Cổ phiếu Hoa Kỳ tăng lên mức cao kỷ lục trong bối cảnh sức mạnh công nghệ và hành động của Cục Dự trữ Liên bang

Diễn biến thị trường và các yếu tố xúc tác chính

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã kết thúc phiên giao dịch trong sắc xanh, với các chỉ số S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000 và Dow Jones Industrial Average đều đóng cửa ở mức cao kỷ lục, một thành tựu đồng bộ chưa từng thấy kể từ năm 2021. Đà tăng rộng khắp này chủ yếu được thúc đẩy bởi sức mạnh bền vững của lĩnh vực công nghệ và sự lạc quan của nhà đầu tư sau khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, cho thấy tiềm năng nới lỏng tiền tệ hơn nữa. Sự thay đổi chính sách này theo lịch sử thường hỗ trợ thị trường chứng khoán trong các môi trường không suy thoái.

Phát triển doanh nghiệp và tác động ngành

Một số diễn biến doanh nghiệp và địa chính trị quan trọng đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Một thỏa thuận tiềm năng cho hoạt động của TikTok tại Hoa Kỳ, được báo cáo liên quan đến một tập đoàn nhà đầu tư do Oracle Corp. (ORCL) dẫn đầu, đang tiến gần đến giai đoạn cuối cùng. Thỏa thuận này, có thể chứng kiến tập đoàn mua lại 80% cổ phần, nhằm mục đích giải quyết sự giám sát của cơ quan quản lý đồng thời định vị Oracle ở giao điểm của cơ sở hạ tầng đám mây và công nghệ tiêu dùng. Cổ phiếu của Oracle đã giảm 3% sau tin tức, phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về các khoản nợ tiềm ẩn. Mặc dù vậy, Morningstar vẫn duy trì ước tính giá trị hợp lý 330 USD mỗi cổ phiếu cho Oracle, lưu ý rằng giá trị chính của thỏa thuận đối với Cơ sở hạ tầng đám mây của Oracle (OCI) là duy trì mối quan hệ lưu trữ với TikTok.

Apple Inc. (AAPL) đã chứng kiến nhu cầu ban đầu mạnh mẽ đối với dòng sản phẩm iPhone 17 trên toàn cầu, đặc biệt là các mẫu Pro. Sự đón nhận mạnh mẽ này đã khiến JPMorgan nâng dự báo doanh thu và lợi nhuận cho doanh số bán iPhone trong hai năm tới, điều chỉnh giá mục tiêu của Apple lên 280 USD. Các nhà phân tích của JPMorgan hiện dự kiến 236 triệu chiếc iPhone sẽ được xuất xưởng trong năm tài chính 2026, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước. Hiệu suất tại thị trường Trung Quốc đại lục đặc biệt mạnh mẽ, với thời gian giao hàng iPhone 17 trung bình 27 ngày, tăng 17 ngày so với thế hệ trước.

Trong lĩnh vực logistics, FedEx Corp. (FDX) đã báo cáo lợi nhuận vượt dự kiến cho quý tài chính đầu tiên năm 2026, với lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 3,83 USD so với ước tính 3,68 USD, và doanh thu 22,2 tỷ USD vượt qua mức đồng thuận 21,69 tỷ USD. Công ty đã khôi phục hướng dẫn EPS điều chỉnh cả năm, dự kiến nằm trong khoảng 17,20 USD đến 19,00 USD, và công bố kế hoạch tách mảng kinh doanh FedEx Freight vào tháng 6 năm 2026, một động thái dự kiến sẽ mở khóa giá trị cổ đông đáng kể và hợp lý hóa hoạt động.

Ngược lại, cổ phiếu của nhà xây dựng nhà ở Lennar Corp. (LEN) đã giảm khoảng 3% trong giao dịch đầu ngày sau khi báo cáo kết quả quý ba thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích. Công ty đã công bố lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 2,00 USD, thấp hơn dự báo 2,10 USD, và doanh thu 8,8 tỷ USD, thấp hơn ước tính 8,97 tỷ USD. Doanh thu bán nhà giảm 9% so với cùng kỳ năm trước xuống 8,2 tỷ USD, chủ yếu do giá bán trung bình của các căn nhà đã giao giảm 9%, từ 383.000 USD xuống 422.000 USD một năm trước đó.

Phân tích động lực thị trường

Thị trường tăng lên mức cao kỷ lục nhấn mạnh tâm lý lạc quan đang thịnh hành, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ. Việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất báo hiệu một sự thay đổi hướng tới chính sách tiền tệ nới lỏng, điều này thường làm giảm chi phí vay cho các tập đoàn và kích thích hoạt động kinh tế, từ đó củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Tâm lý này được khuếch đại hơn nữa bởi những tiến bộ đáng kể trong Trí tuệ Nhân tạo (AI), vốn tiếp tục thúc đẩy hiệu suất thị trường. Sự hợp tác giữa NVIDIA và Intel, với việc NVIDIA công bố khoản đầu tư 5 tỷ USD vào Intel để cùng phát triển chip, làm nổi bật sự tập trung liên tục vào cơ sở hạ tầng AI.

Khả năng phục hồi thị trường rộng lớn hơn cũng được hỗ trợ bởi lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc. Lợi nhuận doanh nghiệp của S&P 500 đã tăng 8% trong quý thứ hai, vượt quá ước tính ban đầu là 5%. Sức mạnh này lan rộng, với gần 80% các công ty vượt qua ước tính doanh số và mức lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trung bình là 4,3%, so với mức trung bình lịch sử là 3,5%.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn

Tiềm năng dài hạn của AI trong việc ảnh hưởng đến hiệu suất thị trường vẫn mạnh mẽ. Các dự báo cho thấy chi tiêu vốn AI toàn cầu có thể tăng 67% so với cùng kỳ năm trước lên 375 tỷ USD vào năm 2025, và tăng 33% so với cùng kỳ năm trước lên 500 tỷ USD vào năm 2026. Nhu cầu bền vững này đối với năng lực tính toán AI và các xu hướng kiếm tiền đáng khích lệ cho thấy một động lực thuận lợi tiếp tục cho công nghệ và các lĩnh vực liên quan.

Khả năng phục hồi của người tiêu dùng cũng đóng một vai trò quan trọng, với chi tiêu tiêu dùng chiếm khoảng 70% tổng sản lượng kinh tế của Hoa Kỳ. Sức mạnh chi tiêu bền bỉ này đã cung cấp một vùng đệm chống lại các áp lực suy thoái tiềm ẩn.

Tuy nhiên, các nhà quan sát thị trường cũng nhấn mạnh các định giá cao so với mức trung bình dài hạn, cho thấy tiềm năng cho một giai đoạn hợp nhất. UBS dự kiến S&P 500 sẽ đạt 6.800 vào tháng 6 năm 2026 trong trường hợp cơ sở, với kịch bản tăng giá là 7.500. Các nhà đầu tư được khuyên nên xem xét việc mua vào dần dần và tận dụng các đợt giảm giá của thị trường để tăng mức độ tiếp xúc với các lĩnh vực ưu tiên như CNTT, tài chính, chăm sóc sức khỏe, dịch vụ truyền thông và tiện ích.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích nhìn chung duy trì một triển vọng tích cực, nhưng thận trọng.

"Một chu kỳ nới lỏng của Fed trong một môi trường không suy thoái trong lịch sử đã giúp hỗ trợ cổ phiếu, và chúng tôi nhận thấy các khoản tăng thêm được hỗ trợ bởi AI, lợi nhuận và tiêu dùng." – UBS

Về Apple, các nhà phân tích của JPMorgan bày tỏ sự tin tưởng gia tăng:

"Được thúc đẩy bởi các dự báo doanh số iPhone mạnh hơn dự kiến, JPMorgan đã nâng dự báo doanh thu của Apple cho năm tài chính 2026 (từ tháng 10 năm nay đến tháng 9 năm sau) lên 223 tỷ USD từ 200 tỷ USD, trong khi dự báo cho năm tài chính 2027 được tăng lên 250 tỷ USD từ 212 tỷ USD."

Liên quan đến sự tham gia của Oracle với TikTok, Morningstar nhấn mạnh khía cạnh đám mây:

"Chúng tôi tin rằng giá trị chính của thỏa thuận đối với công ty là Cơ sở hạ tầng đám mây của Oracle có thể tiếp tục lưu trữ TikTok."

Triển vọng

Quỹ đạo của thị trường ngắn hạn sẽ bị ảnh hưởng bởi động lực đang diễn ra trong lĩnh vực công nghệ, các báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp tiếp theo và các diễn biến địa chính trị xung quanh các công ty công nghệ. Việc hoàn tất thỏa thuận TikTok sẽ được theo dõi chặt chẽ về những hàm ý của nó đối với các khung pháp lý và bức tranh công nghệ rộng lớn hơn. Đối với Apple, nhu cầu tiếp tục đối với iPhone 17 và các tích hợp AI sắp tới sẽ rất quan trọng. Việc tách chiến lược của FedEx và triển vọng của nó đối với lĩnh vực logistics sẽ cung cấp thông tin chi tiết về động lực thương mại toàn cầu. Trong khi đó, thị trường nhà ở, như được minh họa bởi hiệu suất của Lennar, sẽ tiếp tục đối mặt với sự giám sát giữa các áp lực dai dẳng. Các nhà đầu tư nên theo dõi các chỉ số kinh tế sắp tới và các thông báo của ngân hàng trung ương để tìm manh mối về hướng đi của thị trường trong tương lai.

nguồn:

[1] 5 điều cần biết trước khi thị trường chứng khoán mở cửa[2] Một giai đoạn hợp nhất thị trường sẽ không gây ngạc nhiên - UBS[3] Oracle: Tham gia Thỏa thuận TikTok đảm bảo hoạt động kinh doanh từ khách hàng cơ sở hạ tầng đám mây quan trọng | Morningstar

Related News

Sep 19 2025, 21:21

Lĩnh vực Công nghệ và Logistics Thúc đẩy Hoạt động Thị trường Giữa Các Phát triển Doanh nghiệp Quan trọng

Tổng quan thị trường: Các biến động chính trên các lĩnh vực Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã trải qua những thay đổi đáng chú ý trong tuần này, phần lớn được thúc đẩy bởi các phát triển doanh nghiệp quan trọng trong các lĩnh vực công nghệ, logistics và tài sản kỹ thuật số. Một số công ty nổi bật đã ghi nhận những biến động giá cổ phiếu đáng kể sau các thông báo chiến lược, kết quả tài chính mạnh mẽ và đánh giá lại của các nhà phân tích, góp phần tạo nên một môi trường giao dịch năng động. Lĩnh vực Công nghệ đạt mức tăng lớn và liên minh chiến lược Lĩnh vực công nghệ là động lực đáng kể của hoạt động thị trường. Cổ phiếu của Intel Corp. (INTC) đã tăng vọt ấn tượng 22,8%, đánh dấu hiệu suất một ngày tốt nhất kể từ tháng 10 năm 1987. Sự tăng trưởng đáng kể này diễn ra sau thông báo rằng Nvidia Corp. (NVDA) có kế hoạch đầu tư 5 tỷ đô la vào Intel và hợp tác phát triển chip tùy chỉnh cho trung tâm dữ liệu AI và các sản phẩm PC tích hợp. Nvidia sẽ mua cổ phiếu phổ thông của Intel với giá 23,28 đô la mỗi cổ phiếu. Liên minh này được coi là một cứu cánh quan trọng cho Intel, một trụ cột của Thung lũng Silicon đã phải đối mặt với những thách thức trong việc thích ứng với kỷ nguyên điện toán di động và AI. Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang đã nhấn mạnh tiềm năng của sự hợp tác: "Sự hợp tác lịch sử này gắn kết chặt chẽ bộ công cụ AI và điện toán tăng tốc của Nvidia với CPU của Intel và hệ sinh thái x86 rộng lớn – một sự kết hợp của hai nền tảng đẳng cấp thế giới." Quan hệ đối tác nhằm mục đích kết nối liền mạch các kiến trúc của họ, với việc Intel sản xuất chip tùy chỉnh cho cơ sở hạ tầng AI của Nvidia và tích hợp công nghệ Nvidia vào các sản phẩm PC. Ngược lại, cổ phiếu của Advanced Micro Devices Inc. (AMD) đã giảm khoảng 5% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau tin tức Intel-Nvidia. Các nhà phân tích lưu ý rằng liên minh mới này làm tăng cường cạnh tranh cho AMD ở cả thị trường CPU và GPU, đặc biệt là trong phân khúc chip AI đang mở rộng nhanh chóng. Nhà phân tích Jordan Klein của Mizuho đã mô tả sự phát triển này là "XẤU CHO AMD," cho thấy Nvidia đã chọn Intel thay vì AMD cho quan hệ đối tác quan trọng này. Công ty an ninh mạng CrowdStrike Holdings Inc. (CRWD) cũng trải qua một đợt tăng đáng kể, với cổ phiếu của họ tăng 13%. Sự thúc đẩy này đến sau khi công ty công bố hướng dẫn dài hạn tốt hơn mong đợi, dự kiến Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) sẽ đạt 10 tỷ đô la vào năm 2031 và 20 tỷ đô la vào năm 2036. CrowdStrike cũng thông báo mua lại Pangea, một chuyên gia bảo mật AI, và tiết lộ các quan hệ đối tác mới. Các công ty phân tích như DA Davidson đã nâng mục tiêu giá của họ đối với CrowdStrike lên 515 đô la từ 490 đô la, duy trì xếp hạng "Mua", với lý do triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ của công ty và các minh chứng hấp dẫn về các tác nhân tự chủ. Báo cáo Hiệu suất Mạnh mẽ của Công nghệ Logistics và Quảng cáo Trong lĩnh vực logistics, cổ phiếu của FedEx Corp. (FDX) đã tăng hơn 5% trong giao dịch trước giờ mở cửa. Công ty báo cáo doanh thu quý đầu tiên của năm tài chính 2026 đạt 22,2 tỷ đô la và thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 3,83 đô la, vượt qua ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là 21,65 tỷ đô la và 3,61 đô la mỗi cổ phiếu. FedEx dự kiến tỷ lệ tăng trưởng doanh thu từ 4% đến 6% cho năm tài chính 2026 và đặt mục tiêu tiết kiệm chi phí 1 tỷ đô la. Mặc dù thừa nhận khoản lỗ 1 tỷ đô la do bất ổn thương mại toàn cầu, hiệu suất của công ty cho thấy việc cải tổ hoạt động của họ, "Network 2.0," đang mang lại kết quả. Wells Fargo đã tăng mục tiêu giá của mình đối với FedEx lên 250 đô la từ 235 đô la, thừa nhận kết quả tốt hơn dự kiến, mặc dù họ bày tỏ sự thận trọng về sự lạc quan trong triển vọng doanh thu. Cardlytics Inc. (CDLX), hoạt động trong không gian công nghệ quảng cáo, đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng vọt hơn 90%. Diễn biến tăng đáng kể này được cho là do một tweet lạc quan từ Citron Research và phản ứng thị trường sau đó, mặc dù các chi tiết cụ thể về chất xúc tác ngoài tweet bị hạn chế trong thông tin được cung cấp. Lĩnh vực Tài sản Kỹ thuật số chứng kiến sự chuyển đổi mang tính cách mạng Brera Holdings PLC (BREA) đã trải qua một đợt tăng trưởng phi thường, với cổ phiếu của họ tăng vọt hơn 220%. Công ty đã công bố tái thương hiệu chiến lược thành Solmate và chuyển đổi hoạt động kinh doanh chính từ sở hữu câu lạc bộ thể thao đa quốc gia sang một công ty cơ sở hạ tầng tiền điện tử và kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) dựa trên Solana. Sự chuyển đổi này đang được tài trợ bởi một đợt chào bán Đầu tư Tư nhân vào Vốn cổ phần Công cộng (PIPE) trị giá 300 triệu đô la đã được đăng ký vượt mức, với các nhà đầu tư chính bao gồm ARK Invest, Solana Foundation và Pulsar Group. Chỉ riêng ARK Invest của Cathie Wood đã mua 6.500.001 cổ phiếu trị giá 161,85 triệu đô la. Solmate có kế hoạch triển khai vốn vào mã thông báo $SOL để nắm giữ và đặt cọc cũng như phát triển cơ sở hạ tầng tiền điện tử, đặc biệt là ở UAE. Động thái này định vị Solmate là một "khoản đầu tư Solana có đòn bẩy", khác biệt với các kho bạc Bitcoin truyền thống như MicroStrategy bằng cách tập trung vào tiềm năng tăng trưởng và lợi suất đặt cọc của Solana. Công ty dự định theo đuổi niêm yết kép trên Nasdaq và các sàn giao dịch UAE. Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa Hoạt động thị trường trong tuần này nhấn mạnh một xu hướng rộng hơn về tái cấu trúc doanh nghiệp chiến lược và ảnh hưởng ngày càng tăng của những tiến bộ công nghệ, đặc biệt là trong AI và blockchain. Quan hệ đối tác Intel-Nvidia làm nổi bật sự cạnh tranh gay gắt và sự hợp nhất trong lĩnh vực bán dẫn khi các công ty cạnh tranh để giành ưu thế trong cuộc đua phần cứng AI. Liên minh này tạo ra một thách thức đáng gờm cho các đối thủ hiện có như AMD. Trong an ninh mạng, hướng dẫn mạnh mẽ của CrowdStrike phản ánh nhu cầu bền bỉ về các giải pháp bảo mật tiên tiến giữa các mối đe dọa kỹ thuật số đang phát triển. Hơn nữa, sự chuyển đổi của Brera Holdings sang lĩnh vực tiền điện tử báo hiệu sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức đối với tài sản kỹ thuật số và cơ sở hạ tầng blockchain, mặc dù các nhà phê bình bày tỏ lo ngại về sự cường điệu đầu cơ so với kế hoạch tài chính lành mạnh. Số vốn đáng kể được Brera huy động, vượt quá vốn hóa thị trường hiện tại của nó, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào hướng đi mới của nó và tiềm năng cho một "khoản đầu tư Solana có đòn bẩy". Lợi nhuận mạnh mẽ của FedEx trong lĩnh vực logistics thể hiện khả năng phục hồi và quản lý chi phí hiệu quả trong một môi trường thương mại toàn cầu phức tạp, phản ánh tầm quan trọng của hiệu quả hoạt động. Triển vọng Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc thực hiện các sáng kiến chiến lược này. Đối với Intel và Nvidia, trọng tâm sẽ là kết quả hữu hình từ sự hợp tác của họ trên thị trường AI và PC cũng như tác động của nó đến vị thế cạnh tranh của họ so với AMD. Khả năng của FedEx trong việc đạt được mục tiêu tiết kiệm chi phí và tăng trưởng doanh thu trong bối cảnh những bất ổn thương mại toàn cầu đang diễn ra sẽ rất quan trọng. Trong không gian tài sản kỹ thuật số, sự thành công của kho bạc dựa trên Solana và phát triển cơ sở hạ tầng của Solmate sẽ là một dấu hiệu cho các chuyển đổi doanh nghiệp tương tự. Các đánh giá lại của nhà phân tích đang diễn ra và các chỉ số kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục định hình tâm lý thị trường trong những tuần tới.

Sep 19 2025, 21:15

Angola cân nhắc gia hạn hoán đổi nợ JPMorgan Chase giữa áp lực tài chính

Lời mở đầu: Hoán đổi nợ JPMorgan Chase với Angola gần ngã ba đường Angola đang đứng trước một quyết định tài chính quan trọng liên quan đến hoán đổi tổng lợi suất (TRS) 1 tỷ USD với JPMorgan Chase (JPM), với thỏa thuận một năm sẽ hết hạn vào tháng 12 năm 2025. Quốc gia Nam Phi này hiện đang đánh giá liệu có nên gia hạn thỏa thuận, tìm kiếm nguồn tài trợ mới thông qua thị trường trái phiếu quốc tế, hay chọn trả một phần khoản vay. Chi tiết sự kiện: Một thỏa thuận có cấu trúc đang được xem xét kỹ lưỡng Được khởi xướng vào tháng 12 năm 2024, TRS 1 tỷ USD được thiết kế để cung cấp thanh khoản cho Angola, tận dụng 1,9 tỷ USD trái phiếu đô la của chính phủ Angola làm tài sản thế chấp. Cấu trúc này cho phép Angola tiếp cận các khoản tiền mà không làm tăng chính thức các con số nợ được báo cáo của mình. Tuy nhiên, thỏa thuận đã thu hút sự chú ý đáng kể vào tháng 4 năm 2025 khi giá dầu giảm mạnh, trầm trọng hơn bởi các thông báo thuế quan thương mại của Hoa Kỳ, dẫn đến cuộc gọi ký quỹ 200 triệu USD từ JPMorgan khi giá trị trái phiếu thế chấp giảm. Sự kiện này đã nhấn mạnh sự biến động và rủi ro cố hữu liên quan đến các công cụ tài chính phi truyền thống như vậy. Làm phức tạp thêm hành động cân bằng tài chính của Angola, quốc gia này cũng phải đối mặt với một khoản trả nợ đáng kể lên tới hơn 860 triệu USD đối với một trái phiếu riêng biệt bằng đô la, ban đầu được phát hành vào năm 2015, đáo hạn vào tháng 11 năm 2025. Phân tích phản ứng thị trường: Chi phí, rủi ro và tính minh bạch Bộ Tài chính Angola đang tích cực cân nhắc các lựa chọn của mình, với hiệu quả chi phí là động lực chính. Giao dịch hoán đổi hiện tại của JPMorgan có lãi suất 9%, mà theo Dorivaldo Teixeira, Tổng Giám đốc Đơn vị Quản lý Nợ công tại Bộ Tài chính, trong lịch sử đã rẻ hơn so với Eurobond của Angola. Ngược lại, lợi suất trái phiếu quốc tế của Angola hiện đang dao động quanh mức 10%, theo dữ liệu EMBI của JPMorgan. Quyết định gia hạn hoặc theo đuổi phát hành trái phiếu mới sẽ phụ thuộc vào điều kiện thị trường hiện hành và khả năng đảm bảo các điều khoản thuận lợi hơn. Đối với JPMorgan Chase, sự cố TRS của Angola đã tập trung lại vào khuôn khổ quản lý rủi ro và việc triển khai vốn bền vững ở các thị trường mới nổi, đặc biệt khi xử lý các cấu trúc tài chính không rõ ràng. Sự kiện này đóng vai trò là một câu chuyện cảnh báo cho các nhà đầu tư đang xem xét kỹ lưỡng các rủi ro của ngân hàng đối với các nền kinh tế biên giới biến động. Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Nợ thị trường mới nổi và căng thẳng tài chính Tình hình đang diễn ra ở Angola phản ánh các xu hướng và điểm yếu rộng hơn trong bối cảnh nợ thị trường mới nổi. Nền kinh tế Angola vẫn phụ thuộc nặng nề vào dầu mỏ, chiếm khoảng 29% GDP và đáng kinh ngạc là 95% kim ngạch xuất khẩu của nước này. Sự phụ thuộc này góp phần tạo ra tỷ lệ nợ công trên GDP đáng kể là 63%. Hơn nữa, một phần đáng kể 50% ngân sách năm 2025 của Angola được phân bổ cho việc trả nợ, để lại không gian tài chính hạn chế cho chi tiêu xã hội hoặc các sáng kiến đa dạng hóa kinh tế. Sự cố cuộc gọi ký quỹ đã đẩy nhanh sự thay đổi trong giới đầu tư theo hướng các chiến lược đa dạng hóa hơn, dựa trên yếu tố và được quản lý tích cực hơn trong nợ EM, ưu tiên các quốc gia có khuôn khổ tài chính minh bạch và nền kinh tế đa dạng hơn so với các đề xuất có lợi suất cao hơn, rủi ro hơn. Tác động của các rủi ro địa chính trị, chẳng hạn như chính sách thương mại của Hoa Kỳ, đến giá trái phiếu và giá trị tài sản thế chấp cũng đã trở thành một yếu tố quan trọng trong đánh giá rủi ro. Bình luận của chuyên gia: Suy tính chiến lược của Angola Dorivaldo Teixeira đã đưa ra cái nhìn sâu sắc về cách tiếp cận của Angola, nói rằng: “> "Chúng tôi có một số lựa chọn." ” Ông nhấn mạnh rằng quyết định cuối cùng sẽ phụ thuộc vào việc đảm bảo các điều khoản thuận lợi nhất, thừa nhận rằng “> "Điều đó phụ thuộc vào chi phí." ” Teixeira còn cho biết sẵn sàng gia hạn giao dịch hoán đổi hiện tại nếu điều kiện thuận lợi, nhận xét: “> "Nếu tôi có thể gia hạn nó, có thể tôi sẽ sử dụng nó." ” Ông cũng khẳng định rằng các quan chức Angola sẽ tích cực thúc đẩy các điều khoản thuận lợi hơn, dù thông qua cơ sở ngân hàng hiện có hay thị trường vốn. Nhìn về phía trước: Một tiền lệ cho tài chính thị trường mới nổi Kết quả quyết định của Angola vào tháng 11 năm 2025 sẽ được cộng đồng tài chính toàn cầu theo dõi chặt chẽ. Nó có thể thiết lập một tiền lệ quan trọng về cách các quốc gia thị trường mới nổi khác, đặc biệt là những quốc gia có sự phụ thuộc tài nguyên và áp lực tài chính tương tự, điều hướng tái cơ cấu nợ trong kỷ nguyên biến động gia tăng và lãi suất toàn cầu tăng. Trọng tâm sẽ là khả năng của Angola trong việc cân bằng nhu cầu thanh khoản ngắn hạn với sự bền vững tài chính dài hạn, bao gồm các nỗ lực giảm sự phụ thuộc vào dầu mỏ và cải thiện báo cáo nợ. Các nhà đầu tư cũng sẽ giám sát cách các ngân hàng và chính phủ xử lý các thỏa thuận tài chính đổi mới và đôi khi phức tạp như vậy, với những hàm ý cho tương lai của định giá nợ chủ quyền và các mô hình tài trợ thay thế trong các nền kinh tế biên giới.

Sep 19 2025, 20:57

Trung Quốc vắng mặt trên thị trường đậu tương Mỹ báo hiệu căng thẳng thương mại nông nghiệp tái diễn

Trung Quốc ngừng mua đậu tương của Mỹ trong bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang Thị trường nông nghiệp Mỹ đang phải vật lộn với sự bất ổn đáng kể khi Trung Quốc, nhà nhập khẩu đậu tương lớn nhất thế giới, đã rõ ràng cắt giảm việc mua đậu tương Mỹ cho mùa vụ mới. Sự thay đổi chiến lược này, đánh dấu lần đầu tiên kể từ khi có số liệu thống kê vào năm 1999 mà Trung Quốc không đặt mua một lô hàng đậu tương Mỹ nào trước ngày 11 tháng 9, nhấn mạnh sự tái xuất hiện của các mặt hàng nông sản như một công cụ then chốt trong các cuộc đàm phán thương mại rộng lớn hơn giữa Bắc Kinh và Washington. Động thái này diễn ra sau một giai đoạn ngừng bắn mong manh và báo hiệu một lần nữa việc ưu tiên đa dạng hóa chuỗi cung ứng khỏi Hoa Kỳ. Sự vắng mặt chưa từng có trong mùa vụ mới Dữ liệu từ Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) xác nhận rằng tính đến ngày 11 tháng 9, Trung Quốc đã không đặt bất kỳ đơn hàng đậu tương Mỹ nào cho mùa vụ 2025-26. Đây là một sự tương phản rõ rệt so với những năm trước; vào năm 2024, đậu tương Mỹ chiếm một phần năm tổng nhập khẩu của Trung Quốc, trị giá hơn 12 tỷ USD, và chiếm hơn một nửa tổng giá trị xuất khẩu đậu tương của Mỹ. Việc thiếu hụt nhu cầu hiện tại từ Trung Quốc đang làm trầm trọng thêm môi trường vốn đã đầy thách thức đối với nông dân Mỹ, những người đang phải đối mặt với giá cả gần mức thấp kỷ lục trong bối cảnh mùa màng bội thu. Ngược lại, các nhà nhập khẩu Trung Quốc đã chủ động đảm bảo nguồn cung đáng kể từ Brazil và sở hữu kho dự trữ nội địa dồi dào, điều này đã giảm bớt bất kỳ áp lực tức thì nào trong việc mua hàng hóa của Mỹ. Đa dạng hóa chiến lược và tác động thị trường Chiến lược của Bắc Kinh đa diện, được thúc đẩy bởi mong muốn giảm sự phụ thuộc vào hàng hóa nông nghiệp Mỹ và tận dụng sức mua hàng hóa trong các cuộc thảo luận thương mại địa chính trị. Các nhà ép dầu và nông dân nuôi heo của Trung Quốc, sau khi đã thích nghi kể từ các tranh chấp thương mại trước đây, đã đảm bảo nguồn cung cho vài tháng, phần lớn từ các quốc gia Nam Mỹ. Chẳng hạn, vào tháng 7 năm 2025, nhập khẩu đậu tương của Trung Quốc từ Brazil đã tăng vọt 13,92% so với cùng kỳ năm trước lên 10,39 triệu tấn, trong khi lô hàng của Mỹ giảm 11,47%. Trong bảy tháng đầu năm 2025, khoảng 70% trong số 61,03 triệu tấn đậu tương nhập khẩu của Trung Quốc có nguồn gốc từ Brazil, với thị phần của Mỹ giảm xuống chỉ còn hơn một phần tư. Việc áp đặt thuế quan vượt quá 20%, và trong một số trường hợp lên tới 34%, đối với đậu tương Mỹ nhập khẩu vào Trung Quốc đã khiến nguồn cung của Mỹ không cạnh tranh được với các sản phẩm có giá thấp hơn từ các quốc gia như Brazil. Do đó, đậu tương Brazil ước tính sẽ đáp ứng 95% nhu cầu tháng 10 của Trung Quốc. Bước ngoặt chiến lược này cũng mở rộng ra ngoài đậu tương, với việc Trung Quốc được cho là đang cắt giảm mua ngô, lúa mì và lúa miến của Mỹ cho mùa vụ mới, đồng thời tiếp tục tìm nguồn cung cấp các loại ngũ cốc này từ các nhà cung cấp thay thế. Ý nghĩa kinh tế rộng lớn hơn và bối cảnh lịch sử Hậu quả đối với nông nghiệp Mỹ là rất lớn. Giá đậu tương tương lai tại Chicago đang dao động gần mức thấp nhất trong nhiều năm, với hợp đồng tháng 11 năm 2025 giao dịch ở mức 9,85 USD mỗi giạ, một mức giá thường dưới điểm hòa vốn đối với nhiều người trồng. Các nhà phân tích dự báo giá đậu tương Mỹ có thể giảm xuống 410 USD mỗi tấn vào năm 2025, thể hiện mức giảm 15% so với cùng kỳ năm trước. USDA đã điều chỉnh dự báo xuất khẩu đậu tương của Mỹ năm 2025/26 giảm 20 triệu giạ xuống còn 1,745 tỷ giạ, đánh dấu mức xuất khẩu thấp nhất trong 11 năm. Tình hình này đang gây ra những lo ngại nghiêm trọng trong số nông dân Mỹ, với một số người cảnh báo về một “vực thẳm thương mại và tài chính” nếu thuế quan không được giải quyết. Các báo cáo của Bloomberg chỉ ra rằng dự trữ đậu tương đáng kể của Bắc Kinh, đạt 43,86 triệu tấn vào năm 2025 (chiếm 36% tổng trữ lượng toàn cầu), kết hợp với các thỏa thuận cung cấp dài hạn từ Brazil và Argentina, cung cấp cho Trung Quốc những bộ đệm đáng kể chống lại các nhu cầu cung cấp ngay lập tức, cho phép nước này đặt ra các điều khoản. Tình hình hiện tại gợi lại cuộc chiến thương mại dưới thời cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump, nơi đòn bẩy nông nghiệp cũng được triển khai tương tự, khiến nông dân trồng đậu tương của Mỹ mất hàng tỷ đô la doanh thu. Lợi nhuận ngành kinh doanh nông nghiệp chịu áp lực Các căng thẳng thương mại đang diễn ra và động lực cung ứng toàn cầu thay đổi đang tác động trực tiếp đến các doanh nghiệp nông nghiệp lớn. Các công ty như Archer-Daniels-Midland (ADM) báo cáo lợi nhuận quý hai thấp nhất trong năm năm vào năm 2025, với thu nhập điều chỉnh cả năm dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 4,00 USD mỗi cổ phiếu, mức thấp nhất kể từ năm 2020. Sự suy giảm này được cho là do sự hỗn loạn thương mại của Mỹ và tác động của nó đối với doanh số bán hàng và biên lợi nhuận chế biến. Trong khi Bunge Global SA cũng ghi nhận lợi nhuận quý hai thấp nhất kể từ năm 2018 ở mức 1,31 USD mỗi cổ phiếu, công ty này đã vượt qua ước tính của các nhà phân tích, một phần do hoạt động tốt hơn ở Nam Mỹ và các vụ mua lại chiến lược. Các công ty này, cùng với các đối thủ như Cargill, đã phải đối mặt với lợi nhuận bị xói mòn do nguồn cung cây trồng toàn cầu dồi dào và biên lợi nhuận mỏng, với những bất ổn thương mại làm tăng thêm sự biến động. Triển vọng: Những khó khăn dai dẳng đối với nông nghiệp Mỹ Nhìn về phía trước, triển vọng tức thời cho xuất khẩu đậu tương của Mỹ sang Trung Quốc vẫn ảm đạm, với nhu cầu mới khó có thể xuất hiện cho đến ít nhất là đầu năm 2026. USDA dự báo tồn kho cuối kỳ của Mỹ sẽ tăng lên 300 triệu giạ, phản ánh triển vọng xuất khẩu giảm. Trong khi các chính sách của Mỹ đang thúc đẩy tăng trưởng trên thị trường dầu đậu tương, với hơn 53% dầu đậu tương của Mỹ dự kiến sẽ được chuyển hướng sang nhiên liệu sinh học vào năm 2025/26, sự thay đổi này chủ yếu tác động đến các lĩnh vực dầu và bột và không làm giảm thách thức cốt lõi là nhu cầu đậu tương nguyên hạt từ Trung Quốc bị suy giảm. Tình hình này nhấn mạnh sự tái điều chỉnh chiến lược dài hạn trong thương mại nông nghiệp toàn cầu, nơi sự đa dạng hóa của Trung Quốc và việc sử dụng hàng hóa như một con bài thương lượng sẽ tiếp tục gây áp lực đáng kể lên nông dân Mỹ và các nhà xuất khẩu nông sản.