美国股市因政府停摆和甲骨文云担忧而下跌；黄金期货创历史新高

美国股市在政府停摆持续之际回落

2025年10月7日星期二，美国股市收盘走低，投资者在联邦政府停摆的第七天以及喜忧参半的企业新闻中进行交易。标普500指数下跌了0.4%，这是其八个交易日以来的首次回调。科技股为主的纳斯达克综合指数下跌了0.8%，而道琼斯工业平均指数下跌了99点。这种普遍的市场疲软主要归因于华盛顿持续的政治僵局，这导致政府运作瘫痪并推迟了关键经济指标的发布。

黄金期货飙升至前所未有的水平

在普遍的经济不确定性和市场波动中，黄金期货创下了历史性的里程碑，首次突破每盎司4000美元。这一巨大的上涨突显了投资者显著的避险情绪，其驱动因素是美国政府长期停摆、普遍的经济担忧以及美联储明显鸽派的立场。贵金属的上涨反映了投资者日益增长的焦虑，以及其作为对冲通胀和货币贬值的工具的作用。自2025年初以来，黄金价格已上涨近50%，因为资金已从风险较高的资产流向有形价值储存。

甲骨文股价因云盈利能力担忧而下跌

甲骨文公司 (NYSE: ORCL) 股价显著下跌，跌幅在2.5%至6%以上，此前有报道称其云收入增长低于预期，并且与大笔购买英伟达芯片相关的盈利能力面临挑战。内部文件显示，截至2025年8月的三个月内，甲骨文的英伟达云部门在9亿美元的收入中仅实现了14%的毛利率。这一数字与甲骨文传统软件业务约70%的整体毛利率形成了鲜明对比。报告指出，甲骨文在此期间因出租英伟达高性能Blackwell芯片的访问权而产生了近1亿美元的损失，在某些情况下，甚至在较小规模的租赁上亏损。该公司估值超过8070亿美元，目前市盈率（P/E）高达65.7。甲骨文的战略涉及通过其甲骨文云基础设施（OCI）积极推动成为“人工智能基础设施巨头”，与包括OpenAI、xAI、Meta和Nvidia在内的主要科技公司达成了重要协议。然而，获取先进人工智能芯片的高成本和有竞争力的租赁价格正在挤压整个行业的利润率，引发了投资者对资本密集型人工智能基础设施部门盈利能力的更广泛担忧。

默克通过收购Verona Pharma扩大产品组合

默克 (NYSE: MRK) 宣布完成对Verona Pharma的100亿美元收购。此次交易将Ohtuvayre (ensifentrine)，一种首创的慢性阻塞性肺病（COPD）维持治疗药物，加入到默克的心肺产品组合中。Ohtuvayre于2024年6月获得美国食品药品监督管理局批准，是二十多年来首个用于COPD维持治疗的新型吸入机制药物。默克董事长兼首席执行官Robert M. Davis表示，此次收购“加强并补充了我们治疗心肺疾病患者的产品组合……同时为股东带来近期和长期的增长以及价值。”在财务上，此次收购预计将在前12个月内对默克的非GAAP每股收益产生约0.16美元的负面影响，主要由于融资成本。这一战略举措符合默克应对即将到来的Keytruda专利悬崖的更广泛努力，Ohtuvayre预计将产生40亿美元的年峰值销售额，大致覆盖预期Keytruda销售额下降的20%。

洲际交易所投资去中心化金融平台Polymarket

洲际交易所（Intercontinental Exchange, Inc. (NYSE: ICE)），纽约证券交易所的母公司，宣布对领先的预测市场和信息平台Polymarket进行高达20亿美元的战略投资。此次投资使Polymarket的投前估值约为80亿美元，标志着其在去中心化金融（DeFi）领域迈出了重要一步。除了注资，ICE将成为Polymarket事件驱动数据的全球分销商，旨在为机构客户提供新颖的情绪指标。两家实体还同意在未来的代币化计划上进行合作。ICE董事长兼首席执行官Jeffrey C. Sprecher强调了ICE历史悠久的市场建设经验与Polymarket在DeFi领域革命性方法的结合。这种机构认可被广泛认为是预测市场和更广泛DeFi领域强大的合法化力量，可能加速区块链驱动应用程序融入主流金融服务。

政府停摆影响经济前景和美联储政策

始于10月1日的美国政府持续停摆，导致包括美国就业报告和消费者物价指数（CPI）报告在内的关键经济数据发布延迟。这种及时信息的缺失给美联储在考虑进一步降息时带来了挑战。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli指出，尽管政府在停摆期间“有点盲目”运作，但美联储仍有望在10月实施降息。长期停摆可能每周将年度GDP增长率减少约0.1%，并可能对通胀挂钩产品（如财政部通胀保值证券（TIPS））产生影响。数据真空造成的 uncertainty 可能会使美联储在未来几周的货币政策决策复杂化。

世贸组织修正全球贸易量预测

世界贸易组织（WTO）修正了其全球商品贸易量增长预测。对于2025年，WTO将其预测上调至2.4%，高于此前0.9%的估计，这主要得益于在预期关税上调之前对美国进口的前期装载以及人工智能相关商品贸易的增长。然而，2026年的前景不那么乐观，WTO将其预测从1.8%大幅下调至0.5%，理由是美国总统唐纳德·特朗普关税的预期滞后影响。总干事恩戈齐·奥孔乔-伊韦阿拉对来年更黯淡的前景表示严重关切，尽管她指出世界贸易体系的韧性。

展望未来：驾驭不确定性

市场继续应对国内外多种因素的交织。美国政府停摆的解决方案仍然是一个关键焦点，因为其延长可能会进一步抑制经济情绪并延迟对知情决策至关重要的关键数据发布。美联储即将到来的货币政策决定将受到密切关注，以获取利率方面的线索，尤其是在当前经济不确定性背景下。此外，资本密集型人工智能基础设施行业的长期盈利能力（以甲骨文最近的表现为突出体现）将是投资者评估的关键领域。地缘政治发展和通胀轨迹也将继续影响黄金等避险资产。这些元素的相互作用表明市场参与者将需要持续保持警惕和战略调整。