富国银行启动软件行业覆盖，强调人工智能为行业拐点

富国银行启动软件行业覆盖，强调人工智能为变革性拐点

富国银行已开始覆盖18家中小市值软件股，这标志着在人工智能（AI）驱动下，该行业正在发生重大转变。该公司的分析师断言，AI代表着一个主要的拐点，特别是通过代理式编程的出现，它能自动化并执行软件代码库中的复杂任务。

事件详情：代理式编程和行业评级

该银行的研究强调，他们相信“投资者正在忽视AI在软件领域目前的出色表现”，并指出“代理现在可以为您完成工作”。这种于2025年2月推出的“首个AI SaaS突破”被描述为“极大提升了开发人员的生产力”。

在目前覆盖的公司中，富国银行给予MongoDB (MDB)、Snowflake、Datadog (DDOG)、Dynatrace (DT)、HubSpot、Monday.com、Atlassian (TEAM)、Braze、Confluent (CFLT)、Twilio和Klaviyo“增持”评级。这些公司被认为具有强大的市场定位，能够利用AI驱动的增长。

Elastic、GitLab、Freshworks、RingCentral、Zoom和Five9获得了“等权重”评级。相反，ZoomInfo则获得了“减持”评级。

市场反应分析：AI采用加速和生产力提升

富国银行的分析指出，AI工具的采用率加速是市场情绪的关键驱动因素。AI框架LangChain的下载量从2025年初的每月3200万次激增至每月7800万次，增幅达140%。与此同时，招聘信息中提及LangChain的次数增加了两倍，表明行业需求不断增长。MongoDB在该平台上的下载量今年也增长了400%。

快速AI整合的进一步证据包括AI编码工具Claude Code，其8月份的下载量超过2100万次，较3月份的65万次大幅增加。运营实例凸显了AI的影响：据报道，乐天利用AI将其新功能上市时间缩短了79%，从24天缩短到仅5天。Zapier已利用Claude协助实现实时设计概念可视化。

该银行预计，MongoDB、Datadog和Dynatrace等基础设施供应商将在AI原生初创企业扩大运营时显著受益。富国银行预测，“与AI代理交互将成为核心日常工作流程”，从而在基础设施和SaaS应用程序中实现更广泛的货币化。

更广阔的背景和影响：AI对软件估值的双重影响

该公司的观点表明，市场可能低估了代理式AI当前的 capabilities 及其未来的影响。虽然这一转变给有效利用AI的公司带来了巨大的机遇，但它也给那些整合程度较低的公司带来了挑战。

富国银行分析师迈克尔·特林（Michael Turrin）领导的团队指出：“鉴于需要处理各种数据（非结构化、结构化、半结构化；实时、批处理；操作性、分析性等），AI系统的复杂性不断增加，因此需要更强大的底层数据堆栈。”

这种范式转变引起了一些老牌软件公司的担忧。Salesforce、Adobe和ServiceNow等公司的股价受到投资者担忧的影响，他们担心AI可能会扰乱对其现有产品的需求。尽管这些公司正在积极整合AI，但市场对竞争格局仍持谨慎态度。

与代理式AI相关的风险包括运营和执行风险，例如服务中断和安全漏洞，以及来自日益激烈竞争的战略和行业风险。法律和监管风险，包括隐私问题，也受到强调。

专家评论：关键增持股票及其催化剂

富国银行对其“增持”评级的一些股票提供了具体见解：

• MongoDB (MDB)： 以“增持”评级和430美元的目标价启动，MongoDB有望受益于AI原生公司对其基于文档的数据库架构的日益采用。该公司报告2026年第二季度收入为5.914亿美元，同比增长24%，其Atlas平台贡献了总收入的74%。毛利率提高到71%（GAAP）和74%（non-GAAP），部分原因是AI相关的成本效率。
• Atlassian (TEAM)： 以216.00美元的目标价获得“增持”评级，Atlassian被视为企业内部管理AI功能和代理的“编排中心”。该公司以约10亿美元收购了工程智能平台DX，旨在衡量AI对工程团队的影响。
• Confluent (CFLT)： 以“增持”评级和24.00美元的目标价启动，Confluent被视为“在AI世界中建立数据流标准”。该公司展示了23%的收入同比增长和74%的毛利率。

展望：AI在软件领域的持续演进

这一转变的影响是深远的。对“与AI代理交互将成为核心日常工作流程”的预期，预示着软件开发和运营流程的根本性重新定义。投资者将密切关注AI驱动的货币化在基础设施和SaaS应用程序中的进一步证据。包括Salesforce在内的主要软件厂商即将发布的财报，对于评估AI采用对收入和需求趋势的实际影响至关重要。竞争格局，以及先进AI模型可能带来的新进入者和颠覆，也将继续成为软件行业关注的焦点。