Edgen Stock·Oct 21 2025, 04:37Zions Bancorporation报告称，2025年第三季度业绩强劲，营收和调整后每股收益均超出分析师预期，这得益于净息差的显著扩大。然而，积极的财务表现受到5000万美元巨额冲销的 F 影响，管理层将其归因于涉及商业和工业贷款的孤立法律诉讼。
Zions Bancorporation, National Association (NASDAQ: ZION) 公布了2025年第三季度强劲的财务业绩，调整后摊薄每股收益（EPS）为 1.54美元，超出分析师预期 0.15美元。该公司营收达到 8.72亿美元，同比增长8.46%，超出预期 4106万美元。这一强劲表现得益于净息差（NIM）的扩大，其环比增长 11个基点至3.28%，超出分析师普遍预期的3.15%。然而，这些积极的运营指标伴随着与两笔商业和工业（C&I）贷款相关的孤立法律诉讼导致的 5000万美元冲销。
报告的调整后每股收益 1.54美元 反映了强劲的潜在运营表现。本季度摊薄每股收益为 1.48美元。净息差 扩大至3.28% 主要得益于Zions将资产组合战略性地转向高收益商业贷款以及对存款定价的严格管理，从而充分利用了当前的利率环境。这有助于净利息收入的报告增长。
尽管收入和息差表现强劲，本季度业绩受到与净信贷估值相关的 每股0.06美元负调整 以及提高的信贷拨备的影响。此拨备包括 5000万美元冲销，管理层将其描述为因两笔相关C&I贷款的法律诉讼而发生的孤立事件。Zions已在加利福尼亚州对涉案债务人提起诉讼，寻求全额追偿。该银行的内部审查发现，借款人和债务人存在明显的虚假陈述和合同违约，以及与贷款和抵押品相关的其他违规行为。
市场对Zions财报的反应特点是，对强劲财务业绩持乐观态度，同时对信贷风险持谨慎态度。尽管该公司在当前经济环境下创造营收增长和扩大净息差的能力受到积极评价，但巨额冲销（无论管理层声明其孤立性如何）引入了不确定性因素。这一事件与商业房地产（CRE）和C&I贷款领域承保标准的更广泛行业担忧相符。
Zions的冲销事件在近期对区域银行脆弱性的审查背景下引起了关注。此前的报告强调了Cantor Group抵押品操纵造成的 5000万美元损失，这暴露了系统性风险，并导致整个银行业指数下跌 5.8%，Zions股价暴跌 13%。这一事件涉及借款人虚假陈述或转移抵押品的指控，并非Zions独有，其他机构如 Western Alliance、Banc of California、Enterprise Bank & Trust 和 Nano Banc 也报告对类似方（如加利福尼亚房地产投资者 Andrew Stupin）提起法律诉讼。这一趋势强调了复杂贷款结构中提高透明度以及商业贷款实践中细致尽职调查的必要性。
展望未来，Zions Bancorporation对2026年第三季度的指引预计净利息收入和贷款增长将适度增加。这一展望基于联邦储备委员会到2026年7月 降息100个基点 的假设，特别是预期2025年10月和12月以及2026年3月和7月降息。
行业分析表明，虽然较低的利率可能导致净息差压缩，但大型银行的资产负债表增长历来抵消了这一影响。如果资产负债表扩张能够缓解净息差压缩，市场似乎并不过于担心降息。存款增长预计也将持续，鉴于当前的流动性水平，不会对近期贷款增长构成约束。
公司未来的业绩将受到 联邦储备委员会 货币政策的实际轨迹、信贷质量的有效管理以及更广泛银行业适应商业贷款承保和抵押品实践中日益严格的监管审查的重大影响。投资者将继续关注Zions在维持运营效率的同时驾驭这些动态的能力。
