X, 전략적 전환 속 2분기 매출 감소 보고

이전에는 트위터로 알려진 소셜 미디어 플랫폼인 X는 6월 30일로 마감된 2분기에 약 7억 7백만 달러의 매출을 기록했습니다. 이 수치는 올해 첫 3개월 대비 **2.2%**의 순차적 감소를 나타내며, 초기 선거 후 급증 이후 판매 약화를 시사합니다.

세부 이벤트: 매출 변동 및 전략적 전환

X의 2025년 2분기 매출은 1분기 대비 2.2% 감소했지만, 2024년 2분기 대비 전년 동기 대비 20% 이상 증가했습니다. 그러나 더 넓은 관점에서 보면, 트위터가 상장 기업으로서 마지막으로 수익을 보고한 2022년 2분기 대비 매출이 40% 급감했습니다. 이러한 상당한 위축은 전통적인 광고 사업 모델의 지속적인 도전을 강조합니다.

X의 매출 총이익은 2분기에 전 분기 대비 24% 감소했지만, 전년 동기 대비 **30%**의 견고한 증가를 기록했습니다. 마찬가지로, 회사의 조정되지 않은 EBITDA는 약 3억 6천만 달러로 연초보다 약간 낮았지만, 전년 대비 33% 증가했습니다. 이러한 수치는 회사가 겪고 있는 변동성과 힘든 전환을 보여줍니다.

광고의 구조적 침체는 X를 구독 서비스와 데이터 라이선싱으로의 완전한 전환으로 이끌었습니다. 이러한 새로운 수익원은 자매 회사인 xAI의 대규모 AI 모델에 동력을 공급하는 것을 목표로 합니다. 2025년 2월 데이터에 따르면, 데이터 라이선싱 및 구독 수익은 전년 동기 대비 30% 증가하여 9천 1백만 달러에 달했으며, 광고 수익은 **4%**의 완만한 증가를 보였습니다. 숙련된 광고 임원이었던 전 CEO 린다 야카리노의 퇴임은 AI 데이터 중심 모델로의 가속화된 전환의 명확한 신호로 널리 해석됩니다.

시장 반응 분석: 불확실성과 전략적 비전

X를 둘러싼 시장 정서는 불확실성과 조심스러운 낙관주의가 혼합되어 있습니다. 광고 수익의 순차적 감소는 회사의 독립적인 전망에 약세 그림자를 드리웁니다. 그러나 AI 데이터 및 구독으로의 전략적 전환, 특히 xAI와의 긴밀한 통합은 새롭고 잠재적으로 수익성이 있는 이야기를 제시합니다. 투자자들은 광고 감소로 인한 즉각적인 재정적 압력과 급성장하는 AI 부문에 대한 깊은 참여가 제공하는 장기적인 성장 잠재력을 저울질하고 있습니다.

더 넓은 맥락과 함의: 머스크의 제국 시너지 및 부채 문제

엘론 머스크의 "제국 시너지" 전략의 중요한 구성 요소는 X의 xAI에 대한 11% 지분입니다. xAI가 최근 2천억 달러까지 평가된 자금 조달 라운드 이후, X의 지분 가치는 60억 달러 이상에서 잠재적으로 두 배로 증가한 것으로 추정되며, 이는 중요한 대차대조표 외 자산을 나타냅니다. 이 움직임은 SpaceX를 포함한 머스크의 다른 벤처 기업들의 xAI에 대한 더 광범위한 투자와 일치합니다.

반대로, X는 머스크의 2022년 트위터 인수에서 비롯된 상당한 120억 달러의 부채 부담과 계속 씨름하고 있습니다. 회사는 올해 초 12억 3천만 달러의 대출을 성공적으로 재융자했지만, 부채 상환액은 여전히 높아서 상당한 재정적 부담을 안고 있습니다. 이러한 어려움에도 불구하고 X는 현금 보유액을 강화하여 2024년 말 약 2억 4천 4백만 달러에서 거의 10억 달러로 증가했습니다. 이러한 개선은 최근 엘론 머스크 및 기타 투자자들이 9억 달러를 투입하여 X의 가치를 약 440억 달러—거의 인수 가격 수준으로 안정화시킨 최근의 지분 조달 라운드 덕분입니다.

테슬라 주식회사(TSLA)가 xAI에 투자할 가능성은 또 다른 복잡성을 더합니다. 테슬라 주주들은 11월에 그러한 투자에 대한 투표를 할 예정입니다. 지지자들은 xAI가 테슬라의 자율 주행 능력을 향상시키고 기술 리더로서의 가치를 높일 수 있다고 주장하지만, 테슬라의 재정 건전성에 대한 우려는 여전히 남아 있습니다. 이 전기차 제조업체는 2024년에 순이익이 전년 대비 52% 감소하고 총마진이 **17.86%**라고 보고했습니다. Wells Fargo의 분석가들은 테슬라가 2025년에 잠재적으로 19억 달러의 잉여 현금 흐름 적자를 기록할 것으로 예상하며, 일부는 주식이 2025년 컨센서스 EPS의 172배로 과대평가되었다고 봅니다. 그러한 투자는 테슬라의 현금 보유액을 더욱 고갈시키고 핵심 프로젝트에 대한 어려운 선택으로 이어질 수 있습니다.

"테슬라가 xAI에 투자하는 결정은 xAI의 잠재력이 재정적 및 명성적 위험보다 큰지 여부에 달려 있습니다. 투자자들은 xAI가 테슬라의 핵심 사업을 어떻게 직접적으로 향상시킬 것인지, 그리고 소액 주주를 보호하기 위한 어떤 안전 장치가 마련되어 있는지에 대한 명확성을 요구하는 것이 좋습니다." 최근 분석은 이렇게 언급했습니다.

향후 전망

앞으로 몇 달은 X가 전략적 전환을 계속 탐색함에 따라 중요할 것입니다. 11월에 있을 테슬라 주주들의 xAI 투자에 대한 투표는 두 회사와 더 넓은 AI 부문에 잠재적인 영향을 미치는 중요한 사건이 될 것입니다. X의 경우, 상당한 부채 부담을 더욱 줄이고 구독 및 데이터 라이선싱 모델의 실행 가능성과 수익성을 입증하는 데 계속 집중할 것입니다. 이 전환의 성공은 궁극적으로 X의 장기적인 재정 궤적과 엘론 머스크의 확장하는 회사 생태계 내에서의 위치를 결정할 것입니다.