CMA, Google을 전략적 시장 지위로 지정
Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL) 주가는 **영국 경쟁시장청(CMA)**이 온라인 검색 및 검색 광고 서비스에서 Google을 **전략적 시장 지위(SMS)**로 지정한 후 소폭 하락했다. 2025년 10월 10일에 발표된 이 결정은 영국의 새로운 디지털 시장 규제 체제의 첫 번째 적용 사례이며, 이 기술 거대 기업이 주요 글로벌 시장 중 하나에서 규제 감독이 강화될 것임을 시사한다.
상세 이벤트: 새로운 규제 시대
CMA가 Google을 전략적 시장 지위로 공식 지정한 것은 올해 초 발효된 2024년 디지털 시장, 경쟁 및 소비자법의 직접적인 결과이다. 9개월간의 조사 끝에 규제 당국은 Google이 영국에서 "실질적이고 확고한 시장 지배력"을 보유하고 있으며, 온라인 검색의 90% 이상을 처리하고 광고 플랫폼을 통해 20만 개 이상의 영국 기업을 지원하고 있다고 결론 내렸다. 이 지정 자체는 위법 행위를 의미하지는 않지만, CMA에게 경쟁 촉진을 목표로 하는 특정 행동 요구 사항을 부과할 수 있는 권한을 부여하며, 불이행 시 회사 전 세계 연간 매출의 최대 10%에 달하는 상당한 벌금을 부과할 수 있다. 이 지정의 범위에는 Google의 일반 검색 서비스, 검색 광고 및 AI Overviews 및 AI Mode와 같은 AI 기반 검색 기능이 포함되지만, 현재 Gemini AI 어시스턴트는 제외된다.
시장 반응 분석: 검토 속의 우려
발표 후 투자 심리는 신중해졌으며, Alphabet의 클래스 A 주식 (GOOGL)은 초기 상승세를 뒤집고 1.9% 하락한 245.7달러로 마감했다. 이러한 하락은 강화된 규제 조사와 Google의 영국 운영에 대한 강제적인 조정 가능성에 대한 시장의 우려를 반영한다. 이 소식은 Alphabet이 광고 기술 운영에 대한 **미국 법무부(DOJ)**의 독점 금지 소송을 포함하여 다른 관할권에서 진행 중인 법적 문제에 직면하고 있는 가운데 나왔으며, 이는 회사의 규제 환경에 대한 투자자들의 신중한 전망에 더욱 기여했다.
더 넓은 맥락과 시사점: 디지털 규제의 글로벌 추세
CMA의 조치는 지배적인 디지털 플랫폼에 대한 규제 조사가 강화되는 광범위한 국제적 추세와 일치한다. 예를 들어, **유럽 연합(EU)**은 이미 **디지털 시장법(DMA)**에 따라 Alphabet을 포함한 여러 주요 기술 기업을 "게이트키퍼"로 지정하고 엄격한 행동 요구 사항을 부과했다. 영국의 잠재적 개입에는 사용자가 다른 검색 엔진을 쉽게 선택할 수 있도록 "선택 화면"을 의무화하거나, Google의 AI 생성 응답에서 콘텐츠가 활용되는 방식에 대해 게시자에게 더 큰 투명성을 요구하는 것이 포함될 수 있다. 이러한 조치는 경쟁을 강화하는 것을 목표로 하지만, Google은 그러한 개입이 "영국 혁신과 성장을 억제"하고 특히 고급 AI와 관련된 신제품 출시를 지연시킬 수 있다고 우려를 표명했다.
이러한 규제 역풍에도 불구하고 **Alphabet Inc.**는 견고한 재정 건전성을 보여준다. 이 회사는 지난 3년간 13.9%의 매출 성장률을 자랑하며, 각각 32.68%와 31.12%의 인상적인 영업 이익률과 순이익률의 지원을 받았다. 유동 비율 1.9와 낮은 부채-자본 비율 0.1로 대차대조표는 여전히 견고하여 강력한 유동성과 관리 가능한 레버리지를 나타낸다. 그러나 P/E 비율 25.72, P/S 비율 7.99, P/B 비율 8.06을 포함한 주식의 가치 평가 지표는 역사적 최고치에 근접하고 있어 주식이 프리미엄으로 거래될 수 있음을 시사한다.
전문가 논평
Google의 경쟁 업무 담당 수석 이사 Oliver Bethell은 회사의 유보적인 입장을 표명했다.
"이 과정에서 제기된 많은 개입 아이디어는 영국 혁신과 성장을 억제하고, 특히 심오한 AI 기반 혁신의 시기에 제품 출시를 지연시킬 수 있습니다."
반대로, CMA 디지털 시장 담당 전무이사 Will Hayter는 이 제도의 의도된 이점을 강조했다.
"검색 및 검색 광고와 같은 디지털 시장에서 경쟁을 촉진함으로써 우리는 크고 작은 기업들이 혁신과 성장을 지원하고 영국 경제 전반에 투자를 유도할 수 있는 기회를 열 수 있습니다."
미래 전망: 규제 환경과 혁신
CMA는 올해 말에 특정 개입 조치에 대한 협의를 진행할 것으로 예상된다. 이러한 조치의 정확한 성격과 범위는 Google의 운영, 제품 개발 전략(특히 AI 분야) 및 궁극적으로 영국 내 재정 성과에 미치는 영향의 정도를 결정할 것이다. 투자자들은 영국 및 기타 글로벌 관할권의 이러한 규제 개발뿐만 아니라 Alphabet이 변화하는 규제 환경에 적응하고 기술 혁신 및 시장 리더십 궤적을 계속할 수 있는 능력을 면밀히 주시할 것이다.
출처:[1] 구글, 영국 시장 지정으로 검색 규제 문 열려 (https://finance.yahoo.com/news/google-hit-uk- ...)[2] 구글 (GOOGL), 영국에서 전략적 시장 지위 확보 - GuruFocus (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] '전략적 시장 지위' 라벨 부착! 구글, 영국 규제 기관의 더 엄격한 조사 직면 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)