康方生物亏损翻倍至人民币111亿元，因研发和资产减记

关键要点

康方生物宣布2025年营收强劲增长43.9%至人民币305.6亿元，但净亏损翻倍至人民币111.3亿元，掩盖了营收增长的亮点。亏损扩大主要源于高额研发投入和股权投资的巨额减值费用，这引发了市场对其盈利路径的担忧。

1. 营收增长： 年度营收同比增长43.9%，达到人民币305.6亿元。
2. 亏损扩大： 净亏损扩大至人民币111.3亿元，是上年人民币51.5亿元亏损的两倍多。
3. 主要驱动因素： 赤字主要由研发支出增加人民币38.7亿元以及对Summit Therapeutics投资的人民币25.6亿元减值损失所致。