Edgen Stock·Mar 23 2026, 04:112026年3月爆发的一场虚构战争，导致国防、能源和大宗商品资产价格急剧上涨。然而，这些板块目前估值已处于历史高位，分析师警告投资者不要在过热市场中追逐回报。
中东地区持续的冲突已在2026年将国防和能源资产价格推至新高。洛克希德·马丁和诺斯罗普·格鲁曼等主要国防承包商的股价今年以来上涨了至少24%。能源行业的需求飙升与之呼应，原油价格年内累计上涨67%，国际基准布伦特原油交易价格突破每桶100美元。这引发了大量资本流入，能源类ETF吸引了超过70 亿美元的新资金，其中23 亿美元自3月初以来流入。黄金也受到关注，相关ETF今年已吸引了15 亿美元资金。
然而，这些由战争驱动的收益已将估值推向昂贵区间。iShares美国航空航天与国防ETF目前以平均41.5倍的往绩市盈率交易，较整体股市溢价超过50%。同样，道富能源精选行业SPDR ETF中的能源股估值达到22.4倍市盈率，较2022年和2023年平均8-10倍的市盈率大幅上涨。即使黄金本月近期下跌12%后，仍接近历史高点，这表明这些资产可能已被过度拉升。
尽管特定板块受益，但整体市场已显现压力迹象。标普500指数周五下跌0.6%，使其年内累计跌幅达到3.1%，并标志着连续第三周下跌。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数也收低，分别下跌0.3%和0.9%。市场表现不佳与油价飙升直接相关，后者正在加剧全球经济的通胀压力。
冲突已有效阻断了霍尔木兹海峡的货运，全球约五分之一的石油供应通常会通过该海峡。这一中断加剧了通胀担忧，导致债券收益率上升。10年期美国国债收益率攀升至4.28%，高于战争爆发前的3.97%。较高的收益率增加了消费者和企业的借贷成本，同时对股价构成下行压力，并降低了美联储降息的可能性，交易员认为降息的几率低于1%。
金融专家建议投资者抵制投机性的战争交易建议，指出市场已消化了显而易见的后果。国防股的初始反弹已开始降温，主要国防和航空航天ETF自3月2日（战争爆发后的首个交易日）以来至少下跌了5%。这表明最初的“恐慌交易”可能正在消退，现在追逐这些热门资产存在重大风险。
IFA机构投资顾问马克·希金斯建议投资者质疑任何基于地缘政治预测的建议。
当各国政府自己都不知道接下来会发生什么时，你怎么能这样说呢？
—— 马克·希金斯，IFA机构投资顾问。
投资顾问建议采取防御性姿态，而不是进行剧烈的投资组合调整。对于担心通胀的投资者，目前收益率为4.03%的财政部I型债券，或财政部通胀保值证券（TIPS）提供了更审慎的对冲工具。核心信息是避免进行难以逆转且成本高昂的大规模、突然的投资组合变动，尤其是在市场不确定性较高时。