El Banco de Corea mantiene el tipo de interés en el 2,50% ante el creciente riesgo de estanflación

El Banco de Corea mantuvo su tipo de interés de referencia en el 2,50% por séptima reunión consecutiva, pero la decisión oculta un creciente malestar por la estanflación, ya que la agitación en Oriente Medio interrumpe los suministros energéticos para esta economía dependiente del comercio.

"Seguiré una política monetaria equilibrada que tenga en cuenta la inflación, el crecimiento y la estabilidad financiera", declaró el gobernador entrante Shin Hyun-song antes de su audiencia de confirmación, señalando un desafío polifacético.

El mantenimiento de los tipos era ampliamente esperado, y los 27 analistas que participaron en una encuesta de The Wall Street Journal pronosticaron que no habría cambios. La decisión ofrece poco apoyo al won surcoreano (KRW) o al índice KOSPI, ambos presionados por la doble amenaza de la ralentización del crecimiento y el aumento de los costes de importación.

Con una inflación general que se aceleró hasta el 2,2% en marzo y unas previsiones de crecimiento para 2026 revisadas a la baja hasta el 1,7% por la OCDE, el BOK se encuentra en una posición difícil. El próximo movimiento recae en el gobernador entrante Shin, que presidirá su primera reunión en mayo, mientras los mercados vigilan cualquier cambio en la tolerancia del banco ante la inflación.

La decisión de mantenerse firme se produce mientras el aumento de las tensiones en Oriente Medio sacude los mercados energéticos mundiales. A pesar de una frágil tregua entre EE. UU. e Irán, la navegación a través del vital Estrecho de Ormuz sigue restringida, lo que encarece los costes para los grandes importadores de energía como Corea del Sur y alimenta la preocupación por la estabilidad de la cadena de suministro para insumos industriales clave.

Este choque externo exacerba un problema interno latente: la estanflación. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) elevó recientemente su previsión de inflación para 2026 en Corea del Sur al 2,7%, al tiempo que recortaba las perspectivas de crecimiento al 1,7%. Esto contrasta con las propias proyecciones del BOK de febrero, del 2,2% de inflación y el 2,0% de crecimiento, lo que pone de relieve la rapidez con la que se está deteriorando el panorama económico.

El gobierno de Seúl ha respondido con medidas fiscales, incluidos topes de precios a los productos petrolíferos y un presupuesto suplementario de aproximadamente 17.000 millones de dólares para amortiguar la economía. Sin embargo, las herramientas de política monetaria del BOK no son adecuadas para combatir la inflación impulsada por la oferta, lo que crea un dilema para los responsables de las políticas.

"Es probable que la inflación general de Corea del Sur se mantenga más cerca del 3% que del objetivo del 2% del banco central durante gran parte de 2026", afirmó Krystal Tan, economista de ANZ. Ella espera que el BOK acabe subiendo los tipos en la segunda mitad del año para anclar las expectativas de inflación.

La transición de liderazgo añade otra capa de incertidumbre. El gobernador saliente, Rhee Chang-yong, se abstuvo de ofrecer una orientación clara en su última reunión. Todas las miradas están puestas ahora en su sucesor, Shin Hyun-song, un economista formado en Oxford. Aunque algunos analistas esperan que sea más agresivo con la inflación, sus declaraciones iniciales sugieren un enfoque cauteloso y dependiente de los datos. Su primera reunión de fijación de tipos en mayo será una prueba crítica de la determinación del banco central ante un entorno económico difícil.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.