Edgen Stock·Mar 25 2026, 13:59巴克莱银行正在减少对小型企业的资产抵押贷款业务，这是对市场金融解决方案（MFS）和Tricolor Holdings倒闭造成损失的直接回应。这一战略转变发生之际，更广泛的私人信贷市场正面临违约率上升和投资者焦虑，预示着该行业“零损失幻想”的终结。
巴克莱银行在因市场金融解决方案（MFS）和Tricolor Holdings倒闭而遭受财务损失后，正在退出对小型借款人的资产抵押贷款业务。该银行于2026年3月25日宣布的这一举动，标志着一家主要金融机构在直接应对特定信贷失败（这些失败是更广泛市场压力的症状）后，采取了重大的去风险化措施。
此决定是在英国抵押贷款机构MFS于2月破产之后做出的，MFS的破产导致债权人面临超过 13 亿英镑 的亏损，并引发了英国金融行为监管局的调查。MFS和汽车金融公司Tricolor的失败都凸显了专业贷款中固有的风险，促使巴克莱收紧其信贷敞口，并重新评估其在该领域的战略。
巴克莱的战略转变与价值 3 万亿美元 的私人信贷市场日益增长的信心危机相符。该行业正面临贷款违约率飙升和投资者赎回潮，这是其流动性首次大规模受到考验。阿瑞斯管理公司（Ares Management）最近将其 107 亿美元 的私人信贷基金的赎回限额设定为 5%，此前赎回请求激增至 11.6%。阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）和蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital）也采取了类似的限制措施，预示着系统性压力。
分析师们正在调整对该资产类别的预期。摩根士丹利最近警告称，私人信贷的违约率可能飙升至 8%，远高于 2-2.5% 的历史平均水平。尽管一些专家认为这是一次痛苦但必要的修正，但这标志着异常低损失时期的明确终结。
8%的违约率将私人信贷从“零损失”的幻想转变为一个更正常的信贷资产类别——在某些地方很痛苦，但最终是一次健康的重置。
——雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）私人资本咨询全球主管孙丽娜·辛哈·哈尔迪亚（Sunaina Sinha Haldea）。
这种动荡并非仅限于直接贷款。商业抵押贷款支持证券（CMBS）市场也显示出紧张迹象，巴克莱银行自己的研究团队表示，利差扩大表明“投资者疲劳”。2月份发行量高达 127 亿美元，但伴随这一活动的是投资者需求的减弱。
3月初，部分五年期通道交易的利差相对于美国国债扩大至 82 个基点，高于地缘政治紧张局势爆发前的 70 多个基点。利差扩大反映了多种因素的共同作用，包括供应量大、油价上涨以及投资者对人工智能对办公楼等基础资产估值影响的担忧。这些压力的相互关联突显了所有信贷市场中更为谨慎和挑剔的投资者情绪。
