心动公司（XD Inc.）获“买入”评级，新游戏下载量突破1200万

Edgen Stock·Feb 26 2026, 03:39

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Key Takeaways

信达国际因心动公司（XD Inc.）自研游戏《心动小镇》强劲的国际发行表现和稳健的财务业绩，对其发布“买入”评级。报告强调了该游戏令人印象深刻的初期收入和下载量、现有游戏的稳定增长以及不断扩大的TapTap平台生态系统，预示着未来盈利前景乐观。

信达国际在心动公司新游戏《心动小镇》首月实现超过1200万次下载和6000万元人民币收入后，对其发布了 “买入”评级。
该公司2025年上半年调整后利润增长206%，达到8.5亿元人民币，超出市场预期74%，这得益于新老游戏的强劲表现。
一项4亿元人民币的股票回购计划正在进行中，分析师预计将发布积极的盈利预警，预计2025年全年调整后利润将增长85%。

新游戏首月营收6000万元人民币

信达国际将心动公司（02400.HK）评级上调至“买入”，此前其自研游戏《心动小镇》成功进行国际首发。这款生活模拟游戏于1月8日推出，迅速获得关注，首月在全球范围内获得超过1200万次下载，并位列AppMagic 1月份全球下载排行榜第11位。该游戏仅从App Store和Google Play就产生了约6000万元人民币的收入，其中日本、韩国和美国是主要的收入贡献地区。这一强劲的初期表现为公司2026财年的业绩奠定了坚实基础。

2025年上半年利润在广泛增长中飙升206%

心动公司2025年上半年的基本财务状况显示出显著实力，证实了其增长战略。公司收入同比增长39%至30.8亿元人民币，而调整后利润增长206%至8.5亿元人民币，分别超出市场预期14%和74%。这种增长并非完全依赖于新游戏。包括《仙境传说M：初恋》在内的老游戏，净营业收入增长3.2倍，达到2.8亿元人民币。公司的游戏分发平台TapTap也做出了贡献，其收入增长38%至10.1亿元人民币，且由于算法优化，其分部毛利率提高了1.1个百分点，达到83.6%。

回购彰显对33%利润复合年增长率的信心

为强调对未来前景的信心，心动公司于1月份启动了一项自动股票回购计划，计划在6月4日之前回购高达4亿元人民币的股票。此举与乐观的市场预测相符，市场预计2024年至2027年收入的复合年增长率（CAGR）为17%，调整后利润的复合年增长率为33%。基于这些预测，该股票的交易价格约为其2026年预期收益的18倍。分析师普遍预计公司将发布2025年业绩的积极盈利预警，这可能会引发其估值的上调。