AT&T công bố kết quả Q2 2025 mạnh mẽ, cổ phiếu tăng vọt nhờ tập trung chiến lược vào không dây và cáp quang
Mở đầu: AT&T Vượt Quá Kỳ Vọng Q2, Cổ Phiếu Tăng Động Lực
AT&T Inc. (NYSE:T) đã kết thúc quý 2 năm 2025 với kết quả tài chính vượt quá ước tính đồng thuận, đánh dấu sự tiếp nối đà tăng trưởng tích cực cho gã khổng lồ viễn thông. Cổ phiếu của công ty đã tăng gần 30% kể từ đầu năm 2025, khi các nhà đầu tư phản ứng thuận lợi với việc tái sắp xếp chiến lược tập trung vào các hoạt động không dây và cáp quang cốt lõi của mình.
Chi tiết Sự kiện: Hiệu suất Q2 và Chuyển đổi Chiến lược
Trong quý 2 năm 2025, AT&T đã báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0.54 đô la, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích là 0.52 đô la. Doanh thu đạt 30.80 tỷ đô la, vượt qua ước tính đồng thuận là 30.45 tỷ đô la. Hiệu suất mạnh mẽ này được cho là nhờ sự tăng trưởng hoạt động mạnh mẽ trong các phân khúc chính của nó.
Trong bộ phận di động, AT&T đã thêm 401.000 thuê bao điện thoại trả sau ròng, duy trì quỹ đạo tăng trưởng ổn định và thể hiện tỷ lệ rời mạng thấp. Điều này đã đóng góp vào mức tăng 3.5% so với cùng kỳ năm trước trong doanh thu dịch vụ di động. Phân khúc cáp quang cũng cho thấy sự mở rộng đáng kể, với 243.000 thuê bao mới được thêm vào và tổng cộng 30 triệu địa điểm khách hàng được tiếp cận, thúc đẩy mức tăng 18.9% trong doanh thu cáp quang trong quý.
Trọng tâm của sự hồi sinh này là việc AT&T cố ý thoái vốn các tài sản truyền thông và giải trí của mình, một nỗ lực kéo dài nhiều năm để loại bỏ các doanh nghiệp không cốt lõi và tập trung nguồn lực vào các dịch vụ kết nối nền tảng của mình. Để củng cố thêm định hướng chiến lược này, AT&T đã công bố kế hoạch mua lại gần như toàn bộ mảng kinh doanh cáp quang Thị trường Đại chúng của Lumen Technologies (NYSE: LUMN) với giá 5.75 tỷ đô la trong một giao dịch hoàn toàn bằng tiền mặt. Việc mua lại này, đang chờ phê duyệt theo quy định và dự kiến sẽ hoàn tất vào nửa đầu năm 2026, nhằm mục đích tích hợp khoảng 1 triệu khách hàng cáp quang và hơn 4 triệu địa điểm cáp quang trên 11 tiểu bang của Hoa Kỳ vào mạng lưới của AT&T.
Phân tích Phản ứng Thị trường: Tập trung Chiến lược Thúc đẩy Lạc quan của Nhà đầu tư
Phản ứng tích cực của thị trường đối với hiệu suất gần đây và các động thái chiến lược của AT&T nhấn mạnh niềm tin của nhà đầu tư vào mô hình kinh doanh tinh gọn của công ty. Sự chuyển đổi từ tham vọng tập đoàn truyền thông trước đây sang nhà cung cấp dịch vụ viễn thông tập trung được xem là chất xúc tác để cải thiện sức khỏe tài chính và giá trị cổ đông.
AT&T dự kiến sẽ tạo ra hơn 16 tỷ đô la dòng tiền tự do cho cả năm 2025, với tăng trưởng hàng năm dự kiến sẽ đạt hơn 19 tỷ đô la vào năm 2027. Việc tạo ra dòng tiền mạnh mẽ này là rất quan trọng để hỗ trợ cổ tức hàng quý 0.2775 đô la mỗi cổ phiếu, hiện đang mang lại lợi suất hấp dẫn 3.75%. Mặc dù cổ tức đã ổn định trong vài năm, nhưng việc tăng cường dòng tiền có thể mở đường cho những đợt tăng trong tương lai. Hơn nữa, công ty dự kiến sẽ trả lại hơn 40 tỷ đô la cho cổ đông trong ba năm tới thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu, bao gồm một ủy quyền mua lại cổ phiếu ban đầu trị giá 10 tỷ đô la dự kiến sẽ hoàn tất vào cuối năm 2026.
Việc mua lại tài sản cáp quang của Lumen theo kế hoạch là một động thái then chốt, phù hợp với chiến lược rộng lớn hơn của AT&T nhằm mở rộng phạm vi mạng cáp quang của mình lên khoảng 60 triệu địa điểm tổng cộng vào cuối năm 2030. Việc mở rộng này dự kiến sẽ nâng cao vị thế cạnh tranh của công ty trong cả thị trường băng thông rộng và không dây 5G bằng cách tạo điều kiện cho các gói dịch vụ, từ đó cải thiện tỷ lệ giữ chân khách hàng và doanh thu trung bình trên mỗi người dùng.
Bối cảnh Rộng lớn & Hàm ý: Mở rộng Cáp quang và Quản lý Nợ
Sự thay đổi chiến lược của AT&T đang diễn ra trong bối cảnh viễn thông năng động. Việc công ty tập trung trở lại vào các lĩnh vực tăng trưởng cao như băng thông rộng cáp quang và không dây 5G đặt nó vào vị trí thuận lợi so với các đối thủ cạnh tranh. Tỷ lệ P/E của AT&T đứng ở mức khoảng 17 lần, thấp hơn đáng kể so với tỷ lệ P/E của S&P 500 khoảng 30 lần và thấp hơn đáng kể so với nhiều cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao. Định giá này cho thấy cổ phiếu vẫn có thể là một món hời cho các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ổn định và thu nhập từ cổ tức.
Việc mua lại Lumen sẽ làm tăng cường cạnh tranh trong thị trường băng thông rộng, đặc biệt là ở các khu vực phủ sóng mới nơi AT&T sẽ cạnh tranh với các nhà khai thác đã có tên tuổi như Comcast (CMCSA) và Charter Communications (CHTR). Các nhà phân tích gợi ý rằng điều này có thể cho phép AT&T tăng cường sự thâm nhập cáp quang ở các khu vực này, củng cố thị phần của mình trong các dịch vụ di động. Xu hướng các nhà cung cấp 5G lớn mở rộng phạm vi phủ sóng đường dây để cung cấp các dịch vụ gói là dấu hiệu của một sự thay đổi rộng lớn hơn trong ngành nhằm tăng cường lòng trung thành của khách hàng.
Bất chấp việc nắm giữ hơn 141 tỷ đô la nợ ròng, AT&T khẳng định rằng giao dịch Lumen được cấu trúc vững chắc về mặt tài chính. Công ty dự kiến sẽ duy trì mục tiêu tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh là 2.5 lần sau khi mua lại, phản ánh một cách tiếp cận có kỷ luật đối với quản lý đòn bẩy. Hơn nữa, các khoản tiết kiệm thuế bằng tiền mặt dự kiến từ "Đạo luật Một Hóa Đơn Lớn Đẹp" (ước tính 1.5 tỷ đến 2.0 tỷ đô la vào năm 2025 và tăng trong những năm tiếp theo) được dành để đẩy nhanh việc triển khai cáp quang và củng cố kế hoạch lương hưu của nhân viên.
Bình luận của Chuyên gia: Các nhà phân tích ủng hộ hướng đi của AT&T
Các nhà phân tích thị trường nhìn chung đã phản ứng tích cực đối với sự rõ ràng trong chiến lược và hiệu suất tài chính của AT&T.
> Nhà phân tích Laurent Yoon của Bernstein đã tái khẳng định xếp hạng Outperform đối với cổ phiếu AT&T, đặt mục tiêu giá là 32.00 đô la, lưu ý rằng công ty hưởng lợi từ băng thông rộng như một động lực hàng đầu cho chiến lược hội tụ không dây của mình.
> Raymond James gần đây đã nâng mục tiêu giá cho AT&T lên 33 đô la từ 31 đô la, duy trì xếp hạng Strong Buy, với lý do tăng trưởng thuê bao trả sau không dây, EPS và dòng tiền tự do.
> Goldman Sachs đã nâng cấp cổ phiếu AT&T lên xếp hạng Buy, nhấn mạnh triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ của công ty trong băng thông rộng cáp quang. Công ty cũng thừa nhận AT&T là một cổ phiếu cổ tức quý tộc, đã duy trì chi trả cổ tức trong 42 năm liên tiếp.
S&P Global Ratings cũng đã điều chỉnh triển vọng của AT&T thành ổn định, công nhận khả năng phục hồi tài chính của công ty trong bối cảnh các sáng kiến chuyển đổi của nó.
Nhìn về phía trước: Phê duyệt quy định và Tăng trưởng bền vững
Trọng tâm trước mắt của AT&T sẽ là đảm bảo phê duyệt quy định cho việc mua lại Lumen, đặc biệt là từ Bộ Tư pháp. Việc tích hợp các tài sản cáp quang mới này sẽ rất quan trọng để đạt được các mục tiêu mở rộng cáp quang đầy tham vọng của công ty. Việc triển khai cáp quang hữu cơ tăng tốc của công ty, một phần được thúc đẩy bởi các khoản tiết kiệm thuế dự kiến, nhằm đạt tốc độ 4 triệu địa điểm mỗi năm vào cuối năm 2026.
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi khả năng của AT&T trong việc quản lý hiệu quả mức nợ của mình đồng thời tiếp tục các khoản đầu tư vốn đáng kể dao động từ 22 tỷ đến 24 tỷ đô la hàng năm cho đến năm 2027. Sự tăng trưởng bền vững của dòng tiền tự do và việc thực hiện chương trình lợi nhuận cho cổ đông, bao gồm cả việc tăng cổ tức có thể xảy ra sau nhiều năm không thay đổi, sẽ là những chỉ số quan trọng cho sự thành công liên tục của công ty. Việc nhấn mạnh vào việc tận dụng AI để hiện đại hóa mạng lưới và tối ưu hóa chi phí cũng là một động lực tăng trưởng dài hạn đáng chú ý trong lĩnh vực viễn thông đang phát triển.
