La economía de EE. UU. añadió menos empleos de lo anticipado en agosto, y la tasa de desempleo aumentó, incrementando significativamente las expectativas del mercado de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal. Aunque los futuros del mercado en general subieron ligeramente con esta noticia, las operaciones previas al mercado para acciones individuales fueron mixtas, con Broadcom Inc. (AVGO) mostrando una fortaleza notable.

La desaceleración del mercado laboral de EE. UU. impulsa las expectativas de recorte de tasas; Broadcom avanza en medio de operaciones mixtas antes del mercado

Las acciones de EE. UU. experimentaron una reacción matizada el viernes 5 de septiembre de 2025, ya que los inversores procesaron un informe de empleo de agosto más débil de lo esperado que reforzó significativamente las expectativas de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal. Los datos revelaron una desaceleración notable en el mercado laboral, lo que provocó cambios en los rendimientos de los bonos e influyó en los movimientos de las acciones antes del mercado, particularmente para las empresas vinculadas a las narrativas de mercado imperantes.

El evento en detalle

El informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. de agosto de 2025 subrayó un mercado laboral que se enfría rápidamente. La economía añadió solo 22.000 empleos, perdiendo considerablemente el pronóstico de consenso de 75.000. Esta cifra marca una desaceleración sustancial, enfatizada aún más por revisiones significativas a la baja de los datos de meses anteriores. Específicamente, las nóminas de junio de 2025 se revisaron a una pérdida neta de 13.000 empleos, y los datos de mayo vieron una revisión a la baja de 125.000 puestos. Estas revisiones eliminaron colectivamente 258.000 empleos de mayo y junio, lo que llevó el crecimiento promedio de empleo de tres meses a solo 35.000 por mes, el ritmo más lento observado fuera de la pandemia en casi 15 años.

Al mismo tiempo, la tasa de desempleo subió ligeramente hasta el 4,3% en agosto, lo que marcó su nivel más alto desde finales de 2021. Los salarios por hora promedio aumentaron un 0,3% mes a mes y un 3,7% interanual, ligeramente por debajo de las previsiones. A pesar de estas cifras, la tasa de participación de la fuerza laboral subió al 62,3%, con la fuerza laboral general expandiéndose en 436.000 individuos.

La actividad comercial previa al mercado para acciones individuales el viernes 5 de septiembre de 2025, reflejó un sentimiento mixto en medio de los indicadores económicos más amplios. La mayoría de las acciones favorecidas por los inversores minoristas en plataformas como Wallstreetbets tendían a la baja. Sin embargo, Broadcom Inc. (AVGO) se destacó con un avance previo al mercado de casi el +9,4%, después de una ganancia del 1,23% al cierre del jueves. Este aumento se atribuyó principalmente al sólido informe de ganancias del tercer trimestre fiscal de 2025 de la compañía, que mostró ingresos récord impulsados por una sólida demanda de sus semiconductores de IA. Broadcom reportó un aumento interanual del 63% en los ingresos por semiconductores de IA, alcanzando los $5.200 millones. La compañía también proyectó ingresos sólidos para el cuarto trimestre de aproximadamente $17.400 millones. Por el contrario, Lululemon Athletica Inc. (LULU) experimentó una caída sustancial previa al mercado de casi el -18% después de revisar a la baja sus pronósticos anuales de ganancias y ventas. Mientras tanto, Open Lending Corporation (OPEN) registró un avance significativo previo al mercado del +16,18%.

Análisis de la reacción del mercado

Los datos de empleo más débiles de lo esperado impactaron rápidamente los mercados financieros, principalmente al intensificar las expectativas de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal. El informe se considera ampliamente como una justificación suficiente para que la Fed flexibilice la política monetaria, cambiando el enfoque del mercado de las preocupaciones persistentes sobre la inflación al apoyo a la estabilidad del empleo.

Los mercados de bonos reaccionaron con decisión, con el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años de referencia cayendo 10,8 puntos básicos hasta el 4,069%, y el rendimiento de la nota a dos años cayendo 12 puntos básicos hasta el 3,472%. Esta fuerte disminución en los rendimientos refleja que los inversores están valorando agresivamente futuros recortes de tasas de la Fed. Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores de futuros ahora asignan una probabilidad del 88% a un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en septiembre, y algunos analistas citan probabilidades tan altas como 97-98%. Las probabilidades de un recorte más sustancial de 50 puntos básicos también han aumentado al 12%.

En términos generales, los futuros del mercado de valores de EE. UU., incluidos el Dow, el S&P 500 y el Nasdaq, subieron ligeramente en anticipación de estos posibles recortes de tasas. El índice del dólar estadounidense se debilitó aún más, disminuyendo un 0,66% a 97,58, ya que la perspectiva de tasas de interés más bajas redujo el atractivo de la moneda.

Contexto más amplio e implicaciones

El informe de empleo de agosto refuerza una narrativa más amplia de desaceleración económica, que ha sido corroborada por varios otros indicadores clave. El PMI manufacturero del ISM de agosto de 2025 registró 48,7, lo que indica el sexto mes consecutivo de contracción en el sector manufacturero, con el subíndice de producción notablemente más bajo en 47,8. El informe JOLTS de julio de 2025 mostró una disminución en las ofertas de empleo a 7,4 millones, lo que indica un enfriamiento del mercado laboral. Además, los recortes de empleo están en aumento, con Challenger, Gray & Christmas reportando 85.979 recortes en agosto, un aumento del 39% con respecto a julio, y las nuevas solicitudes de beneficios por desempleo han alcanzado su nivel más alto desde junio.

La Reserva Federal se enfrenta a un delicado acto de equilibrio. Si bien la inflación subyacente (Gastos de Consumo Personal) se mantiene por encima de su objetivo del 2% en el 2,9% en julio, el innegable debilitamiento del mercado laboral ejerce una presión significativa para las reducciones de tasas. Este entorno ha llevado a algunos inversores a pasar a sectores más defensivos, como los servicios públicos y la atención médica, en respuesta a las preocupaciones más amplias de desaceleración económica.

"La agresiva valoración del mercado de un recorte de tasas en septiembre destaca un consenso de que la Fed priorizará la estabilidad del mercado laboral. Si bien un enfriamiento leve es deseable para un 'aterrizaje suave', una aceleración de las pérdidas de empleo podría cambiar rápidamente la narrativa del mercado hacia el riesgo de recesión."

Mirando hacia el futuro

Todas las miradas se centrarán ahora en la próxima reunión del FOMC de la Reserva Federal en septiembre. El sentimiento imperante es que los débiles datos de empleo de agosto han solidificado el caso de una reducción de la tasa de interés, sentando posiblemente las bases para una mayor relajación hasta fin de año. Los inversores seguirán de cerca cualquier nueva publicación de datos económicos, en particular las cifras de inflación y los informes de empleo posteriores, para confirmar estas tendencias. Los comentarios y proyecciones de la Fed en la reunión de septiembre serán fundamentales para dar forma a las expectativas del mercado y las estrategias de inversión para el resto del año y hasta 2026. Las empresas con sólidos fundamentos y aquellas que se benefician de las tendencias de crecimiento secular, como Broadcom en el sector de la IA, pueden seguir superando al mercado en medio de las incertidumbres más amplias del mercado, mientras que los sectores sensibles al gasto del consumidor, como lo demuestra Lululemon, podrían enfrentar una presión continua.