Los funcionarios del Banco de Canadá están señalando una nueva postura agresiva, con las actas de la reunión revelando un comité dispuesto a subir su tipo de interés oficial del 2,25 % si los riesgos geopolíticos y comerciales alimentan la inflación.
Los responsables de la política monetaria del Banco de Canadá acordaron que podrían necesitar pivotar rápidamente para subir los tipos de interés desde el 2,25 % actual, citando los riesgos del conflicto en Oriente Medio, las tensiones comerciales con EE. UU. y las restricciones de la oferta interna subestimadas, según las actas de su reunión del 29 de abril.
"La situación podría cambiar rápidamente y los tipos podrían tener que subir para proteger contra una inflación duradera", afirmó el resumen de las deliberaciones del Consejo de Gobierno, aun cuando los miembros coincidieron en que "tenían margen para mantener la paciencia por el momento".
Las actas reflejan a un banco central lidiando con choques externos, señalando que el precio de referencia mundial del petróleo era volátil y se situaba por encima de los 100 $ por barril en el momento de su reunión. Esto se ha tolerado hasta ahora, ya que los gobernadores "creían que podían pasar por alto el choque inflacionario inicial de los mayores precios del petróleo". No se reveló el desglose de los votos para la decisión.
El comentario agresivo introduce una incertidumbre significativa para los mercados canadienses, sugiriendo que la paciencia del banco central es finita. Si bien los funcionarios están dispuestos a ignorar los efectos de primera ronda de los altos costes energéticos, cualquier señal de que la inflación se está incrustando en toda la economía podría desencadenar un rápido endurecimiento de la política, un riesgo que no ha sido totalmente descontado por los mercados que anticipan un mantenimiento prolongado.
Las tensiones geopolíticas y comerciales cobran protagonismo
El principal motor de la postura cautelosa pero agresiva del Banco es el impredecible entorno global. Las actas hicieron referencia explícita al "fuerte aumento de los precios mundiales del petróleo y la elevada volatilidad" derivados del conflicto en Oriente Medio. Los funcionarios basaron su supuesto de referencia en que los precios del petróleo bajarían en los próximos trimestres, en consonancia con la curva de futuros, pero señalaron una "considerable incertidumbre en torno a este supuesto debido a la trayectoria impredecible de la guerra".
Más allá de los mercados energéticos, las tensiones comerciales con EE. UU. también se señalaron como un riesgo clave. Aunque no se detallaron en las actas, las disputas comerciales en curso podrían perturbar las cadenas de suministro y aumentar las presiones inflacionarias, forzando la mano del Banco de Canadá. El banco ha mantenido su tipo de interés oficial en el 2,25 % desde su última subida de 25 puntos básicos a finales de 2025, pero el último comentario sugiere que el listón para un nuevo incremento podría estar bajando.
La economía doméstica muestra resiliencia, complicando la política
Para complicar las decisiones del Banco existe una economía doméstica que muestra focos de fuerza significativa. Las actas señalaron que los gobernadores "reconocieron que podría haber menos exceso de oferta de lo estimado, y la brecha de producción podría cerrarse más rápido de lo proyectado".
Esta visión se ve respaldada por los recientes resultados corporativos. Finning International, el mayor distribuidor de Caterpillar del mundo, informó el 12 de mayo que su "negocio en Canadá está tomando el relevo del crecimiento con un impulso empresarial renovado en todos los sectores del mercado". El CEO de la compañía señaló una perspectiva positiva para el oeste de Canadá, con una fuerte actividad en la minería y una demanda constante del sector del petróleo y el gas.
Esta fortaleza económica subyacente significa que cualquier choque inflacionario adicional de factores globales podría traducirse más fácilmente en una espiral de precios más amplia y persistente. El Banco de Canadá ha dejado claro que actuará con decisión para evitar ese resultado, incluso si eso significa cambiar el rumbo de los tipos de interés más rápido de lo previsto anteriormente.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
