Edgen Stock·Mar 23 2026, 07:10永利澳门已宣布派发2025财年的末期股息，该股息显著超出市场预期，并提供了行业领先的7.7%收益率。这一大胆的资本回报举措表明管理层对其现金流充满信心，尽管分析师预测，随着成本上升和利润率压力增大，2026年整个澳门博彩业的利润增长将放缓。
永利澳门（01128）于3月23日宣布派发2025财年末期股息每股0.223港元，超出市场预期的0.185港元。此举将年度总股息提升至每股0.408港元，形成了约7.7%的诱人收益率，为澳门博彩业之最。瑞银（UBS）对此重申“买入”评级，并设定8.4港元的目标价，预计将引发股价积极反应。
此次股息派发相当于盈利的131%，较2024财年的42%大幅跃升。根据瑞银分析，这一分配占公司2025财年自由现金流的65-75%。如此激进的资本回报政策有力地表明管理层对消费者需求持续强劲以及公司有效管理债务杠杆能力的信心。
永利澳门对股东的大胆回报正值整个澳门市场面临盈利前景挑战之际。尽管摩根士丹利（Morgan Stanley）预测澳门的博彩总收入（GGR）在2026年将增长约6%——超过拉斯维加斯和新加坡各自预测的1%——但这种营收增长预计不会转化为相应的利润增长。
该行预计，2026年整个行业的EBITDA将仅增长2%，这一数字低于市场普遍预期。利润率受压主要源于结构性成本压力，包括高端大众市场客户的激烈竞争、高额促销津贴，以及新十年政府特许经营权要求增加的非博彩开支。鉴于这些压力，摩根士丹利近期将对澳门博彩业的评级从“吸引力”下调至“与大市同步”，预计第二和第三季度增长将放缓，EBITDA表现将为负。
