Edgen Stock·Mar 02 2026, 06:55中银国际预计小米2025年第四季度表现复杂，预测增长放缓且利润率收缩。该投行指出，小米核心智能手机和物联网业务表现疲软，但其较新的电动汽车部门表现出色，部分抵消了负面影响。
中国银行国际（BOCI）预测，小米2025年第四季度营收将同比增长8%，达到1176亿元人民币。这一平淡的增长反映了智能手机出货量持续疲软以及公司物联网（IoT）业务的显著放缓。报告预测，小米该季度的调整后净利润将在55亿至60亿元人民币之间。公司电动汽车（EV）部门的强劲销售部分抵消了传统电子产品部门表现不佳的影响。
小米的盈利能力预计将面临显著压力，中银国际预测其整体毛利率将较2025年第三季度的22.9%水平收缩2个百分点。下降归因于多重因素，包括影响其智能手机部门的内存价格上涨，以及物联网产品促销活动增加。分析师还指出，电动汽车业务中产品结构恶化和年末运营费用增加也对盈利能力造成拖累。预计只有互联网服务部门能保持稳定的盈利能力。
尽管短期前景充满挑战，中银国际仍维持对小米股票（01810.HK）的“买入”评级，并将其目标价维持在47.88港元。该预测凸显了可能在官方财报发布前抑制投资者情绪的运营逆风。中银国际的报告与花旗银行的类似分析相呼应，花旗银行最近也表示预计小米的季度业绩将低于预期，并随后将其目标价下调至42美元。市场已对这些预期做出反应，小米股价在近期交易中下跌5.1%。
