美国股市在强劲盈利、通胀缓解和中美贸易协议中上涨

市场催化剂推动股市上涨

美国股市近期上涨，这得益于三大重要市场催化剂：超出预期的企业财报季、通胀降温的进一步证据以及中美贸易紧张局势的缓和。这些发展共同提升了投资者对企业盈利能力和未来货币政策走向的乐观情绪。

企业盈利超出预期

2025年第三季度，美国企业公布了强劲的盈利表现，显著超出最初的预期。标普500指数2025年第三季度的综合盈利增长率达到10.7%年均，轻松超过此前7.9%的预期。在约64%的公司已发布财报的情况下，高达83%的公司超出了市场普遍盈利预期，这凸显了企业普遍的韧性。展望未来，2025年和2026日历年的盈利增长率预期分别上调至11.2%和14.0%。这一强劲表现主要由“七巨头”科技公司领衔，其中包括微软 (MSFT)、Meta Platforms (META)、亚马逊 (AMZN)、苹果、英伟达、Alphabet (GOOGL) 和 特斯拉。具体而言，Alphabet、微软 和 亚马逊 正在展现出显著增长，这主要归因于人工智能 (AI) 技术不断增长的需求。Meta Platforms 的营收同比增长26%年均，进一步印证了这一实力。

通胀降温助长美联储鸽派希望

与此同时，新的通胀数据点燃了对美联储采取更宽松立场的希望。2025年9月的消费者物价指数 (CPI) 报告低于预期，进一步强化了通胀压力趋于缓和的说法。核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成分）同比增长3.0%年均，低于8月份的3.1%，也低于预期的3.1%。按月计算，核心CPI环比增长0.2%，低于7月和8月观察到的0.3%的增幅，同样低于市场预测。尽管个人消费支出 (PCE) 数据（美联储首选的通胀衡量指标）与市场预期基本“一致”（整体PCE同比增长2.7%，核心PCE同比增长2.9%），但这进一步证实了通胀仍在控制之中，并未显著阻碍经济扩张。这些数据提振了投资者的乐观情绪，认为美联储可能很快转向降息，从而减轻企业借贷成本压力，刺激经济活动。

中美贸易缓和降低地缘政治风险

为积极情绪增添一笔的是，美国和中国于2025年10月30日就一项新的贸易协议达成“基本共识”。这项协议标志着两国长期贸易争端的显著缓和，并通过将投资者情绪从传统的避险资产中转移出来，影响了全球金融市场。该协议的关键条款包括美国立即将芬太尼相关中国进口商品的关税从20%降至10%，以及将美国对中国商品的总关税从约57%降至47%，或者根据另一消息来源的建议，从145%降至55%的固定税率。作为回报，中国将把对美国商品的关税从125%降至10%。美国还将延长10%的“报复性”关税一年，同时暂停额外的24%关税。此外，中国同意暂停此前宣布的稀土矿物出口限制一年，并承诺在未来三年内每年购买2500万公吨的美国大豆。预计贸易摩擦的缓和将减少地缘政治不确定性，并为全球商业提供更稳定的环境。

更广泛的市场影响和投资者情绪

强劲盈利、通胀降温和贸易紧张局势缓和的综合效应，促使美国股市出现更看涨的情绪。标普500指数 (SPX)、纳斯达克综合指数 (NDX) 和 道琼斯工业平均指数 (DJI) 等主要指数对这些发展做出了积极反应。“七巨头”领衔盈利增长，凸显了大型科技股的持续主导地位，尤其是那些受益于人工智能 (AI) 进步的公司。美联储可能转向放弃限制性货币政策的前景，可能会显著缓解增长型股票和对利率敏感的行业的压力。贸易协议通过消除重大的不确定性，鼓励了更大的跨境投资并稳定了供应链。尽管总体市场情绪（如先前评估所述）由于各种“交叉影响”而“不确定”，但这些最新发展使天平倾向于乐观，可能在短期内影响投资者的行为和市场方向。

展望未来：监测关键指标

展望未来，市场参与者将密切关注几个关键指标。美联储政策的演变仍将至关重要，尤其要关注任何有关利率调整的进一步信号。对2025年第三季度剩余时间和第四季度初的企业盈利报告的持续审查，将提供对美国企业健康状况的进一步洞察。新的中美贸易协议的实施及其长期影响，也将在塑造全球经济预测和投资者信心方面发挥关键作用。任何通胀压力的再度抬头或不可预见的地缘政治事件都可能重新引入波动性，但就目前而言，市场似乎对当前积极的经济和企业新闻格局反应良好。