8月美国职位空缺增加，预示劳动力市场持续紧张

8月职位空缺超出预期，劳动力市场持续紧张

美国劳动力市场在8月持续展现韧性，职位空缺录得三个月来首次增长，增至722.7万个。这一数字超过了经济学家预期的719万个，并高于7月向上修正后的720.8万个。美国劳工部发布的数据表明，尽管宏观经济存在不确定性，劳动力需求依然持续。

同时，职位空缺和劳动力流转调查 (JOLTS) 中的其他关键指标也描绘了劳动力市场活动的细致图景。8月招聘人数从7月的524万个下降至512.6万个。招聘占非农就业的比重降至3.2%，为2020年4月以来的最低水平。同样，总离职人数从7月的522.1万个下降至511.1万个。在离职人数中，主动辞职人数也出现减少，从316.6万个降至309.1万个，达到今年以来的最低水平，占非农就业的1.9%。裁员和解雇人数也从178.7万个降至172.5万个。尽管可用职位增加，但招聘和离职率的下降表明整体劳动力市场流转正在放缓。

对货币政策和通胀压力的影响

职位空缺的意外增加表明劳动力市场持续紧张，这是美联储密切关注的一个因素。这种韧性有可能助长通胀担忧，因为持续的劳动力需求可能导致工资增长，进而导致更广泛的价格上涨。这种环境通常会强化美联储维持更长时间高利率的立场，以抑制通胀。

招聘和离职的下降，虽然导致劳动力市场活力降低，但反而可能通过使新入职者更难获得就业以及现有员工更难通过跳槽协商更高的薪资，从而缓解一些直接的工资压力。然而，整体高水平的职位空缺表明雇主仍在积极寻求人才，维持了潜在的紧张局势。市场情绪仍然不确定至略微看跌，这是由于强劲的劳动力市场带来的通胀压力可能需要比此前预期更具限制性的货币政策。

行业表现和经济展望

对行业表现的分析揭示了劳动力市场内部的不同趋势。在过去12个月中，医疗保健和社会援助部门仍然是就业增长的重要推动力，贡献了私营部门新增就业的五分之四。相反，商品生产部门已连续四个月出现裁员，而联邦政府今年已净流失约9.7万个就业岗位。

标普全球评级预测美国国内生产总值（GDP）在2025年增长1.9%，2026年增长1.8%。预计失业率将从2025年8月的4.3%小幅上升至2026年中期的4.6%，然后逐步恢复到长期平均水平。高科技投资被认为是美国经济的利好因素。然而，更严格的移民政策被认为是近期的一个主要不利因素，因为净移民减少可能支撑移民工人密集型行业（如农业、建筑和医疗服务）的工资，从而可能导致生产者价格通胀。

展望未来

投资者将密切关注即将发布的经济报告，特别是9月就业形势报告，以获取劳动力市场趋势的进一步迹象。劳动力市场持续紧张或工资增长加速的任何迹象都可能影响对美联储未来利率决定的预期。就业数据、通胀指标和央行政策之间的相互作用将继续在未来几周内塑造股市表现和更广泛的经济增长预期。