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能源传输（ET）的股价今年迄今已下跌13%，但仍保持极具竞争力的股息收益率，使其成为被动收入投资者的一个有吸引力的选择。该公司正战略性地在2025年投资50亿美元用于增长项目，主要集中在天然气和NGL基础设施，以确保长期现金流并维持其强劲的股息支付。 市场概览：能源传输面临逆风，但维持高收益 能源传输有限合伙公司（纽约证券交易所代码：ET）作为一家知名的中游能源公司，截至2025年9月9日，其股价今年迄今已下跌约13%。这一表现与大盘形成对比，同期标普500指数上涨了10%。尽管表现不佳，能源传输仍提供超过7.5%的诱人分派收益率，远高于标普500指数约1.2%的平均水平。 近期财务表现和运营亮点 2025年第二季度，能源传输报告归属于合伙人的可分配现金流（DCF）为19.6亿美元，较2024年第二季度的20.4亿美元略有下降。归属于合伙人的净利润也略有下降，达到11.6亿美元，而去年同期为13.1亿美元，导致每普通单位基本净收入为0.32美元。然而，该季度调整后EBITDA增至38.7亿美元，较2024年第二季度的37.6亿美元有所增长。 运营方面，能源传输在2025年第二季度所有细分市场均展现出强劲的销量增长。州际天然气运输量同比增长11%，而中游收集量增长10%，创下公司新纪录。原油运输量也创下新纪录，增长9%，NGL运输量增长4%，这也是该合伙企业的又一纪录。公司宣布将其季度现金分派提高至每单位0.33美元（或年化1.32美元），较2024年第二季度增长超过3%。 市场反应及潜在因素分析 能源传输单位价格今年迄今的下跌可归因于多种因素，包括2025年增长率放缓。公司目前预计其调整后EBITDA将处于或略低于此前预测的161亿美元至165亿美元指导区间的下限，这意味着今年的增长率将低于4%。这种减速与2024年形成鲜明对比，当时公司调整后EBITDA增长13%，可分配现金流增长10%，部分原因是收购了Crestwood Equity Partners和WTG Midstream。 能源市场条件降温和油价下跌也对该股构成了下行压力。与去年不同，能源传输在2025年没有完成重大收购，仅完成了少数小型有机扩张项目。 尽管近期股价表现不佳，高股息收益率使能源传输对被动收入投资者尤其具有吸引力。该公司的商业模式以弹性为特征，其2025年预计调整后EBITDA的约90%来自基于费用的协议。这种结构显著限制了对商品价格波动的敞口，确保了更稳定和可预测的现金流。 战略投资和未来展望 能源传输正在实施积极的增长战略，2025年已拨出约50亿美元用于资本支出。其中近一半的投资流向天然气基础设施。主要项目包括二叠纪盆地扩张、跨西部管道扩建以及其他NGL基础设施项目。跨西部管道扩建是一个多阶段项目，总资本成本约为27亿美元，目标是在2026年第四季度前增加1.5 Bcf/d的容量，以满足美国西南部日益增长的需求。 管理层还表示计划在未来几年内将年度派息提高3%至5%。公司的财务状况稳健，其杠杆率目前处于4至4.5倍目标区间的中下部，创下历史最佳财务状况。这种强大的资产负债表和充足的流动性，包括其循环信贷安排中25.1亿美元的可用借款能力，为未来的增长和潜在收购提供了灵活性。 展望未来，能源传输单位价格潜在复苏的催化剂包括2026年和2027年随着当前资本项目投入运营而预期的增长再加速。公司还保留了寻求进一步重大收购的能力和战略兴趣，这可能提供额外的动力。发电和工业部门的持续需求，以及数据中心天然气需求带来的新兴长期机遇，支撑了其天然气基础设施投资背后的战略理由。
金融评论员吉姆·克莱默公开认可能源传输有限合伙公司（NYSE:ET）是一个“耸人听闻”的天然气投资机会，尽管该公司近期股价停滞不前，但此举重新吸引了投资者的关注。本报告深入探讨了这一认可的含义、公司的基本面、战略增长举措以及这家中游能源巨头的更广泛市场背景。 能源传输有限合伙公司 (NYSE:ET) 近期在金融评论员 吉姆·克莱默 公开认可其为“耸人听闻”的天然气管道运营商后，受到了投资者越来越多的关注。这种重新引发的关注正值该公司股价大致保持在区间内，引发了对其潜在价值和未来走向的疑问。 事件详情 在最近的一次广播中，一位听众强调了 ET 股价明显的停滞不前，尽管基本面价值强劲，但股价一直稳定在 17 美元 左右。克莱默 同意这一评估，并表示： > “这是一个顶级的天然气管道投资机会。我认为它耸人听闻。” 他还进一步强调了欧洲增加进口美国液化天然气 (LNG) 有望给 ET 带来的潜在利益。能源传输有限合伙公司 在美国拥有庞大的能源基础设施网络，包括约 140,000 英里 的管道以及大量的储存和加工能力。这包括为天然气、天然气凝析液和原油提供收集、压缩、处理、储存、运输和营销服务，业务遍及 44 个州。 市场反应分析 像 吉姆·克莱默 这样的知名人士的认可，通常会与散户投资者对所提及股票的短期兴趣和交易量增加相关。历史上，研究表明 克莱默 的建议可能导致平均风险调整后的一日回报率为 0.46%，这表明市场会立即做出反应。然而，对 ET 的长期影响将取决于 克莱默 发现的基本面价值，加上对液化天然气的预期需求，是否能够转化为持续增长并克服该股近期表现的平台期。虽然 ET 股价在过去五年中大致翻了三倍，但近期股价在 17 美元 左右的停滞期也值得注意。市场情绪持谨慎乐观态度，预计随着散户兴趣可能推动短期价格波动，股价可能出现潜在波动。 更广泛的背景和影响 能源传输有限合伙公司 与 Enterprise Products Partners L.P. (EPD) 和 Kinder Morgan (KMI) 等同行在中游能源领域展开竞争。ET 的 EV/EBITDA 比率为 9.15X 至 9.29X，低于行业平均水平约 10.65X，这可能表明其相对于同行业被相对低估。该公司极具吸引力的 7.5% 股息收益率（或每普通股季度 0.33 美元，年化总计 1.32 美元）对以收入为导向的投资者而言非常突出，尽管其派息率 102.33% 表明它目前分配的金额超过其盈利。ET 2025 年的净杠杆率估计为 3.76，其过去 12 个月的股本回报率为 11.08%。 该公司 2025 年第二季度最新财务业绩报告显示，归属于合伙人的净利润为 11.6 亿美元，低于 2024 年同期的 13.1 亿美元。然而，调整后 EBITDA 从去年同期的 37.6 亿美元 略增至 38.7 亿美元。2025 年第二季度的收入同比下降 7.17%。2025 年第二季度的增长资本支出高达 10.4 亿美元。 战略增长举措对 ET 的未来至关重要。该公司获得了 查尔斯湖液化天然气项目 的截止日期延期，允许到 2031 年 12 月 每日出口高达 23.3 亿立方英尺。该项目得到了近期 销售和购买协议 (SPAs) 的支持，包括与 雪佛龙美国公司 (Chevron U.S.A. Inc.) 签订的额外 100 万吨/年 (mtpa) 协议，以及与 九州电力公司 (Kyushu Electric Power Company) 签订的 100 万吨/年 协议。其他值得注意的扩张包括 Transwestern 管道 53 亿美元 的扩张（预计 2029 年第四季度）以及在其 Bethel 设施新建一个储存洞穴，将天然气工作储存能力翻倍至超过 12 Bcf。该公司近期还投入运营了多个加工厂和 NGL 出口扩建项目。截至 2025 年 9 月，能源传输有限合伙公司 由 36 家对冲基金 持有，这表明了机构的兴趣。 专家评论 吉姆·克莱默 断言 能源传输有限合伙公司 是“该领域最大的参与者之一”，并“从欧洲液化天然气进口中获得巨大利益”，这突显了一个关键的投资论点。他强调了该公司强劲的股息是投资者“在等待潜在的欧盟贸易利益实现期间”的一项收益。虽然 克莱默 的认可具有分量，但值得注意的是，分析师预测 ET 可能有 29.50% 的上涨空间，平均目标价为 22.68 美元。反之，一些估值模型，例如 GuruFocus 的 GF 值，根据未来一年 15.27 美元 的公允价值，估计存在 12.79% 的下行风险，这反映了中游行业估值固有的复杂性和多方面观点。 展望未来 能源传输有限合伙公司 的未来表现可能会受到全球能源需求的影响，特别是为人工智能数据中心提供燃料以及通过液化天然气出口增强欧洲能源安全对天然气不断增长的需求。该公司大量的在建和近期完成的基础设施项目组合，包括 查尔斯湖液化天然气项目 以及各种管道和加工厂扩建项目，使其能够抓住这些趋势带来的机遇。投资者将密切关注这些资本密集型项目的执行情况和时间表，这些项目存在成本超支的潜在风险。虽然 ET 基于费用的合同（占其 EBITDA 约 90%）提供了一定程度的收入稳定性，但市场将密切关注全球天然气价格动态以及监管或地缘政治格局的任何变化，这些变化可能影响其庞大的运营和长期股息的可持续性。该公司管理层预计 2025 财年调整后 EBITDA 将处于 161 亿至 165 亿美元 区间的低端或略低于低端。
能源转运公司（Energy Transfer LP）正在战略性地扩大其在美国主要生产盆地的天然气加工能力，以利用不断增长的碳氢化合物产量，并巩固其在中游能源领域的竞争地位。此举是在天然气需求不断增长的推动下，中游市场整体情绪保持积极的背景下进行的。 能源转运公司增强天然气加工能力 能源转运公司 (Energy Transfer LP) (ET) 正在大幅增强其在美国主要生产盆地的天然气加工能力，此举是一项战略性举措，旨在利用不断增长的碳氢化合物产量，并巩固其在中游能源领域的竞争地位。该公司积极的扩张努力是在天然气需求不断增长的推动下，中游市场整体情绪保持积极的背景下进行的。 关键盆地战略性增设产能 能源转运公司宣布大幅增加其天然气加工能力。该公司计划在四个不同的二叠纪盆地加工厂各增加50 百万立方英尺/天（MMcf/d）的产能，最终累计增加200 MMcf/d。与此同时，野马抽油项目将在米德兰盆地内提供额外的275 MMcf/d加工能力，预计将于2026年上半年投入使用。这些扩建项目是在能源转运公司已有的广泛基础设施基础上进行的，该基础设施包括约129 亿立方英尺/天（Bcf/d）的总加工能力，其中近49 亿立方英尺/天目前位于二叠纪盆地。这项战略性发展旨在增强公司管理更大天然气和天然气凝析液（NGLs）吞吐量的能力，从而巩固其在生产商和终端市场之间的关键作用。 市场反应与估值洞察 市场对能源转运公司的战略举措反应积极。过去一年中，ET的单位股价上涨了8.4%，显著跑赢同期下跌0.7%的更广泛的Zacks 石油和天然气 - 生产管道 - MLB 行业。这种优异表现和战略扩张表明投资者对ET的增长轨迹以及其通过提高网络利用率来确保稳定现金流的能力充满信心。 从估值角度来看，能源转运公司的交易价格似乎低于同行。该公司过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润之比（EV/EBITDA）约为9.31倍，明显低于行业平均水平的10.65倍。这一估值指标表明ET的单位股价目前可能被低估，为寻求中游行业增长的投资者提供了一个有吸引力的投资机会。 更广泛的背景和财务影响 能源转运公司的扩张战略深植于对天然气的旺盛需求，特别是来自德克萨斯州和美国西南部等电力需求旺盛的地区，以及由人工智能（AI）驱动的数据中心不断增长的需求。该公司还在调整其基础设施以支持查尔斯湖液化天然气出口设施项目。这种积极主动的方法解决了二叠纪盆地等主要生产区域的关键基础设施瓶颈，确保不断增长的天然气产量能够高效运输和加工。 该公司稳健的商业模式体现在其约90%的EBITDA来自基于费用的业务，这为抵御大宗商品价格波动提供了保障，并有助于实现可预测的现金流。近期进行的战略性收购，包括WTG中游公司、Lotus中游公司和Crestwood股权合伙公司，进一步加强了ET的天然气和NGL网络，并扩大了其在二叠纪、威利斯顿和海恩斯维尔盆地的运营足迹。 分析师普遍预期能源转运公司将实现强劲的盈利增长，预计2025年每单位收益同比增长8.59%，2026年增长10.91%。该公司在向单位持有人回报价值方面保持着一贯的良好记录，在过去五年中将其分配率提高了16次，目前每普通单位季度现金分配为33美分。管理层目标是未来每年分配增长3%至5%。虽然其过去12个月的股本回报率（ROE）为11.08%，低于行业平均水平的13.65%，但其持续的分配和战略增长举措支撑了一个引人注目的长期投资案例。 展望：持续增长和战略定位 随着能源转运公司继续其激进的资本支出计划，为全年基础设施开发拨款约50亿美元，投资者将密切关注这些扩张项目的执行情况及其对吞吐量和财务业绩的影响。由发电需求、液化天然气出口以及人工智能等新兴行业推动的天然气需求持续增长，将仍然是ET未来前景的关键驱动因素。公司在为重要的增长资本支出提供资金的同时，将杠杆率保持在目标范围内（债务与EBITDA之比在4-4.5/1之间）的能力，也将是关注的重点。凭借其扩大的产能和战略定位，能源转运公司似乎有望在不断变化的能源格局中抓住持久的增长机遇。
管道行业的四家主要有限合伙企业（MLP）——Energy Transfer、Enterprise Products Partners、Western Midstream和MPLX——正在积极推进重大增长项目和战略并购。这些举措旨在增强长期收入产生能力，巩固市场地位，并在不断变化的能源市场动态中为投资者保持有吸引力的收益。 开篇：中游MLP通过资本部署预示强劲增长 美国中游主要有限合伙企业（MLP）正通过大量资本支出和战略收购，展现出对增长和股东回报的承诺。Energy Transfer (ET)、Enterprise Products Partners (EPD)、Western Midstream (WES) 和 MPLX (MPLX) 等领先实体正投入大量资本用于基础设施扩张和资产组合优化，预示着该行业收入产生能力的看涨前景。 事件详情：主要参与者的战略扩张 中游行业内的各公司已制定宏伟计划，以增强其运营和市场影响力： Energy Transfer (ET)：该公司今年计划投入约50亿美元用于扩张项目，较此前的30亿美元显著增加。这些投资主要集中在满足德克萨斯州和美国西南部等关键地区的天然气需求，推进其液化天然气（LNG）项目，并将其天然气管道系统定位为服务人工智能扩张驱动下的新兴数据中心市场。Energy Transfer 在股东分红方面有着良好的记录，已连续15个季度增加派息，管理层预计年度分红将持续增长3%至5%。其约90%的EBITDA来自基于费用的业务，提供了收入稳定性。 Enterprise Products Partners (EPD)：该MLP已将本年度的增长资本支出显著提高至40多亿美元。该公司保持着保守的财务状况，表现为强劲的资产负债表，杠杆率略高于3倍，长期债务以优惠利率获得保障。Enterprise Products Partners 拥有连续27年增加分红的骄人记录。其商业模式主要基于费用，约80%的业务由包含通胀调整的照付不议协议支持。该公司持续实现了约13%的投资资本回报率（ROIC）。 Western Midstream (WES)：Western Midstream 提供9.6%的收益率，是该集团中最高的之一，得益于强大的合同协议及其与母公司Occidental Petroleum (OXY) 的紧密关联（后者持有40%以上的股权），带来了可预测的现金流。该公司正在拓展新的增长领域，特别是在采出水管理方面，正在建设其Pathfinder系统。值得注意的是，Western Midstream 最近以20亿美元收购了Aris Water Solutions，此举使其成为Permian盆地第二大水务中游运营商，增加了大量水处理能力，并通过长期合同实现了收入多元化。此次收购预计将产生4000万美元的年度成本协同效应，并以其2026年EBITDA的7.5倍估值。 MPLX (MPLX)：该公司最近完成了对Northwind Midstream价值23.75亿美元的收购，此举将增强其Permian天然气和NGL价值链，并立即增加可分配现金流。为战略性地集中精力于Permian盆地，MPLX 还同意以10亿美元现金出售其洛矶山脉的收集和加工资产。此次剥离使该公司股价在盘前上涨4.8%，符合更广泛的投资组合优化策略。MPLX已将其2025年的增长资本支出大幅提高至17亿美元，其中85%分配给其天然气和NGL服务部门，目标是从Permian盆地扩展到墨西哥湾沿岸。该公司报告称，2025年第一季度调整后EBITDA达到创纪录的18亿美元，并保持1.5倍的强劲分红覆盖率，预计未来几年年度分红增长率为12.5%。 市场反应分析：中游乐观情绪的驱动因素 这些中游MLP积极的资本部署和战略M&A活动正在助推积极的市场情绪。对基于费用的运营、高分红收益率以及重要的基础设施扩张项目的关注，提供了稳定的收入前景，不易受大宗商品价格波动的影响。投资者对可分配现金流的长期增长和资产组合增强的明确战略反应积极。例如，MPLX对Northwind Midstream的收购和Western Midstream对Aris Water Solutions的交易预计将立即产生增值效应或产生大量协同效应，从而支撑未来的财务稳定和增长。 更广泛的背景和影响：转向核心竞争力 这些MLP的战略举措反映了中游能源行业的一个更广泛趋势：协同努力优化投资组合，并集中于核心的、高增长的盆地，这些盆地拥有强大的输送能力，可通往出口市场。例如，MPLX的“井口到水路”战略旨在将Permian和Marcellus等高产盆地的NGL通过墨西哥湾与国际需求连接起来，从而利用全球对天然气和NGL不断增长的需求。通过剥离利用率较低的资产，如MPLX出售洛矶山脉资产所示，公司正在将资本重新部署到回报更高、更具战略意义的项目中，从而增强竞争优势和运营效率。 这些行动不仅仅是扩张，也是为了增强财务韧性。Energy Transfer专注于降低杠杆和增强其合同组合，以及Enterprise Products Partners保守的财务方法，都强调了在增长的同时保持资产负债表健康的承诺。大量的资本投资，例如Energy Transfer的50亿美元项目和MPLX的17亿美元增长资本支出，预计将产生十位数中段的回报，进一步巩固了这些公司的财务案例。 专家评论：积极前景与估值细微差别 分析师普遍对中游行业的前景持乐观态度，特别是对于那些展现出战略增长和良好财务管理的公司。对于MPLX，分析师情绪普遍积极，平均一年期目标价表明，截至2025年8月27日，其交易价格有11.77%的上涨空间。然而，一些估值模型，例如GuruFocus的GF Value，则预示着潜在的下行风险，这突显了对未来增长和当前定价的不同看法。 展望未来：持续的收益和市场地位 Energy Transfer、Enterprise Products Partners、Western Midstream和MPLX在战略资本部署和投资组合优化方面的协同努力，有望推动长期收入增长并增强可分配现金流。投资者将密切关注这些大型项目的执行情况，特别是近期M&A活动预计协同效应的实现，以及维持强劲分红覆盖率的能力。持续关注将国内能源生产与全球市场连接起来，加上审慎的财务管理，表明这些MLP在不断变化的能源格局中，已做好战略部署，以实现持续高收益和潜在资本增值。需要关注的关键因素包括全球能源需求趋势、关键基础设施项目的进展以及加强资产负债表的持续努力。
Energy Transfer LP 的市盈率是 12.229
ET 的当前价格为 17.61，在上个交易日 increased 了 0.21%。
Energy Transfer LP 属于 Energy 行业，该板块是 Energy
Energy Transfer LP 的当前市值是 $60.4
据华尔街分析师称，共有 22 位分析师对 Energy Transfer LP 进行了分析师评级，包括 11 位强烈买入，13 位买入，2 位持有，0 位卖出，以及 11 位强烈卖出
搬家？兄弟，它下跌了0.23%[^0^]。这比我的投资组合在周日的波动还要小。Energy Transfer (ET)目前横盘整理，处于新闻和分析师看涨情绪的浪潮与中性至看跌的技术面之间。股价正在盘整，真正的走势尚未出现。
以下是为什么ET目前停滞不前但可能为更大走势做准备的内幕：
技术面乏善可陈： 在日线图上，ET正处于明显的盘整阶段。目前股价低于其50日均线（17.56美元）和200日均线（18.30美元），这对趋势投资者来说是一个看跌信号[^0^]。日线RSI徘徊在48左右，属于中性区域，而ADX指标则低至11.86，证实目前没有明显的趋势[^0^]。股价基本上被$16.38的支撑位和关键阻力位$17.76所限制[^0^]。
看涨新闻和分析师炒作： 尽管图表令人乏味，但叙事却截然不同。过去一周，大量看涨文章强调ET被严重低估，是高收益（7.5%以上）的投资标的，并且是人工智能数据中心日益增长能源需求的受益者[^0^]。分析师们一致看好，21位分析师给出的“强烈买入”共识，平均目标价接近23美元——这意味着从当前价格来看有超过30%的上涨空间[^0^]。
“聪明钱”正在关注： 即使政界人士也加入了这场游戏。国会交易数据显示，众议员Virginia Foxx一直在全年积极交易ET[^0^]。尽管她最近在6月的交易是卖出，但持续的活动表明华盛顿方面也在关注。
可操作的策略：
这里的策略不是猜测今天的走势；而是等待确认。市场正在消化大量的看涨基本面新闻，同时价格图表依然疲软。
总之，这是看涨新闻和一般技术面之间的“紧绷弹簧”。不要再盯着1分钟图表，而在Edgen Radar上设置关键水平突破的警报。然后你就可以告诉所有人你早就知道这一切会发生。