El banco central de Indonesia realizó su primera subida de tipos de interés en más de dos años, priorizando la estabilidad de la moneda sobre el crecimiento ante la fuerte caída de la rupia.
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El Banco de Indonesia sube los tipos 25 puntos básicos hasta el 5% ante la caída de la rupia
El banco central de Indonesia rompió el miércoles una pausa de dos años al elevar su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 5,00%, en un movimiento decisivo para apuntalar a una rupia debilitada. La mayoría de los economistas encuestados por Reuters y Bloomberg antes de la reunión habían anticipado la subida de un cuarto de punto.
"La razón clave para una subida de tipos sería la depreciación de la rupia en el último mes", dijo Tay Qi Hang, economista de la Economist Intelligence Unit. "A lo que se reduce fundamentalmente es a la falta de confianza del mercado en las medidas adoptadas por el BI y el gobierno indonesio para proteger la rupia. Los inversores creen que esas medidas no han sido suficientes".
El movimiento se produce después de que la rupia cayera aproximadamente un 5% desde principios de marzo, alcanzando mínimos históricos y obligando al banco central a intervenir. Aunque la inflación se mantuvo moderada en el 2,42% en abril —cómodamente dentro del rango objetivo del 1,5%-3,5% del Banco de Indonesia—, la debilidad de la moneda obligó a los responsables de la política monetaria a actuar de forma preventiva para evitar una futura inflación importada y posibles salidas de capital.
La subida subraya el difícil equilibrio que afronta el Banco de Indonesia. Al subir los tipos, pretende restaurar la confianza en la rupia y anclar las expectativas de inflación, pero a riesgo de frenar el crecimiento económico nacional. "La inflación ha sido moderada recientemente, por lo que podría calificarse de subida preventiva, pero no descartamos nuevas subidas a partir de ahora", afirmó Lavanya Venkateswaran, economista sénior para la ASEAN de OCBC Bank, sugiriendo que ha comenzado un posible ciclo de endurecimiento.
Una moneda frágil en un mundo divergente
La decisión del Banco de Indonesia pone de relieve la creciente presión sobre los bancos centrales de los mercados emergentes que navegan por un panorama de política monetaria global fragmentado. Mientras algunos bancos centrales empiezan a relajar su política, otros como la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco de Inglaterra se mantienen a la espera, y el Banco Central Europeo ha señalado una postura más agresiva. Esta divergencia crea un terreno de juego desigual para las divisas, castigando a aquellas con rendimientos menos atractivos.
La reciente debilidad de la rupia se ha visto agravada por la preocupación sobre la gestión fiscal y la independencia del banco central, según un informe de Reuters. En este entorno, la intervención del Banco de Indonesia en el mercado de divisas resultó insuficiente, lo que hizo necesaria una herramienta de política más contundente. La subida de tipos pretende aumentar el atractivo de los activos denominados en rupias y estabilizar la moneda sin agotar más las reservas de divisas.
Objetivo de inflación cumplido, pero persisten los riesgos
Aunque la inflación general del 2,42% no proporcionó un impulso inmediato para una subida, los responsables políticos miran hacia el futuro. Una rupia persistentemente débil encarece las importaciones, lo que eventualmente podría alimentar una inflación de precios al consumo más amplia. Los subsidios gubernamentales han protegido hasta ahora a la mayoría de los consumidores de la subida de los precios del combustible, pero el banco central no puede confiar en estas medidas indefinidamente.
La decisión de endurecer la política a pesar de estar dentro del objetivo de inflación señala un cambio estratégico. Indica que la estabilidad de la moneda se ha convertido en la preocupación primordial. Por ahora, el banco central parece elegir una moneda más fuerte y estable por encima del riesgo de una actividad económica más lenta que podrían acarrear unos costes de endeudamiento más elevados. La atención se centra ahora en si esta subida de 25 puntos básicos será suficiente para cambiar la tendencia de la rupia, o si es solo el primer paso de una campaña más larga, como predicen algunos economistas.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
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