Edgen Stock·Mar 16 2026, 12:10九龙仓集团在2025财年对其资产负债表进行了彻底重塑，通过出售投资组合中的股权获利，从巨额负债转变为净现金头寸。尽管基础利润增长了47%，但公司维持股息不变，导致派息率下降，并获得了瑞银的“卖出”评级，这表明尽管业绩有所改善，但公司采取了更为保守的资本策略。
九龙仓集团在2025财年进行了一次重大的资产负债表调整，从70亿美元的净负债状况转变为持有20亿美元的净现金。这一戏剧性的逆转是由一项战略决策推动的，即从其股权投资组合中实现97亿美元的利润。在处置之后，剩余股权投资组合的价值为432亿美元，与上年持平，这表明此次出售的目标是积累的收益，而非核心持股的减少。
公司基础利润同比增长47%，达到41亿美元，这一结果主要归因于与中国大陆房地产开发相关的减值准备大幅减少。这些准备金从上一财年的20亿美元降至8亿美元。尽管利润强劲增长，九龙仓集团仍将其第二次中期股息（DPS）维持在每股0.2美元不变，使全年DPS达到0.4美元。这一决定有效地将2025财年的股息派发率降至30%，较2024财年的44%大幅下降，表明管理层注重保留资本。
反映出对公司前景的谨慎态度，瑞银给予九龙仓集团“卖出”评级，目标价为16.3美元。该银行指出，2025财年业绩基本符合其预期。然而，在利润强劲增长和资产负债表去杠杆化的背景下，股息派发保持不变，这表明分析师认为股东的上行空间有限，公司优先考虑的是新获得的财务稳定性而非即时回报。
