Bessent insta a la Fed a una pausa mientras la guerra en Irán impulsa la inflación al 3,3%

El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, instó a la Reserva Federal a adoptar un enfoque de “esperar y ver” respecto a los recortes de las tasas de interés, citando las significativas presiones inflacionarias del conflicto en curso en Irán, que han impulsado los precios de la energía a máximos de varios años y complicado el panorama económico.

“El conflicto está elevando los costos del combustible y complicando las perspectivas de inflación”, dijo Bessent en un comunicado reportado por Reuters el 14 de abril. Su llamado a la cautela refleja una creciente preocupación de que el reciente aumento en los costos de la energía pueda descarrilar el progreso de la Fed hacia la estabilidad de precios, obligándola a mantener una postura de política monetaria más restrictiva (hawkish).

La advertencia se produjo pocos días después de que la Oficina de Estadísticas Laborales informara una aceleración dramática en los precios al consumidor. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó un 0,9% en marzo, elevando la tasa de inflación anual al 3,3%. El incremento fue impulsado abrumadoramente por un salto mensual del 10,9% en el índice de energía, el mayor desde 2005. Los precios de la gasolina por sí solos se dispararon un 21,2%, el mayor aumento en un solo mes desde que comenzó la serie en 1967.

Este pico inflacionario impulsado por la energía presenta un desafío complejo para la Reserva Federal. Si bien la inflación subyacente se mantiene más contenida en el 2,6%, la cifra general amenaza con mantener las tasas más altas por más tiempo, lo que podría fortalecer al dólar estadounidense mientras aplica presión a la baja sobre los activos de riesgo como las acciones y las criptomonedas, incluido el Bitcoin.

El choque petrolero altera la senda de tasas de la Fed

El principal motor de la sorpresa inflacionaria es la guerra en Irán y la interrupción relacionada de los envíos mundiales de petróleo a través del Estrecho de Ormuz. Según la AAA, el promedio nacional por un galón de gasolina regular saltó de $2.98 a finales de febrero a $4.08 a principios de abril. El aumento en los costos del combustible ha impactado directamente en el sentimiento del consumidor, que cayó bruscamente a finales de marzo, según el Índice de Sentimiento del Consumidor Primario LSEG/Ipsos.

Si bien la Fed prefiere centrarse en la inflación subyacente, que subió un más modesto 0,2% en marzo, la magnitud del repunte energético no puede ignorarse. Los economistas de EY-Parthenon estiman ahora que el IPC general podría acercarse al 3,6% en los próximos meses a medida que los mayores costos de transporte se trasladen a los precios de otros bienes y servicios. Este efecto secundario es lo que preocupa a los responsables de la política monetaria y respalda el llamado a la paciencia de Bessent.

Una economía de dos velocidades

Los datos de marzo destacan una economía bifurcada. Mientras los consumidores enfrentan precios por las nubes en la gasolinera, han visto cierto alivio en otras áreas. Los precios de los comestibles cayeron un 0,2%, liderados por disminuciones en el costo de los huevos y la carne. El índice de atención médica también disminuyó ligeramente.

Sin embargo, es poco probable que este alivio compense el impacto psicológico y financiero del choque energético. La perspectiva de una Fed restrictiva, obligada a retrasar los recortes de tasas anticipados, ya está cambiando las expectativas del mercado. El potencial de tasas de interés sostenidamente altas podría frenar el endeudamiento corporativo, ralentizar la actividad económica y reducir el apetito de los inversores por los activos que se han beneficiado de una década de dinero barato. Por ahora, el camino hacia un pivote de la Fed parece nublado por el humo del Medio Oriente.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.