por lo que un colapso del stack de capital de la IA podría enviar ondas de choque a través de una economía global ya tensionada", afirmó Ruck.
La 'chipflación' agrava el riesgo
La industria de la IA también podría convertirse en víctima de su propio éxito. El aumento vertiginoso de los precios de los semiconductores y chips de memoria —un fenómeno que los analistas de Morgan Stanley han denominado "chipflación"— está elevando los costes de dispositivos desde teléfonos inteligentes hasta portátiles. Apple anunció el jueves que subiría los precios de una amplia gama de productos entre un 18% y casi un 33% debido al disparado coste de los chips de memoria y almacenamiento. BlackRock informó en marzo de que el aumento vertiginoso de los precios de los semiconductores estaba "planteando riesgos al alza para la inflación global de bienes".
El BIS también advirtió sobre las stablecoins en su informe, argumentando que corren el riesgo de fragmentar el sistema monetario global y podrían debilitar el control monetario soberano, particularmente en economías emergentes donde los tokens vinculados al dólar aceleran la dolarización.
La economía global mostró una "resiliencia sorprendente" en 2025 a pesar de los choques sucesivos, impulsada en parte por las inversiones en IA, señaló el BIS. Sin embargo, "los peligros han aumentado" en 2026, con preocupaciones sobre la inflación persistente, las vulnerabilidades financieras y el debilitamiento de las posiciones fiscales que se suman a los riesgos.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
