Định nghĩa bế tắc: Cơ chế đóng cửa chính phủ
Việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa xảy ra khi Quốc hội Hoa Kỳ không thông qua các dự luật phân bổ hoặc nghị quyết tiếp tục để tài trợ cho các hoạt động liên bang. Sự thiếu sót lập pháp này dẫn đến việc ngừng các dịch vụ chính phủ không thiết yếu, hàng trăm nghìn nhân viên liên bang bị cho nghỉ việc và tạm dừng các chức năng khác nhau của chính phủ. Trong lịch sử, những sự kiện này là triệu chứng của những chia rẽ chính trị sâu sắc, thường xoay quanh các ưu tiên ngân sách, giới hạn chi tiêu hoặc các cuộc tranh luận chính sách rộng lớn hơn trong các nhánh lập pháp và hành pháp.
Hiệu suất thị trường lịch sử: Một mô hình phục hồi
Bất chấp những gián đoạn chính trị và xã hội đáng kể mà chúng gây ra, thị trường tài chính nói chung đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kể trước việc chính phủ đóng cửa. Các phân tích về nhiều đợt đóng cửa kể từ năm 1976 cho thấy rằng sự thay đổi trung vị của chỉ số S&P 500 trong các giai đoạn này là 0.0%, với mức thay đổi trung bình là -0.6%. Đáng chú ý hơn, thị trường thường hoạt động tốt sau đó; S&P 500 đã ghi nhận mức tăng vững chắc trong 12 tháng sau 18 trong số 20 đợt đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ kể từ năm 1976, đạt mức lợi nhuận trung bình mạnh mẽ là 12.7%.
Các trường hợp cụ thể nhấn mạnh khả năng phục hồi này: Trong đợt đóng cửa 16 ngày vào tháng 10 năm 2013, S&P 500 thực tế đã tăng 3.1%. Tương tự, đợt đóng cửa dài nhất được ghi nhận, từ tháng 12 năm 2018 đến tháng 1 năm 2019, S&P 500 đã tăng 10.3% trong suốt 5 tuần. Những ví dụ này cho thấy rằng mặc dù biến động ngắn hạn có thể gia tăng khi thời hạn đến gần, nhưng thị trường rộng lớn hơn thường phục hồi nhanh chóng sau khi một giải pháp được đưa ra.
Vượt ra ngoài các tiêu đề: Hiểu các động lực thị trường
Các nhà đầu tư có xu hướng "nhìn xuyên" qua những bế tắc chính trị tạm thời này, phần lớn hiểu chúng là những vấn đề thoáng qua hơn là những mối đe dọa cơ bản đối với nền kinh tế. Tầm quan trọng đối với thị trường tài chính chủ yếu nằm ở sự không chắc chắn mà chúng tạo ra và tác động kinh tế trực tiếp, mặc dù thường là tạm thời, đối với những người lao động bị cho nghỉ việc và các nhà thầu chính phủ. Tuy nhiên, điều quan trọng là phải phân biệt việc chính phủ đóng cửa với tình trạng bế tắc trần nợ, vốn thường gây ra tác động tiêu cực đáng kể hơn nhiều đối với thị trường do mối đe dọa rõ ràng về vỡ nợ chủ quyền. Trong bối cảnh đóng cửa, các yếu tố cơ bản của nền kinh tế và chính sách tiền tệ liên tục chứng tỏ có ảnh hưởng lớn hơn đối với các nhà đầu tư so với các sự kiện chính trị ngắn hạn.
Các gián đoạn kinh tế và quy định tiềm năng
Mặc dù thiệt hại kinh tế ngắn hạn từ việc đóng cửa thường bị hạn chế, với hoạt động kinh tế thường bị trì hoãn hơn là bị loại bỏ và những người lao động bị cho nghỉ việc thường nhận được tiền lương đã được trả, nhưng việc đóng cửa kéo dài có thể có những tác động lâu dài hơn. Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) ước tính rằng đợt đóng cửa một phần kéo dài 5 tuần từ cuối năm 2018 đến đầu năm 2019 đã làm mất vĩnh viễn 3 tỷ đô la từ nền kinh tế, chủ yếu do mất tiền lương và chi tiêu chính phủ bị trì hoãn. Mỗi tuần đóng cửa ước tính sẽ cắt giảm khoảng 0.2 điểm phần trăm từ tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm, mặc dù sự phục hồi tương tự thường được kỳ vọng sau khi giải quyết.
Một mối lo ngại đáng, kể phát sinh từ việc đóng cửa là sự gián đoạn các chức năng quan trọng của chính phủ ảnh hưởng đến thị trường tài chính. Việc đóng cửa có thể làm chậm hoặc hủy bỏ việc phát hành dữ liệu kinh tế quan trọng từ các cơ quan như Cục Thống kê Lao động, bao gồm các báo cáo về việc làm và lạm phát quan trọng. Khoảng trống dữ liệu này có thể khiến cả nhà đầu tư và Cục Dự trữ Liên bang "bay mù", làm phức tạp các quyết định chính sách và tăng sự không chắc chắn của thị trường. Các nhà phân tích tại Nomura đã lưu ý rằng kịch bản này có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang phải dựa vào các dự báo kinh tế hiện có của mình, có khả năng khiến họ duy trì lập trường hiện tại về chính sách lãi suất. Hơn nữa, việc đóng cửa sẽ giảm các cơ quan quản lý tài chính như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) xuống còn nhân sự tối thiểu. Điều này sẽ hạn chế nghiêm trọng khả năng của họ trong việc xem xét hồ sơ doanh nghiệp, điều tra hành vi sai trái, giám sát thị trường và xử lý đợt chào bán công khai lần đầu (IPO), có khả năng làm giảm động lực trên thị trường vốn cổ phần.
Phản ứng theo ngành và các cân nhắc của nhà đầu tư
Tác động của việc chính phủ đóng cửa không đồng đều trên tất cả các ngành. Trong lịch sử, trong các đợt đóng cửa kể từ năm 1995, các ngành phòng thủ đã cho thấy sức mạnh tương đối. Ngành quốc phòng tăng 5.2% và chăm sóc sức khỏe tăng 2.3%, so với mức lợi nhuận 3% của S&P 500. Các ngành phòng thủ khác như hàng tiêu dùng thiết yếu, tiện ích và vàng thường được xem là những ngành có khả năng hoạt động tốt hơn trong bối cảnh biến động gia tăng. Ngược lại, các ngành công nghiệp phụ thuộc nhiều vào hợp đồng chính phủ, chẳng hạn như một số ngành công nghiệp và nhà thầu quốc phòng, có thể đối mặt với sự không chắc chắn gia tăng. Các công ty có kế hoạch niêm yết có thể thấy thời gian biểu của họ bị gián đoạn do SEC không thể xử lý các phê duyệt, ảnh hưởng đến hoạt động thị trường vốn.
Triển vọng: Điều hướng sự không chắc chắn với tầm nhìn dài hạn
Khi khả năng chính phủ đóng cửa đang đến gần, các nhà đầu tư nên tiếp tục tập trung vào các chiến lược đầu tư dài hạn hơn là các phản ứng bốc đồng trước biến động chính trị ngắn hạn. Mặc dù rủi ro tiêu đề và sự lo lắng tức thời của thị trường có thể xảy ra, nhưng tiền lệ lịch sử cho thấy các yếu tố cơ bản kinh tế và chính sách tiền tệ cuối cùng sẽ quyết định hướng đi của thị trường. Việc giám sát thời gian của bất kỳ đợt đóng cửa tiềm năng nào, việc thực hiện thực tế các kế hoạch cho nghỉ việc và ý nghĩa đối với việc phát hành dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ rất quan trọng. Thị trường tài chính đã liên tục chứng minh khả năng vượt qua những bế tắc chính trị tức thời và tập trung vào bức tranh kinh tế rộng lớn hơn, khuyên bạn nên áp dụng một cách cân bằng và chiến lược để quản lý danh mục đầu tư. Các nhà đầu tư có thể cân nhắc đa dạng hóa vào các tài sản thay thế hoặc đánh giá lại các tiếp xúc cụ thể theo ngành để phòng ngừa các gián đoạn tiềm năng.
nguồn:[1] Tác động của việc chính phủ sắp đóng cửa đối với nền kinh tế và thị trường (https://seekingalpha.com/article/4826183-impa ...)[2] Điều hướng vách đá tài khóa: Tác động lâu dài của việc chính phủ đóng cửa đối với thị trường chứng khoán (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa có thể ảnh hưởng đến thị trường tài chính như thế nào | MarketScreener (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)