淡水河谷在商品逆風中公佈第二季度財報，重申2025年展望

淡水河谷公司 (NYSE: VALE) 公佈了其2025年第二季度財報，顯示備考EBITDA和收入有所下降。儘管出現這些下降，這家巴西礦業巨頭重申了其2025年預測，並強調了強勁的運營執行力，特別是在其戰略性的銅和鎳部門。該公司對成本管理和長期增長舉措的關注似乎緩解了投資者對充滿挑戰的商品市場的擔憂。

事件詳情

2025年第二季度，淡水河谷錄得備考EBITDA為34.2億美元。這一數字比去年同期的39.9億美元下降了14%。然而，它超出了市場預期的33.1億美元，表明在波動的市場中具有一定的韌性。本季度總收入為88億美元，比去年同期99.2億美元減少了11%。值得注意的是，歸屬於股東的淨利潤同比增長6%，達到21.17億美元。

淡水河谷第二季度的鐵礦石產量達到8360萬噸，超出分析師預期，儘管由於市場供過於求和鋼材利潤下降，銷售量和實際價格有所下降。鐵礦石粉的平均價格同比下降13%，至每噸85.1美元。

相比之下，該公司的銅業務表現出顯著的優勢，產量同比增長18%，達到92.6千噸 (kt)，創下自2019年以來的第二季度最高產量。這一表現得益於大幅成本削減，銅生產成本指導已下調40%，至每噸1,500-2,000美元，此前為每噸2,800-3,300美元。

本季度一項關鍵的戰略發展是淡水河谷在巴西帕拉州Bacaba銅項目的初步環境許可證獲得批准。該項目是新卡拉雅斯計劃的基石，該計劃旨在未來十年內將公司銅產量翻倍。Bacaba項目預計在其八年的運營壽命中，每年貢獻約5萬噸銅，並計劃於2028年上半年投產。公司預計在其實施階段投資約2.9億美元。在此公告之後，2025年6月16日，淡水河谷在紐約上市的股票上漲3.4%至9.77美元，使其市值達到約420億美元。

市場反應分析

市場對淡水河谷第二季度業績的反應反映了對其運營戰略的細緻理解。儘管本季度報告的EBITDA和收入下降主要歸因於鐵礦石市場持續的不利因素，包括價格貶值和供過於求，但投資者似乎對淡水河谷積極的成本削減措施以及其銅和鎳部門的強勁表現充滿信心。該公司鐵礦石C1現金成本顯著降低了11%，至每噸21美元，顯示出有效的成本管理。關鍵站點的運營改革和自動化增強在具有挑戰性的環境中對保持EBITDA利潤率起到了關鍵作用。

更廣泛的背景和影響

淡水河谷第二季度的表現凸顯了其戰略性地轉向多元化收入來源，並增強其在基本金屬（特別是銅和鎳）領域的影響力，這些金屬對全球能源轉型至關重要。這一戰略旨在減少公司對鐵礦石的歷史依賴，鐵礦石約佔其收入的80%。Bacaba銅項目的初步許可批准是朝著這個方向邁出的切實一步，預示著長期的增長潛力和戰略性資本配置。該公司在淡水河谷基本金屬公司當前的股權結構中，Manara Minerals（沙特阿拉伯礦業公司Ma'aden和沙特阿拉伯公共投資基金的合資企業）持有2024年收購的10%股權，進一步鞏固了其戰略夥伴關係。

分析師對淡水河谷的看法仍喜憂參半，目標價介於11.50美元至14.50美元之間，這反映了對公司駕馭商品週期和有效執行增長戰略能力的各種評估。

專家評論

首席執行官古斯塔沃·皮門塔 (Gustavo Pimenta) 承認了公司持續的努力，稱“安全計劃和戰略成本削減的持續成功”是關鍵驅動因素。市場觀察人士也強調，“強勁的表現主要得益於其銅和鎳業務的強勁表現……以及將鐵礦石運往中國的成本降低”，這有助於抵消大宗商品價格疲軟的更廣泛影響。

展望未來

淡水河谷繼續致力於其2025年預測，表明對其運營框架和戰略舉措充滿信心。持續關注銅和鎳部門的擴張，例如Bacaba項目和更廣泛的新卡拉雅斯計劃，預計將成為重要的增長動力。投資者將密切關注這些項目的進一步進展，以及公司在運營效率和成本管理方面的持續努力，因為這些因素將對其在動態的全球商品市場中的長期表現至關重要。