Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) Price

长期国债吸引投资者，美联储利率调整预期临近

Vanguard长期国债ETF（VGLT）正获得投资者的极大兴趣，它以低成本方式提供了对美国长期政府债券的投资机会。这一趋势受到市场对美联储将在2025年9月降息的强烈预期以及宏观经济不确定性加剧的推动，促使投资者重新评估其固定收益策略，以期获得与久期相关的潜在收益。 事件概述：VGLT 在货币政策预期转变中的吸引力 Vanguard长期国债ETF (VGLT) 是一种被动管理型基金，提供对期限为10至25年美国国债的投资敞口，被定位为寻求优化其固定收益投资组合的投资者的关键工具。VGLT由Vanguard集团于2009年11月推出，拥有140亿美元的资产管理规模（AUM），以及极低的3个基点（0.03%）费用比率。该ETF目前提供4.77%的30天SEC收益率和4.31%的过去十二个月收益率，每年每月分配约每股2.48美元。 当前投资者关注VGLT的一个主要驱动因素是市场对美联储即将降息的强烈预期。联邦公开市场委员会（FOMC）定于2025年9月16日至17日举行的会议被广泛预期将带来今年的首次降息。市场概率显示，有93-96%的可能性会降息25个基点（0.25%），这将使联邦基金利率从目前的4.25%-4.50%区间降至约4.0%-4.25%。VGLT的平均久期为14年，对利率变化非常敏感，这使得如果利率如预期下降，它将成为一个有吸引力的选择。 经济信号和市场定位 对长期国债情绪的转变是由近期经济指标和不断演变的市场预期的共同作用支撑的。尽管经济增长预测表现出一定的韧性，但劳动力市场却表现出明显的疲软迹象。9月第一周的首次申请失业救济人数飙升至26.3万人，而2025年8月的非农就业人数则大幅下降至2.2万人。此外，对截至2025年3月的12个月数据修订表明，经济可能比之前理解的更为疲软，向下修正了91.1万个就业岗位。 与此同时，通胀压力仍高于美联储2%的目标。2025年8月的消费者物价指数（CPI）报告显示同比上涨2.9%，核心通胀率约为3.1%。这为美联储创造了一个复杂的环境，需要在支持疲软的劳动力市场与遏制高企物价之间取得平衡。 为了应对这些混合信号，投资者正越来越多地将资金从短期工具轮动到中长期国债。这一策略旨在优化固定收益敞口，预期债券价格将随着利率下降而升值，从而受益于VGLT的高久期。 更广泛的影响和分析师观点 当前向长期国债的轮动反映了市场普遍看好防御性固定收益投资以实现稳定和潜在收益的情绪。消费者信心跌至2020年5月以来的最低点，凸显了经济不确定性并推动了对更安全资产的需求。历史上，消费者信心下降时期通常会导致对长期国债ETF的需求增加，因为投资者寻求对潜在衰退环境的对冲。 然而，固定收益市场并非没有其复杂性。虽然央行降息通常会提振债券价格，但对未来通胀日益增长的担忧可能会抑制这些涨幅。这种现象，即投资者要求“通胀溢价”以弥补预期购买力损失，可能导致长期收益率上升，即使短期利率下降。这种分歧凸显了固定收益投资者面临的一个严峻挑战，因为市场对未来经济政策和通胀的预期可能会凌驾于直接的政策行动之上。 分析师普遍预计2025年9月将降息25个基点，一些预测甚至认为10月可能进一步降息25个基点。美联储的经济预测摘要（SEP）也指出，到2026年可能会进一步降息，联邦基金利率目标约为3.0%-3.25%。 展望未来：美联储的平衡术 即将召开的FOMC会议将受到密切关注，以获取美联储货币政策轨迹的进一步信号。虽然25个基点的降息似乎已在市场中基本消化，但美联储关于其数据依赖方法的评论将至关重要。中央银行面临着平衡支持经济增长与其价格稳定任务的微妙任务。 投资者将继续监测关键经济数据，包括未来的通胀报告和劳动力市场统计数据，以获取美联储下一步行动的迹象。持续的通胀担忧与疲软的劳动力市场之间的相互作用预计将维持长期债券市场的波动性。驾驭这种环境将需要投资者仔细考虑其久期敞口，并密切关注政策公告和更广泛的经济趋势。