智谱AI 2025年营收飙升132%，但亏损扩大至 47.18 亿元

中国AI领军企业智谱AI宣布其2025年营收增长逾一倍，达到 7.24 亿元，同比增长131.9%，但其在研究领域的战略性投入导致亏损进一步扩大。

根据其3月31日发布的年度报告，公司净亏损从上一年的 29.58 亿元扩大59.5%至 47.18 亿元。该业绩反映了公司优先发展技术以抢占市场份额的审慎战略。

亏损扩大直接归因于研发费用激增44.9%，全年研发投入达到 31.80 亿元。公司的核心增长引擎是其云服务和AI智能体业务。

智谱AI的高投入战略与AI应用领域的其他参与者形成鲜明对比，其将未来押注于深科技开发，同时推迟了盈利时间表。对于该公司而言，关键的考验将是如何将其不断增长的用户基础和技术领先优势转化为可持续的商业模式。

平台普及驱动增长

智谱AI的营收增长得益于其商业产品获得用户的显著采纳。公司报告称其开放的模型即服务（MaaS）平台注册用户已超过400万，显示出市场对GLM系列模型的强劲需求。报告强调，其最新的GLM-5模型在发布后迅速被国内顶尖互联网公司整合。

作为对其产品价值信心的体现，该公司于2026年2月上调了其编程包的价格，并指出市场对此反应良好。

AI领域的分化策略

在智谱AI追求由重研发驱动的“增长优先”模式时，AI领域的其他公司则展示了不同的发展路径。例如，图像处理软件公司美图公司2025年营收增长28.8%，而经调整净利润飙升64.7%，这主要归功于其应用内AI功能的成功变现。这种分化突显了行业内构建基础模型与部署盈利应用之间的关键战略分歧。

智谱AI也在扩展全球足迹，业务现已覆盖218个国家和地区，并正在探索国际合作模式。

激进的支出突显了该公司在竞争激烈的大模型领域追求技术优势的决心。然而，重大的资金消耗也引发了市场对其长期财务可持续性和盈利路径的质疑。投资者将密切关注公司巨额研发投入能否转化为未来收益的信号。

本文仅供参考，不构成投资建议。