Cổ phiếu Wolfspeed tăng sau khi kế hoạch tái cấu trúc nợ được tòa án phê duyệt
Cổ phiếu Wolfspeed tăng do sắp thoát phá sản
Cổ phiếu Wolfspeed (NYSE: WOLF) đã tăng 5,8% vào thứ Ba, ngày 17 tháng 9 năm 2025, kéo dài đợt tăng kéo dài một tuần lên 115%. Diễn biến thị trường quan trọng này diễn ra sau khi kế hoạch của công ty thoát khỏi phá sản Chương 11 được phê duyệt. Tòa án Phá sản Hoa Kỳ cho Khu vực Nam Texas đã chấp thuận một kế hoạch tái cấu trúc nhằm xóa bỏ khoảng 4,6 tỷ USD nợ, một bước quan trọng giúp công ty bán dẫn thoát khỏi phá sản trong vòng vài tuần.
Chi tiết tái cấu trúc nợ và phản ứng thị trường
Wolfspeed chính thức nộp đơn xin phá sản Chương 11 vào ngày 30 tháng 6 do gánh nặng nợ đáng kể đã cản trở hoạt động bình thường. Kế hoạch tái tổ chức đã được phê duyệt bao gồm giảm 70% tổng nợ, cùng với dự kiến giảm 60% chi phí lãi vay hàng năm. Việc giảm đòn bẩy này đã nhận được sự ủng hộ rộng rãi, với hơn 97% sự chấp thuận từ các chủ nợ cấp cao và hai phần ba từ các chủ nợ trái phiếu chuyển đổi. Hiệu suất của cổ phiếu phản ánh một giai đoạn lạc quan ban đầu của nhà đầu tư về việc xóa nợ đáng kể và giảm bớt áp lực tài chính tức thì. Trước khi tái cấu trúc này, cổ phiếu Wolfspeed đã trải qua một đợt sụt giảm mạnh, giảm hơn 80% so với đầu năm từ khoảng 8 USD/cổ phiếu xuống còn 0,388 USD vào cuối tháng 6.
Bối cảnh rộng hơn và thách thức hoạt động
Trong khi việc giảm nợ cung cấp cho Wolfspeed sự linh hoạt tài chính quan trọng, công ty vẫn tiếp tục điều hướng một bối cảnh thị trường đầy thách thức. Wolfspeed chuyên về công nghệ silicon carbide (SiC), rất cần thiết cho các lĩnh vực tăng trưởng cao như xe điện (EV) và cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo. Các chip của công ty đặc biệt phù hợp với yêu cầu năng lượng của EV, một thị trường gần đây đã trải qua sự chậm lại. Sự giảm tốc trong doanh số bán EV này đặt ra một trở ngại đáng kể cho các dòng doanh thu trong tương lai của Wolfspeed, làm giảm bớt một số sự hưng phấn ban đầu của thị trường xung quanh việc tái cấu trúc nợ. Các cổ đông hiện hữu sẽ phải đối mặt với sự pha loãng đáng kể, chỉ nhận được 3-5% vốn chủ sở hữu phổ thông mới, với các chủ nợ chiếm phần lớn.
Trên phương diện hoạt động, Wolfspeed đã phải đối mặt với những thách thức bao gồm năng suất yếu dai dẳng trong sản xuất thiết bị silicon carbide 8 inch và cạnh tranh gay gắt, đặc biệt từ các nhà sản xuất Trung Quốc. Công ty đã báo cáo EBITDA và biên lợi nhuận gộp âm trong các giai đoạn gần đây. Kế hoạch tái cấu trúc nhằm cung cấp nguồn tài chính cần thiết để giải quyết các vấn đề này và mở rộng cơ sở sản xuất Mohawk Valley, vốn rất quan trọng đối với chiến lược tăng trưởng dài hạn của công ty. Robert Feurle, Giám đốc điều hành của Wolfspeed, tuyên bố: “Chúng tôi tin rằng việc củng cố cơ cấu vốn của chúng tôi sẽ giúp chúng tôi định hình Wolfspeed trở thành một nhà lãnh đạo trong ngành… Chúng tôi mong muốn nổi lên với sự linh hoạt tài chính để nhanh chóng thực hiện các ưu tiên chiến lược của mình.”
Bình luận của chuyên gia và triển vọng tương lai
Các nhà phân tích đã ghi nhận tác động tích cực của việc tái cấu trúc. Các nhà phân tích của Seeking Alpha bày tỏ sự lạc quan, nói rằng việc tái cấu trúc “giảm đáng kể rủi ro bảng cân đối kế toán và mua thời gian để phục hồi.” Họ nhấn mạnh rằng việc giảm nợ cho phép Wolfspeed đẩy nhà máy Mohawk Valley của mình theo hướng quy mô, điều này rất quan trọng để đạt được các hợp đồng có biên lợi nhuận cao trong ngành SiC. Nhu cầu dài hạn đối với SiC vẫn mạnh mẽ, với các dự báo của ngành dự kiến thị trường thiết bị SiC sẽ đạt 11-14 tỷ USD vào năm 2030, phần lớn được thúc đẩy bởi sự chấp nhận EV.
Nhìn về phía trước, các yếu tố chính cho sự phục hồi và tăng trưởng bền vững của Wolfspeed bao gồm việc mở rộng thành công nhà máy sản xuất wafer 200mm Mohawk Valley của mình, nhằm mục tiêu tăng năng suất chất nền 200mm lên trên 80% vào năm 2026. Công ty cũng dự kiến nhận được nguồn vốn bên ngoài, bao gồm một khoản trợ cấp trực tiếp 750 triệu USD được đề xuất từ Bộ Thương mại Hoa Kỳ, để hỗ trợ mở rộng sản xuất. Bất chấp việc tái tổ chức tài chính tích cực, tốc độ phục hồi của thị trường EV toàn cầu và sự cạnh tranh gay gắt sẽ vẫn là những yếu tố quyết định quan trọng đối với hiệu suất và sự ổn định dài hạn của Wolfspeed.
