Edgen Stock·Oct 17 2025, 20:55乌兹别克斯坦的先驱金融科技和电子商务巨头 Uzum，估值达 15 亿美元，正在积极评估包括伦敦、纳斯达克、阿布扎比和香港在内的主要全球证券交易所，以期在 2027 年进行首次公开募股。此举是在由腾讯和 VR Capital 牵头的一轮 7000 万美元股权融资之后进行的，这凸显了投资者对快速扩张的中亚市场的强大信心。
Uzum，乌兹别克斯坦领先的涵盖金融科技和电子商务的数字生态系统，估值已达到 15 亿美元，巩固了其作为该国首家“独角兽”初创公司的地位。这一里程碑是在八月份获得 7000 万美元股权融资之后实现的，此次融资主要由中国科技巨头腾讯和美国公司 VR Capital 牵头，FinSight Capital 亦有参与。
该公司目前正在评估包括伦敦、纽约纳斯达克、阿布扎比和香港在内的多个全球金融中心，作为其计划于 2027 年进行的首次公开募股 (IPO) 的潜在上市地点。这一战略性考量凸显了 Uzum 进军更深层次资本市场并吸引更广泛国际投资者群体的雄心。
Uzum 成立于 2022 年，已在乌兹别克市场迅速建立起主导地位。其整合平台包括电子商务平台 Uzum Market、提供包括联名 Visa 借记卡在内的金融科技服务的 Uzum Bank，以及提供快餐配送服务的 Uzum Tezkor。该公司拥有 1700 万月活跃用户，约占乌兹别克斯坦成年人口的一半和智能手机用户总数的三分之二。
运营指标凸显了这种积极的增长。2025 年上半年，Uzum 报告的总商品价值 (GMV) 为 2.5 亿美元，同比增长 1.5 倍。其金融部门 Uzum Bank 截至 2024 年 8 月已发行超过 200 万张联名 Visa 借记卡，预计到年底将达到 500 万张。该银行的贷款组合显著扩张，在 2025 年第一季度同比增长 3.4 倍，达到 2 亿美元。此外，Uzum 在 2024 年实现了 1.5 亿美元的净收入，比上一年增长了 50%。
支持这一增长的是强大的物流基础设施，包括 112,000 平方米的仓库空间，能够每天处理超过 200,000 份订单，以及全国 1,500 多个取货和发卡点。该平台目前提供超过 150 万个 SKU，比 2024 年 3 月的 600,000 个大幅增加。
腾讯的重大投资突显了 Uzum 和更广泛的乌兹别克数字经济的潜在增长。选择进行国际上市而非仅限于本地上市，是由流动性和投资者基础的考量驱动的，这直接影响股价估值。
Uzum 联合创始人 Nikolay Seleznev 表示，如果公司在伦敦证券交易所上市，将“肯定会考虑富时 100 指数”。然而，哈萨克斯坦金融科技公司 Kaspi.kz 因流动性问题和监管成本而从伦敦退市转投纳斯达克的经验，给伦敦上市带来了谨慎。Seleznev 承认，来自新兴市场的上市可能会导致在纳斯达克等交易所获得“相对于发达市场而言的某种折价”。
鉴于 Uzum 已在阿布扎比全球市场注册，并且海湾地区对乌兹别克公司持友好态度，阿布扎比成为一个强有力的竞争者。在腾讯投资之后，香港也引起了相当大的兴趣。
“我反对过快进行地域扩张。我们希望能够正确地赢得并主导本土市场，向潜在合作伙伴展示我们有能力建立一个不仅在这里，而且在其他地方都能表现出色的系统，”Nikolay Seleznev 强调在国际扩张之前应专注于国内战略。
Uzum 的崛起恰逢乌兹别克斯坦总统沙夫卡特·米尔济约耶夫（Shavkat Mirziyoyev）领导下的经济改革时期。这个中亚国家拥有约 3700 万人口，其中近 60% 未满 30 岁，兼具良好的人口结构和强劲的 GDP 增长，2024 年达到 6.5%。这种环境促进了不断增长的消费者需求和代际数字转型。
然而，Uzum 吸引国际投资者面临的一个挑战是“推销乌兹别克斯坦”本身，因为该国在全球股票基金经理中尚未家喻户晓。该公司整合了商业和金融服务的生态系统在乌兹别克斯坦是独一无二的，并为新兴市场树立了榜样。
展望未来，Uzum 计划在 2026 年初进行 B 轮融资，筹集 2.5 亿至 3 亿美元。该公司还准备 2026 年发行 3 亿美元欧元债券，以资助基础设施升级和扩大其 Visa 借记卡计划。产品多元化包括在 2025 年 9 月推出存款和长期信贷产品，扩大其商家基础，改进二维码支付，并为中小型企业 (SME) 开发解决方案。跨境电子商务，特别是与中国和土耳其的贸易，目标是占总贸易额的 10-15%。这些战略举措旨在进一步巩固 Uzum 的市场领导地位，并为其成功的国际市场首次亮相做好准备。
