美国对霍尔木兹海峡政策转向可能导致化肥成本增加 20%

特朗普总统的一份声明暗示美国可能不会保障霍尔木兹海峡的安全，这在周二引发了股市反弹，但它给全球能源和农业市场带来了重大风险，化肥价格在上个月已经上涨了 20%。由于预期与伊朗的冲突可能结束，市场最初表现出乐观情绪，但忽视了将关键的全球瓶颈置于威胁之下的长期经济后果。

“困难的部分已经完成了。去获取你们自己的石油吧！”总统在 3 月 31 日的 Truth Social 上发帖，向欧洲国家传递了这一信息。虽然特朗普先生正确地指出，欧洲在海湾石油中的利益比例大于美国，但这一表态预示着美国外交政策的潜在转变，可能产生广泛的影响。

尽管由于页岩革命，美国已成为石油和天然气的净出口国，但它无法免受海峡供应冲击的影响。石油是一种全球交易的商品，任何推高全球价格的中断都将直接影响美国的消费者和企业。这种威胁已经在相邻市场中显现，全球三分之一的化肥运输流经该海峡，导致了近期价格的飙升，这将直接影响已经深陷关税困境的美国农民。

伊朗对海湾航运的实际否决权将赋予德黑兰巨大的筹码，可能允许其收取通行费，并削弱美国威慑的公信力。这开创了一个先例，即伊朗向西方施加经济痛苦的策略取得了部分胜利，改变了该地区的地缘政治平衡。上一次主要咽喉要道受到威胁是在 1956 年的苏伊士运河危机期间，全球油价在几周内飙升了 15% 以上，导致欧洲实行燃油配给。

经济连锁反应

认为美国可以简单地脱离中东能源流动的想法是一种误判。大多数美国进口石油来自加拿大，但它们供应的是尚未针对较轻的页岩混合油进行全面优化的国内炼油系统，因此仍需要某些外国等级的石油。更重要的是，持续走高的全球能源价格将放缓海外经济增长，不可避免地通过出口减少和金融市场传染损害美国。由石油冲击引发的全球衰退不会让美国经济幸免。

特朗普先生自己采取的放宽对伊朗和俄罗斯石油出口制裁的行动，以及动用美国战略石油储备，都是对这一现实的默认。这些举措有助于平抑价格，但如果伊朗获得关闭或开启全球很大一部分供应“水龙头”的能力，这种稳定性就会受到威胁。

化肥的关联

冲突的影响超出了燃料范围。由于供应中断，化肥价格在过去一个月上涨了 20%，美国农民面临着另一个不利因素。这直接转化为更高的粮食生产成本，最终将转嫁给消费者。正如《华尔街日报》编辑部所指出的，让作为总统核心选民的农民处于“穆拉们的摆布之下”，代表着重大的政治和经济风险。

关于冲突一旦停止，海峡就会自动重新开放的乐观观点并不能得到保证。伊朗将展示出一种可靠的威胁，并可能利用这种新获得的力量向需要通过其船只的国家索取财政或政治让步。这将使全球贸易重要动脉的风险溢价制度化，造成持续的通胀压力。最好的结果仍然是一个战败的伊朗同意包括重新开放并确保霍尔木兹海峡安全在内的明确条款，重申航行自由原则。

本文仅供参考，不构成投资建议。