Berkshire Hathaway Inc. recaudó 272.300 millones de yenes (1.700 millones de dólares) en una venta de bonos en yenes de varios tramos, lo que indica la continuación de su agresiva estrategia de inversión en Japón en la primera gran financiación desde que Warren Buffett dejó de estar al mando.
"En este tipo de entorno de mercado, los emisores menos conocidos pueden tener dificultades para acceder al mercado", dijo Shunsuke Oshida, director gerente de Manulife Investment Management en Japón. "Los emisores con un buen historial y una historia en el mercado japonés dan a los inversores una sensación de seguridad y les facilitan la inversión".
La oferta de seis partes incluyó una nota a 10 años que se cotizó a un diferencial de 90 puntos básicos sobre la referencia con un cupón del 3,084%, significativamente superior al cupón del 2,422% de un bono similar emitido en noviembre de 2024. El precio, que se situó por encima del de emisores con calificaciones más bajas este año, refleja el aumento de la compensación exigida por los inversores por los riesgos vinculados a la reciente volatilidad del mercado en Japón.
La exitosa emisión demuestra la capacidad de Berkshire para atraer un apetito inversor significativo incluso en mercados turbulentos, proporcionando sustancial capital disponible para ampliar su cartera de acciones japonesas. El movimiento tranquiliza al mercado sobre el hecho de que la estrategia de la firma de endeudarse en yenes para financiar inversiones en empresas japonesas —cubriendo el riesgo cambiario mientras se aprovechan las oportunidades locales— sigue firmemente en pie después de su transición de liderazgo.
Profundizando el compromiso con Japón
La venta de bonos sigue a la reciente revelación de Berkshire de una inversión planificada de 300.000 millones de yenes en el gigante de seguros Tokio Marine Holdings. Esto se suma a una cartera ya masiva de acciones japonesas mantenida a través de su subsidiaria National Indemnity Co.
A fecha de 9 de abril, las participaciones de Berkshire en empresas que incluyen las cinco casas comerciales más grandes —Mitsubishi Corp. e Itochu Corp. entre ellas— sumaban aproximadamente 7,1 billones de yenes, sin contar la nueva participación en Tokio Marine. Esto profundiza la apuesta de varios años del conglomerado por la economía japonesa y sus empresas líderes.
Una historia de financiación en yenes
Esta emisión es la tercera mayor incursión de Berkshire en el mercado de deuda en yenes. La compañía estableció un récord con una emisión de 430.000 millones de yenes en 2019, seguida de una venta de 281.800 millones de yenes en octubre de 2024.
El uso constante y a gran escala de bonos denominados en yenes corresponde directamente con la expansión de sus participaciones de capital en el país. Al financiar las inversiones japonesas con deuda japonesa, Berkshire minimiza eficazmente su exposición cambiaria entre sus activos (las acciones) y sus pasivos (los bonos). Esta última transacción subraya que la arquitectura financiera central de su jugada en Japón continuará.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
