Amgen Inc (AMGN) Price

安进股价在强劲的第二季度业绩和强大的产品线背景下低于历史估值

安进（NASDAQ: AMGN）公布了强劲的2025年第二季度财务业绩，营收和非GAAP每股收益均显著增长。尽管基本面强劲且股息收益率健康，但该股的交易价格仍低于其历史估值倍数，为投资者提供了潜在的“逢低买入”机会。该公司强大的产品线，特别是备受期待的减肥药MariTide，以及战略投资，支撑了其长期增长前景，即使它面临生物类似药竞争和价格压力的挑战。 安进2025年第二季度表现强劲，估值仍被低估 安进公司 (NASDAQ: AMGN) 公布了2025年第二季度强劲的财务业绩，关键指标均实现显著增长。尽管基本面强劲且产品线前景广阔，但这家生物技术巨头的股票交易价格一直低于其历史估值倍数，导致一些分析师认为这为长期投资者提供了潜在的“逢低买入”机会。 2025年第二季度财务亮点和产品表现 2025年第二季度，安进总营收达到92亿美元，同比增长9%，超出分析师预期的89.4亿美元。公司非GAAP每股收益（EPS）飙升21%至6.02美元，显著优于市场普遍预期的5.28美元。GAAP每股收益也大幅增长92%至2.65美元。 运营收入呈现健康增长，GAAP运营收入增至27亿美元，非GAAP运营收入达到43亿美元。本季度公司产生了19亿美元的自由现金流。为了兑现对股东回报的承诺，安进宣布派发每股2.38美元的季度股息，比上年增长6%，年化股息为9.52美元，股息收益率为3.5%。 从产品来看，几项关键资产推动了增长：Repatha销售额同比增长31%，Tezspire销售额增长46%至3.42亿美元，EVENITY销售额增长32%。然而，公司正在应对生物类似药竞争的影响，预计Prolia和Xgeva的销售额在2025年下半年专利到期后将下降。例如，Prolia在2025年第二季度的销售额同比下降4%。相反，安进的生物类似药产品组合在2025年第一季度创造了7.35亿美元的收入，同比增长35%，这得益于Wezlana和Pavblu等新产品的推出。 安进还上调了2025年全年营收指引，中值调整为355亿美元，非GAAP每股收益指引中值调整为20.75美元，表明对未来业绩充满信心。 市场反应和估值分析 尽管公布了积极的财务数据，但截至2025年9月中旬，安进的股价近期出现下跌，交易价格约为276美元，处于其52周波动区间（253.30美元 - 339.17美元）的下半部分。该股的远期市盈率（P/E）为13.1，明显低于其历史平均市盈率14.7，这表明可能存在低估。 市场观察人士指出，投资者的注意力仍然主要集中在安进实验性减肥药MariTide的进展上，围绕其耐受性的争论持续不断。公司还面临着日益增长的生物类似药竞争、价格压力和监管变化带来的持续挑战，这些似乎正在影响投资者的情绪。 财报发布当天，该股的交易量为2,156,828股，低于其平均交易量2,770,574股。公司市值目前约为1470.2亿美元。 更广泛的背景和影响 安进保持着强大的财务实力，标普授予其BBB+信用评级，并拥有80亿美元现金。公司积极管理债务，2025年第二季度偿还了14亿美元，使今年迄今的总偿还额达到43亿美元。其净债务与过去12个月EBITDA的比率保持在健康的2.98倍。 在过去十年中，安进的总回报率达到了152%，跑赢了几家制药同行。公司持续的股息增长，现已连续13年增长，五年复合年增长率（CAGR）为8.5%，这突显了其致力于向股东返还资本的承诺。 分析师情绪谨慎乐观，平均目标价介于304.43美元至315.15美元之间，这意味着较近期交易水平可能上涨约7.7%至10.94%。这与“逢低买入”的论点一致，该论点认为，鉴于安进稳健的基本面和被低估的地位，它是长期投资者的一个有吸引力的切入点。 展望未来：产品线和战略前景 安进未来的增长受到强大的在研疗法产品线的有力支持。备受期待的减肥药MariTide（maridebart cafraglutide）是一种处于后期阶段的资产，被认为是未来潜在的顶尖产品，不断增加的研发（R&D）投资支持其进展。其他有前景的候选药物包括Bemarituzumab，一种治疗胃癌的在研药物，最近完成了III期研究并取得了积极成果；以及Rocatinlimab，用于治疗中度至重度特应性皮炎，在2025年9月初显示出积极的III期初步结果。 公司还在进行战略投资，包括在北卡罗来纳州扩建15亿美元的生产设施，并利用人工智能（AI）和数据科学加速药物发现和开发。这些举措有望巩固安进的长期竞争地位。 尽管有这些积极进展，安进将继续应对不断变化的制药格局，包括管理关键产品的专利悬崖以及适应持续的价格和政策阻力。然而，强大的产品线和战略重点使安进能够在未来几年保持持续的业绩。