Zoom Communications tăng cường các dịch vụ AI tại Zoomtopia 2025

Zoom Communications (ZM), một công ty nổi bật trong lĩnh vực truyền thông hợp nhất, đã công bố phát hành AI Companion 3.0 và một bộ tính năng trí tuệ nhân tạo được cải tiến toàn diện tại hội nghị thường niên Zoomtopia 2025. Sự tiến bộ chiến lược này thể hiện sự tích hợp AI rộng rãi nhất của Zoom cho đến nay, báo hiệu một nỗ lực phối hợp nhằm xác định lại năng suất và khả năng cộng tác tại nơi làm việc.

Chi tiết sự kiện: AI Companion 3.0 và các khả năng mở rộng

Trọng tâm của thông báo của Zoom là AI Companion 3.0, được thiết kế để giới thiệu các khả năng AI tác nhân mạnh mẽ trên nền tảng của nó. Các đổi mới chính bao gồm hình đại diện sống động như thật hơn, dịch vụ dịch thuật thời gian thực tiên tiến, hiểu biết sâu sắc hơn về cuộc trò chuyện và chức năng tìm kiếm nhận biết ngữ cảnh hợp nhất. Bản cập nhật cũng có tính năng ghi chú AI trên nhiều nền tảng khác nhau và một giao diện làm việc mới được tích hợp vào các trình duyệt web và ứng dụng máy tính để bàn Zoom Workplace, cung cấp trải nghiệm AI liền mạch.

Các khả năng cốt lõi của AI Companion 3.0 dự kiến sẽ có sẵn rộng rãi vào tháng 11 năm 2025, được cung cấp miễn phí cho các tài khoản Zoom Workplace trả phí. Đối với các tổ chức yêu cầu các giải pháp tùy chỉnh hơn, Custom AI Companion sẽ có sẵn dưới dạng tiện ích bổ sung, với giá 12 đô la mỗi người dùng mỗi tháng. Hơn nữa, Zoom đã nhấn mạnh các sáng kiến AI được kiếm tiền trực tiếp của mình, chẳng hạn như Zoom Contact Center Elite, Zoom Virtual Agent, Zoom Revenue Accelerator và các giải pháp công nghiệp chuyên biệt, được cho là đang thu hút sự chú ý.

Phân tích phản ứng thị trường: Điều hướng giữa lạc quan và thực tế cạnh tranh

Phản ứng của nhà đầu tư đối với sự thay đổi AI của Zoom vẫn còn tinh tế, đặc trưng bởi sự kết hợp giữa lạc quan về tăng trưởng do AI điều khiển và sự thừa nhận về áp lực cạnh tranh dai dẳng và tác động tài chính không chắc chắn trong ngắn hạn. Mizuho nhắc lại xếp hạng Vượt trội đối với ZM với mục tiêu giá 100 đô la, nhấn mạnh sự ổn định của hoạt động kinh doanh cốt lõi của Zoom và sự đa dạng hóa sản phẩm ngày càng tăng. Mục tiêu này dựa trên bội số EV/NTM FCF 12 lần, so với 10 lần hiện tại.

Các nhà phân tích khác đã đưa ra những quan điểm khác nhau. Stifel đã nâng mục tiêu giá từ 80 đô la lên 90 đô la trong khi vẫn duy trì xếp hạng Giữ, thừa nhận sức khỏe tài chính mạnh mẽ của công ty. Tuy nhiên, KeyBanc nhắc lại xếp hạng Dưới mức trung bình với mục tiêu giá 69 đô la, phản ánh sự hoài nghi. J. Parker Lane của Oppenheimer cũng tăng mục tiêu giá lên 90 đô la từ 80 đô la, duy trì xếp hạng Giữ, với lý do chiến lược kiếm tiền từ AI hấp dẫn của Zoom. Rosenblatt đưa ra triển vọng lạc quan hơn, nâng mục tiêu giá lên 110 đô la và duy trì xếp hạng Mua. Với cổ phiếu hiện đang giao dịch quanh mức 86,30 đô la, các mục tiêu của nhà phân tích thường dao động từ 67 đô la đến 115 đô la, cho thấy những kỳ vọng đa dạng về hiệu suất trong tương lai của nó.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa: Vai trò của AI trong định giá SaaS

Sự gia nhập mạnh mẽ của Zoom vào AI đang tích cực định hình lại cách Phố Wall đánh giá các công ty Phần mềm dưới dạng Dịch vụ (SaaS). Báo cáo thu nhập Q2 2025 của nó đã nhấn mạnh sự chuyển đổi này, báo cáo doanh thu tăng 5% so với cùng kỳ năm trước lên 1,217 tỷ đô la và thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng 10% lên 1,53 đô la. Công ty đã thể hiện kỷ luật tài chính mạnh mẽ, với biên lợi nhuận gộp không theo GAAP là 79,8% trong Q2 2025, cải thiện 128 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, và biên lợi nhuận hoạt động mở rộng lên 41,3%. Dòng tiền tự do tăng vọt 39% lên 508 triệu đô la, và Zoom kết thúc quý với 7,8 tỷ đô la tiền mặt đáng kể, cùng với tỷ lệ thanh khoản hiện tại ấn tượng là 4,45x.

Phân khúc doanh nghiệp, nơi AI Companion 2.0 thúc đẩy tăng trưởng 7%, cho thấy tỷ lệ giữ chân khách hàng ròng bằng đô la là 98% và tăng trưởng 8,7% so với cùng kỳ năm trước ở các khách hàng chi tiêu cao (những khách hàng có doanh thu định kỳ hàng năm trên 100.000 đô la). Sự gắn bó này, kết hợp với sức khỏe tài chính của nó, đặt Zoom vào một vị trí độc đáo. Cổ phiếu của công ty hiện đang giao dịch với tỷ lệ Giá trên Doanh số (P/S) tương lai là 5,38, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 3,01 của ngành Internet và Phần mềm, phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư về tương lai do AI điều khiển của nó. Các nhà đầu tư ngày càng sẵn sàng trả một khoản phí bảo hiểm—khoảng 23,4 lần định giá cho các nền tảng thể hiện các con đường kiếm tiền do AI điều khiển rõ ràng, so với 15-18 lần cho các đối thủ cạnh tranh ít tích hợp AI hơn. Tuy nhiên, định giá cao này đòi hỏi một bằng chứng rõ ràng về khả năng kiếm tiền từ AI có thể mở rộng để biện minh cho giá của nó, đặc biệt là trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ như Microsoft Teams và Webex.

Bình luận của chuyên gia: Tầm nhìn của lãnh đạo và quan điểm của nhà phân tích

Ban lãnh đạo của Zoom đã trình bày một tầm nhìn rõ ràng cho chiến lược AI của mình. Eric S. Yuan, người sáng lập và CEO của Zoom, đã nói, '> Các cuộc trò chuyện quan trọng nhất của khách hàng của chúng tôi diễn ra trên Zoom, và giờ đây những cuộc trò chuyện đó có thể dẫn đến những hiểu biết quan trọng để thúc đẩy tiến bộ thực sự.' Điều này làm nổi bật trọng tâm của công ty vào việc chuyển đổi các tiến bộ AI thành giá trị kinh doanh hữu hình.

Các nhà phân tích nhìn chung đồng ý rằng sức khỏe tài chính mạnh mẽ của Zoom, đặc trưng bởi biên lợi nhuận gộp và dòng tiền mạnh mẽ, cung cấp một nền tảng vững chắc cho các khoản đầu tư AI của nó. Tuy nhiên, thành công của phương pháp AI đa mô hình liên kết của nó, tối ưu hóa hiệu quả chi phí và chất lượng bằng cách chọn mô hình phù hợp nhất cho mỗi tác vụ, sẽ là chìa khóa để đẩy nhanh tăng trưởng doanh thu trong những năm tới. Zoom cũng có kế hoạch đầu tư 10 triệu đô la vào các sáng kiến AI, nhấn mạnh cam kết của mình.

Nhìn về phía trước: Kiếm tiền, cạnh tranh và quỹ đạo tăng trưởng

Quỹ đạo tương lai của Zoom Communications sẽ phụ thuộc phần lớn vào khả năng kiếm tiền hiệu quả từ các tích hợp AI rộng rãi của nó. Mặc dù việc cung cấp các tính năng AI Companion cốt lõi miễn phí nhằm duy trì và mở rộng cơ sở người dùng của nó, nhưng sự thành công của các dịch vụ cao cấp như Custom AI Companion và các giải pháp kinh doanh chuyên biệt sẽ rất quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng doanh thu. Công ty dự kiến sẽ đạt 5,3 tỷ đô la doanh thu và 1,2 tỷ đô la lợi nhuận vào năm 2028, với giá trị hợp lý ước tính là 92,30 đô la.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố: tỷ lệ chấp nhận các tính năng AI mới, tăng trưởng trong các hợp đồng doanh nghiệp có giá trị cao hơn và khả năng của Zoom để tự khác biệt hóa giữa một môi trường cạnh tranh cao. Các vụ sáp nhập và mua lại tiềm năng cũng vẫn là trọng tâm của Zoom, cho thấy tăng trưởng vô cơ có thể đóng một vai trò trong chiến lược mở rộng của nó. Khả năng của công ty để chuyển đổi đổi mới AI thành tăng trưởng doanh thu bền vững và biện minh cho mức định giá cao hiện tại sẽ là một chủ đề xác định trong các quý tới.