沃安机器人凭借人形机器人和AI产品线获“买入”评级

沃安机器人获“买入”评级，预计2027年营收将达194亿元

华源证券于3月12日首次覆盖沃安机器人（06600），并给予“买入”评级，这表明了对该公司增长轨迹的信心。这家证券公司预计，沃安机器人的营收在2025年将达到90亿元，2026年达到148亿元，2027年达到194亿元。这些数字分别代表了47%、65%和32%的同比增长率。分析强调了公司在家庭具身智能领域的领导地位，这得益于其自主研发的VLA模型和在海外市场验证成功的商业策略。

国际销售额超95%，公司领跑全球市场

沃安机器人的财务表现得益于其强大的国际影响力，超过95%的营收来自中国境外。2024年，日本贡献了总营收的58%，其次是欧洲21%和北美16%。根据Frost & Sullivan的数据，这一战略巩固了其作为全球最大AI具身家庭机器人系统提供商的地位，2024年其零售销售市场份额达到11.9%。在2022年至2024年间，公司营收的复合年增长率为49%，上一财年营收达到61亿元。

定价低于1万美元的新款人形机器人将推动扩张

未来的增长预计将由一系列创新、高价值的产品推动。公司于2026年1月推出了Onero H1人形家用机器人，计划售价低于1万美元。该产品主要面向洗衣分类和餐具清洁等核心家务任务。其他战略性发布包括在Kickstarter上筹集超过240万美元的Acemate AI网球机器人，以及引入订阅式营收模式的Kata Friends AI伴侣机器人。这些新产品旨在提高公司的平均销售价格（ASP），扩展到体育训练等新垂直领域，并巩固其技术领先地位。