Edgen Stock·Feb 26 2026, 01:27凯文·沃什被唐纳德·特朗普总统提名为美联储主席，给美国货币政策带来了显著的不确定性。他的任命在政府激进降息的愿望与央行独立且更偏鹰派的机构立场之间制造了直接冲突，可能导致市场波动。
凯文·沃什可能领导美联储，这面临着巨大的机构阻力，与政府寻求的激进降息议程相悖。联邦公开市场委员会（FOMC）12月会议的最新点阵图清晰地说明了这一分歧。19位委员会成员中，几乎所有人都预测，如果经济表现符合预期，联邦基金利率在2026年之前应保持在3%以上。这一共识与特朗普总统呼吁大幅降息至1%左右的立场直接对立。只有一位被认为是极度鸽派的临时理事斯蒂芬·米兰预测，到2026年底利率将低于2.5%。
委员会的内部结构为重大的政策转变带来了进一步的障碍。即使现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期结束，FOMC仍可投票决定保留其作为委员会主席的职位，或者选举纽约联储主席约翰·威廉姆斯。此举将有力地彰显委员会独立于总统影响的立场。由于鲍威尔的理事任期直到2028年才结束，且其他特朗普任命的官员也不支持深度降息，沃什将难以建立一个支持大幅鸽派转向的联盟。
为应对这种反对，沃什提出了一项以缩减美联储资产负债表为核心的策略。他认为，出售美联储持有的长期国债和抵押贷款支持证券将对长期收益率产生上行压力。理论上，这将收紧金融条件，并创造降低短期政策利率而不加剧通胀的机会。这种方法试图重新平衡美联储的政策工具，而不是实施纯粹宽松的立场。
然而，这一操作的实际影响似乎有限。分析表明，这种资产负债表缩减可能只会使政策利率降低不超过0.5个百分点。更关键的是，出售这些资产的直接后果将是长期利率的上升，包括抵押贷款利率。这一结果将与政府刺激经济的目标背道而驰，因为它以美联储政策利率的小幅下降换取了消费者和企业借贷成本的直接增加。