El Banco de México recorta la tasa al 6,5% pero señala el fin del ciclo de relajación

El banco central de México redujo su tasa de interés de referencia al 6,5% en una decisión dividida, pero señaló el fin de su ciclo actual de relajación, proporcionando una guía prospectiva de sesgo restrictivo tras un recorte ampliamente esperado.

La junta “consideró apropiado realizar un recorte adicional de la tasa de referencia y con ello concluir el ciclo que inició en marzo de 2024”, afirmó el banco central en un comunicado. Mirando hacia adelante, la junta “estima que será apropiado mantener la tasa de referencia en su nivel actual”.

La votación de 3 a 2 para reducir el objetivo de la tasa de interés interbancaria a un día en un cuarto de punto porcentual se produjo tras informes que muestran que la inflación se moderó al 4,45% en abril desde el 4,59% en marzo. La decisión también contó con el respaldo de una contracción económica mayor a la esperada en el primer trimestre. Dos miembros de la junta de cinco personas, los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath, votaron a favor de mantener la tasa en el 6,75%.

Al declarar finalizado el ciclo de relajación, el Banco de México ha establecido una postura firmemente restrictiva para el resto del año, priorizando el control de la inflación sobre un mayor estímulo económico. Esto proporciona cierto grado de certteza a los mercados, aunque la votación dividida sugiere una división interna sobre el camino a seguir, ya que el banco todavía espera que la inflación alcance su objetivo del 3% en el segundo trimestre de 2027.

Vientos en contra de la inflación y el crecimiento

La decisión del banco central se produjo después de que los datos gubernamentales mostraran un entorno económico desafiante. La inflación, aunque se está moderando, se mantiene muy por encima del objetivo del 3% del banco. La inflación subyacente, que elimina los precios volátiles de los alimentos y la energía, también se desaceleró al 4,26% en abril desde el 4,45% del mes anterior.

Al mismo tiempo, la economía se contrajo más de lo previsto en el primer trimestre, con caídas en la producción industrial, los servicios y la agricultura. El banco señaló que persisten riesgos significativos a la baja para el crecimiento económico, lo que crea un difícil acto de equilibrio entre apoyar la economía y domar las presiones sobre los precios. En su comunicado, el banco elevó ligeramente sus pronósticos de inflación para el segundo y tercer trimestre de este año, mientras que dejó sin cambios sus pronósticos de inflación subyacente.

La decisión dividida revela disidencia

La disidencia de dos de los cinco miembros de la junta resalta una división dentro de Banxico sobre el camino apropiado para la política monetaria. Los votos de los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath para mantener la tasa en el 6,75% sugieren una preferencia por un enfoque más cauteloso, priorizando potencialmente un retorno más rápido al objetivo de inflación sobre la provisión de un alivio económico inmediato.

Esta decisión dividida, combinada con el fin definitivo del ciclo de relajación, envía una señal compleja a los inversores. Si bien la trayectoria de las tasas en el futuro inmediato es ahora clara, el desacuerdo interno podría generar incertidumbre en el mercado con respecto a la función de reacción del banco ante futuros datos económicos, particularmente si la inflación resulta ser más persistente o si la desaceleración económica se profundiza.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.