Tematik Fonların Düşük Performansı Ortamında Değer ETF'leri Popülarite Kazanıyor
## Detaylı Olay
Varlıkları 13,9 milyar doları aşan pasif yönetilen bir fon olan **Schwab ABD Büyük Ölçekli Değer ETF'si (SCHV)**, yatırımcı stratejisinde temel, düşük maliyetli yatırım araçlarına doğru daha geniş bir değişimi örneklemektedir. Sadece %0,04'lük yıllık gider oranı ile ETF, değer özellikleri sergileyen büyük ölçekli ABD hisse senetlerine çeşitlendirilmiş bir maruziyet sağlar. Bu yaklaşım, **Charles Schwab** CEO'su Rick Wurster tarafından ifade edilen felsefeyle uyumludur; Wurster, uzun vadeli yatırım ile spekülatif kumar arasında "keskin bir çizgi" olduğunu yakın zamanda vurgulamıştır. Bu, firmayı yüksek riskli, ticaret odaklı ürünleri benimseyen rakiplerine karşı net bir şekilde konumlandırmaktadır.
## Piyasa Etkileri: Tematik ve Tek Hisse Senedi ETF Riskleri
Değer bazlı ürünlere doğru hareket, hikaye odaklı tematik fonların belgelenmiş düşük performansı ile desteklenmektedir. DayTrading.com tarafından 2019'dan 2023'e kadar olan tam bir hype-to-reset piyasa döngüsünü kapsayan yakın tarihli beş yıllık bir analiz, **ARK Innovation (ARKK)** ve **Global X Robotics & AI (BOTZ)** dahil olmak üzere popüler tematik ETF'lerden oluşan bir portföyün %32 getiri sağladığını bulmuştur. Buna karşılık, **SPDR S&P 500 ETF'sine (SPY)** yapılan basit bir yatırım, aynı dönemde %80 büyümüştür.
Bu düşük performans, daha yüksek maliyetler ve yapısal risklerle daha da kötüleşmektedir. Kümülatif olarak 44 milyar doların üzerinde akış çeken tek hisse senedi ETF'leri, ortalama %1,07'lik yıllık ücrete sahiptir. Ayrıca, Morningstar verileri, bu fonlardaki toplam yönetim altındaki varlıkların (41,2 milyar dolar) toplam girişlerden daha az olduğunu ve toplu olarak yatırımcıların para kaybettiğini göstermektedir. **SEC**, bu ürünler hakkında daha önce uyarılar yayınlamış, oynaklık düşüşü gibi riskler nedeniyle uzun vadeli yatırımcılar için uygun olmadığını belirtmiştir.
## Uzman Yorumu: Çeşitlendirmenin Önemi
Finans uzmanları, portföyün aşırı konsantrasyonuna karşı giderek daha fazla uyarıyor. Kathmere Capital'in CIO'su Nick Ruder, "Muhteşem 7" hissesinin artık S&P 500'ün %35-40'ını temsil ettiğini ve tarihsel olarak konsantre bir piyasa yarattığını belirtti. Ruder, çeşitlendirme yoluyla "direnç" inşa edilmesini savunuyor.
> Ruder, ortalama dönüş fırsatını vurgulayarak, "Değerli hisse senetlerindeki indirimler geçmişe göre oldukça önemli," dedi. "Değerin piyasadan daha ucuz olduğu aşikardır, ancak bazen normalden bile daha fazladır ve biz bu zamanlardan birindeyiz."
Bu çeşitlendirmeyi sağlamak için stratejiler arasında **Goldman Sachs Eşit Ağırlıklı ABD Büyük Ölçekli Hisse Senedi ETF'si (GSEW)** gibi eşit ağırlıklı S&P 500 ETF'leri veya **Vanguard Değer ETF'si (VTV)** gibi özel değer fonlarını benimsemek yer almaktadır. Bu görüşü daha da destekleyen bir şekilde, ABD dışı değer hisse senetleri güçlü bir performans sergilemiş, **iShares MSCI Intl Value Factor ETF (IVLU)** yılbaşından bugüne neredeyse %44 kazanç elde etmiştir.
## Daha Geniş Bağlam: Dayanıklı Portföylere Geçiş
Düşük maliyetli değer ETF'leri ile yüksek ücretli tematik ürünler arasındaki performans ve yatırımcı ilgisindeki farklılık, olgunlaşan bir piyasa duyarlılığını işaret etmektedir. Yıkıcı temalar etrafındaki ilk abartı azaldıkça, yatırımcılar sermayeyi finansal temel ilkelere ve risk yönetimine dayanan stratejilere yönlendirmektedir. Veriler, portföy dayanıklılığı, çeşitlendirme ve maliyet etkinliğinin spekülatif, anlatı odaklı bahislerden daha öncelikli olduğu bir kaliteye kaçışı önermektedir. Bu eğilim, artan piyasa oynaklığına ve büyük endekslerdeki benzeri görülmemiş konsantrasyona yanıt olarak riskin daha geniş bir şekilde yeniden değerlendirilmesini yansıtmaktadır.
