Edgen Stock·Mar 23 2026, 16:14中通快递股价上涨22%，原因是该公司将强劲的运营增长与激进的资本回报策略相结合。尽管这家物流巨头超越了行业业务量增长，但其盈利能力面临压力，成本上升挤压了利润率，尽管收入有所增加。
中通快递正在执行一项激进的战略以提升股东价值，核心是一项新的15亿美元股份回购计划，有效期至2028年3月。该公司还推出了一项新政策，承诺通过股息和回购将上一年度调整后净利润的至少50%返还给股东。此前，董事会已批准每份美国存托凭证（ADS）派发0.39美元的半年度现金股息。
为表明其承诺，中通于2026年3月16日确认已注销1825.44万股A类普通股。此举使已发行A类股总数减少2.32%，巩固了现有投资者的股权。这些回购是通过2026年2月发行的15亿美元可转换债券融资的，管理层认为此举是在其市场价值被“低估”时利用低成本融资。
在运营方面，中通继续超越整体市场。2025年，该公司处理了385亿件包裹，同比增长13.3%。第四季度增长尤为强劲，业务量增长9.2%，几乎是中国快递行业平均5%增速的两倍。这一表现使中通的市场份额扩大了0.8个百分点。
然而，这种营收增长是以牺牲盈利能力为代价的。2025年全年收入增长10.9%至491亿人民币，而运营利润则下降11.1%至105亿人民币。公司毛利率大幅受压，全年下降6.0个百分点至25.0%。这种压力反映了成本的上升，包括全年核心快递单件成本增加了0.07元人民币。
展望未来，中通管理层预计2026年包裹业务量将增长10%至13%，预计在423.7亿至435.2亿件之间。这一预测明显比中国国家邮政局预计的行业8%的增长率更为乐观，表明中通有信心继续扩大市场份额。
管理层将其积极前景部分归因于政策驱动下向更理性、“有序竞争”的转变。这表明，历史上侵蚀行业利润的激烈价格战正在缓解。该公司对成本控制的重视——这导致2025年干线运输单件成本同比下降12.2%——对于将未来的业务量增长转化为更高的盈利能力至关重要。
