Edgen Stock·Mar 26 2026, 12:14越秀服务报告其2025财年收入与利润之间存在严重脱节。尽管收入微增0.9%，但由于中国房地产市场低迷侵蚀了其各项业务的利润率，净利润暴跌22.5%。作为回应，公司正利用其雄厚的资产负债表，通过增加股息和股票回购来提高股东回报。
越秀服务于3月26日发布的2025年财报显示，尽管营收保持稳定，但公司仍面临盈利能力的困境。全年总营收微增0.9%至39亿人民币。然而，营收的表面稳定掩盖了盈利能力的显著恶化，归属于股东的净利润暴跌22.5%至2.7亿人民币。
问题的核心在于利润率的严重压缩。公司整体毛利率从2024年的23.3%下降至14.8%，下降了8.5个百分点。中国房地产行业的低迷直接影响了与房地产开发相关的高利润业务。非业主增值服务的毛利率收缩了12.2个百分点，而社区增值服务下降了9.7个百分点。即使是核心的基础物业管理业务也感受到了压力，由于劳动力和外包成本的上升，其利润率下降了3.7个百分点。
糟糕的经营业绩直接导致越秀股价承压。公司发布盈利预警后，其股价仅在2月16日一天就暴跌18.18%。这种负面情绪反映了投资者对整个物业管理行业增长前景和风险状况的普遍担忧。
截至3月26日财报发布时，越秀股价收于每股约1.79港元，总市值约为26.9亿港元。公司财务总监李慧婷承认，当前股价并未反映公司实际价值，并表示未来将致力于改善业绩。
面对市场压力，越秀管理层已部署资本以稳定投资者信心。公司将年度股息派发率提高至60%，导致2025年每股派发股息0.11元。此外，在2025年全年，越秀回购了826万股自有股份，总成本约为2460万港元。
这些对股东友好的举措得到了雄厚资产负债表的支持。截至2025年末，越秀持有约49.1亿人民币现金及现金等价物，且报告称无银行贷款。这种财务实力使公司能够抵御行业低迷并向股东返还资本。公司在并购策略上的谨慎态度也显而易见，其2021年IPO募集的约4.95亿人民币收购资金仍未动用。
