Zoom视频通信股价在强劲财务业绩和上调指引后上涨

Zoom视频通信在更广泛的市场疲软中展现韧性

Zoom视频通信 (ZM) 的股价展现出显著复苏，自2024年低点以来已攀升45%，显著跑赢更广泛的市场指数。此次上涨是在其2026财年第二季度强劲的财务表现和对其全年指引的乐观修订之后发生的。在最近的一个交易日，当标普500指数下跌0.29%时，ZM的股票上涨了1.78%，凸显了其当前的市场韧性。

2026财年第二季度详细财务表现

Zoom截至2025年7月31日的第二财季显示出强劲的运营业绩。总收入达到12.172亿美元，同比增长4.7%，这是十一个季度以来的最高季度增长率。企业部门是主要驱动力，收入同比增长7.0%至7.307亿美元，目前占总收入的60%。本季度非公认会计准则每股收益（EPS）为1.53美元，比去年同期增长10.0%。

财务健康指标也显示出相当大的实力。自由现金流同比增长近40%至5.080亿美元，运营现金流达到5.16亿美元，高于去年同期的4.493亿美元。这一积极势头的关键驱动因素是其高价值客户群的扩张，在过去12个月中贡献超过10万美元收入的客户数量同比增长8.7%，达到4,274个。

在这些强劲业绩之后，Zoom将其全年销售额指引上调至48.25亿美元至48.35亿美元的区间，高于此前预测的48.0亿美元至48.1亿美元。全年自由现金流指引也上调至17.4亿美元至17.8亿美元之间，高于此前的16.8亿美元至17.2亿美元区间。

市场反应及潜在催化剂

市场对Zoom业绩的积极反应主要归因于强劲的财务指标和上调的指引，这增强了投资者的信心。公司对AI创新的战略关注也被强调为一个重要的催化剂。首席执行官袁征表示：

“AI正在改变我们协作的方式，Zoom正走在前沿，推动创新，帮助人们完成更多工作、降低成本，并为客户和员工提供更好的体验。”

AI Companion和高级会议转录工具等创新正在获得关注，AI Companion的月活跃用户环比增长40%。这种运营效率和对技术进步的承诺被视为公司尽管面临宏观经济挑战仍能取得强劲业绩的关键因素。

更广泛的背景和估值动态

尽管Zoom最近的表现强劲，但其估值呈现出细致入微的景象。该公司的远期市盈率（P/E）为13.72，远低于软件行业平均水平29.15，这可能表明根据该指标存在低估。然而，其市盈率增长比（PEG）为10.82，显著超过行业平均水平2.23，表明该股票相对于其预计的收益增长可能被高估。这种差异凸显了一个潜在风险，表明当前投资者情绪可能正在消化尚未在长期增长率中完全实现的复苏。

分析师预计未来三年年化增长率为3%，低于软件行业预计的12%年增长率。尽管如此，Zoom保持着稳健的资产负债表，拥有78亿美元现金且无债务，提供了强大的财务基础。

分析师观点和未来展望

分析师对Zoom的情绪有些分歧。Zacks投资研究公司已对ZM发布“Zacks评级#1（强力买入）”，理由是看涨的每股收益修正和1号评级股票的强劲表现记录。然而，包括Keybanc在内的其他分析师仍维持“减持”评级，反映出更为谨慎的态度。机构投资者对公司以AI驱动的战略也表现出喜忧参半的信心。

展望未来，有几个因素对Zoom的持续发展势头至关重要。公司应对持续宏观经济逆风以及快速发展的AI领域内竞争威胁的能力将至关重要。投资者将密切关注其企业部门的持续增长以及AI创新产品的采用率。尽管该公司全财年非公认会计准则稀释后每股收益预计在5.81美元至5.84美元之间，全财年收入在48.25亿美元至48.35亿美元之间，但其增长轨迹的可持续性，特别是与更广泛的行业趋势相比，仍然是一个关键观察点。技术指标也表明可能存在超买情况，短期内需密切关注。